每日晨报 2025 年 7 月 10 日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 6月份,全国居民消费价格同比上涨0.1% www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 宏观:核心 CPI 继续回升,PPI 同比降幅走阔 -- 6 月物价数据解读。CPI 低 位运行,PPI 持续承压:本月 CPI 同比连续下降 4个月后转涨,7月或受翘尾 因素影响仍承压。展望后市,一是猪价稳中有降,食品价格整体稳定。今年 2- 3月生猪价格开始步入下行通道,我们预判后期补栏会持续疲弱,今年猪价回 落速度或偏慢。农作物方面,7月4日联合国粮农组织最新预测,全球谷物产 量在 2025/2026 年度产量将创下新高,这极大地稳定了粮食价格。二是供应过 剩与需求增长乏力构成主要挑战,油价或承压。供给端,7月5日欧佩克会议 上讨论 8月份增产事宜,此外有消息透露"欧佩克+"将在 8月 3日举行的下 次会议上考虑９月再增加约 54.8 ...