美国国债市场的风险与未来 国际货币体系的动摇与重塑 编者按 美国国债市场出现结构性问题——规模持续攀升、流动性下降、波动性加剧……这一系列表现正在侵蚀国际货币体系的信用基础。为此，中国经 济时报约请在美国政治、金融领域深耕多年的知名学者，探讨美国国债的结构性危机何在？他们认为，美国国内政策和政治斗争使其国债风险很难化解， 且美国也无意从根本上提出解决方案，只是一再地修修补补。美国如上种种很难不让国际社会无助又担心，全球包括中国在内正探寻系统解决方案，进而 期望重塑国际货币体系。必须指出的是，该系列并非盲目唱衰美元霸权，但中国应未雨绸缪，积极寻求体系突围。 未来的国际货币体系将向多极化和数字化加速演变，更高效率、更具安全和韧性、信誉更加稳定的货币范式将成为主流。 （一）美国债务问题正在侵蚀国际货币体系信用基础 20世纪70年代，布雷顿森林体系的终结并未从根本上解决美元的"特里芬难题"，即美国在持续维持贸易逆差以满足全球美元流动性需求的同时，还需控制 贸易和财政赤字规模以维持美元信用和价值。在美元主导的国际货币体系下，美国国债的避险功能是美元的重要价值基础，一旦美国对外负债规模超出国 际债权人承受极限，美国国债就 ...