糖价跌至低位， 短线估值反弹 白糖月报 2026/01/04 13352843071 yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 杨泽元（农产品组） CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 03 国内市场情况 02 价差走势回顾 04 国际市场情况 01 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 甘蔗生长周期和主要食糖生产国榨季起止 ◆ 市场回顾：外盘方面，12月原糖价格偏弱震荡，截至12月31日ICE原糖3月合约收盘价报14.95美分/磅，较之前一月下跌0.26美分/磅，跌幅 1.71%；价差方面，原糖3-5月差报0.33美分/磅，较之前一月下跌0.18美分/磅；伦敦白糖3-5月差报2.2美元/吨，较之前一月下跌3美元/吨； 3月合约原白价差报97美元/吨，较之前一月下跌3美元/吨。国内方面，12月郑糖价格先抑后扬，郑糖5月合约收盘价报5251元/吨，较之前一 月下跌76元/吨，跌幅1.43%。广西现货报5320元/吨，较之前一月下跌130元/吨；基差报69元/吨，较之前一月下跌54元/吨；1-5价差报13元 /吨，较之前一月下跌60元/吨；配 ...

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Core Insights - New York raw sugar prices are continuing to rise after a previous decline, with the most active futures contract increasing by 1.9% on Wednesday, marking the fourth consecutive day of gains [1] - Despite the recent uptick, sugar futures prices have dropped over 21% year-to-date, primarily due to increased global supply [1] - Brazilian sugar mills have predominantly opted to use sugarcane for sugar production rather than ethanol, while strong monsoon weather in India has bolstered harvest expectations [1] - Recent declines may have prompted fund managers to close some of their short positions in sugar [1]