智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，控增量是行业中长期改善的核心要义，去存量则更注重解决 当下矛盾。投产周期尾声，行业改善有望"由点及面"。2026年多数石化产品投产增速明显下降，在此基 础上，产能利用率偏高的行业有望率先改善。中美在2026年有望共振开启纺服补库周期，提振PX需 求，PX供需矛盾有望拉大，或为炼化贡献显著弹性。 2026年PX产业链或为炼化带来盈利弹性 2026年，PX新产能投放或不及预期；而近期随着制裁&；炼厂袭击导致的俄罗斯成品油出口走低，叠 加欧美炼能的持续退出，导致海外成品油价差再次走高，芳烃调油窗口有望再次开启，同时中美在2026 年有望共振开启纺服补库周期，提振PX需求，PX供需矛盾有望拉大，或为炼化贡献显著弹性。 PTA&涤纶长丝反内卷进展积极，行业未来新产能增速较低，近期停车检修也不断增多，行业或有望不 断改善。 去存量则更注重解决当下矛盾，安全、环保、能效是政策端的重要抓手，行业协同同样在发挥积极作 用，在多个石化细分领域内，行业协会或企业自发的推进行业反内卷，PTA、己内酰胺、涤纶长丝等细 分行业取得了较为积极的进展。 投产周期尾声，行业改善有望"由点及面" 当前石化 ...