投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-07-25 煤炭的强势点燃能化链条，低库存EG表 现最为亮眼 欧美贸易谈判前景影响海外金融市场动向。彭博报道，欧盟与美国正 朝着达成协议的方向迈进，该协议将对大多数产品设定15%的关税税率； 一位外交官补充称，超过一定配额的钢铁和铝进口将面临50%的关税。 原油市场近期仍面临着欧美库存低位的支撑，EIA报告显示美国原油库存 和柴油库存依旧位于五年最低；柴油裂解价差近期略略回落，ICE裂差从7 月21日的26美元/桶跌至24日的23美元/桶，月差同步稍稍走弱。关注本周 柴油库存是否会普遍累库。 板块逻辑： 煤炭的强势仍未停歇，当前煤化工的原料指向间接变成了焦煤。8月 底前的安全环保检查，电厂日耗的快速提升，叠加反内卷的政策背景， 焦煤24日夜间大幅攀升超5%，这对煤化工中的甲醇、EG等系列品种都有直 接的拉升作用。原油价格整体处于震荡格局，也并未对油化工带来拖累， 多方甚至看到终端产业的补库需求，油化工也处于跃跃欲试格局。化工整 体利润扩张。 原油：高位承压运行，关注地缘扰动 沥青：现货继续下跌，沥青期价围绕3600波动 ...