沪铜周报 宏观压制叠加淡季累库，铜承压回落 研究员：肖艳丽 投资咨询号：Z0016612 日期：2025-11-21 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 观点摘要 【观点总结】 整体而言，宏观情绪转冷，市场提前计价美联储12月不降息，美元走强压制铜价， 叠加海内外库存累库，铜短期承压偏弱运行，测试下方8万5重要心理关口支撑。短期建议等待止 跌企稳，右侧逢低布局，铜作为中美博弈的重要战略资源和贵金属平替资产配置，在铜精矿紧张 和绿色铜需求爆发背景下，对铜依旧长期看好。 【策略展望】 策略：新入场投机等待止跌企稳，右侧布局，可背靠84500-85000逢低试多，止损83000 前期的中长期战略多单可买入铜看跌期权对冲持仓风险 产业卖出套保根据现货库存，反弹布局卖出套保，倒金字塔建仓，对冲库存跌价风险 产业买入套保可等待时机，现货适量刚需采购，中长期等待价格回调逢低建仓，锁定原材 料成本 短期沪铜关注区间【84000，88000】元/吨，伦铜关注区间【10400，11000】美元/吨 风险关注：中美关系，铜矿干扰，需求不足 2 海外宏观 美国11月15日当周首次申请失业救济人数22万人， ...