2026.01. 12 本文字数：2255，阅读时长大约4分钟 作者 | 陶冬 美国自媒体热议ALICE（Asset Limited，Income Constrained，Employed）概念，译成中文是 资产有限、收入窘迫但有工作，更出名的中文译法叫"斩杀线"。这是一批有工作、有收入来源的 人，因此无法申请政府救济福利，但跟不上通胀步伐。他们收入大致够每月花费但基本上没有储蓄， 一场大病便可能改变人生。目前美国家庭中有13%在贫困线之下，29%高过贫困线但低于ALICE 线。物价高涨令越来越多的中产家庭跌到ALICE线之下。 美国总统特朗普近日干净利索地干了两件令人瞠目的事情，结果市场反应不大。第一件事是以极短时 间和最小伤亡绑架了委内瑞拉总统马杜罗，重写了主权国家之间的交往模式，但是股价（委内瑞拉股 市除外）和油价都反应不大。第二件事是提前半天在自己社交媒体透露了美国2025年12月非农就业 数据的部分内容，这是史无前例的数据泄密，美债市场反应也有限。 股市快乐地享受流动性盛宴，全球股市几乎一致走好（香港恒指例外）。衍生品市场对美联储1月降 息几乎不再抱有希望，不过两年期国债依然走好，石油和大宗商品价格 ...

股市快乐地享受流动性盛宴，全球股市几乎一致走好。 美国总统特朗普近日干净利索地干了两件令人瞠目的事情，结果市场反应不大。第一件事是以极短时间 和最小伤亡绑架了委内瑞拉总统马杜罗，重写了主权国家之间的交往模式，但是股价（委内瑞拉股市除 外）和油价都反应不大。第二件事是提前半天在自己社交媒体透露了美国2025年12月非农就业数据的部 分内容，这是史无前例的数据泄密，美债市场反应也有限。 话题切换到2026年全球经济形势。今年看来是去年的重复。美国经济依然强劲，股市强劲、高端消费强 劲，低端消费转弱，但大而美法案所产生的退税杀到，美国经济增长不会太差，起码上半年表现应该可 以。欧洲内需严重不足，投资低迷，但是旅游业一枝独秀。日本出口很好，但是消费者感受到的却是生 活成本的高涨。 美欧日经济在2025年明显呈K形发展，强者愈强，弱者落伍。这种经济业态会在2026年继续。特朗普推 出的关税战，看来没有对美国经济，甚至贸易对手经济构成沉重打击，初始物价效应过后，也许没有人 再提了。美国支持以色列袭击加沙、伊朗，乃至亲自下场绑架委内瑞拉总统，这些是对联合国宪章的漠 视，并推翻了二战后的国际秩序，但在资本市场也没有卷起大的风 ...