1月30日晚间，黄金与白银期货价格出现大幅跳水。这一现象看似反常——在市场情绪高涨之际反而出 现下跌，其背后原因主要有两个方面。 首先是获利盘过于丰厚。自去年11月以来，黄金期货价格从每盎司4000美元一路攀升至5500美元，涨幅 显著；白银期货价格更是从每盎司30余美元飙升至120美元，涨幅接近百分之百。由于期货交易本身具 有杠杆效应，如此巨大的涨幅意味着大量获利盘亟待了结。与此同时，部分央行前期已开始逐步减持黄 金与白银储备，进一步加剧了市场的抛压。 其次是宏观经济数据的影响。美国生产者价格指数（PPI）数据表现优于预期，由原先预期的2.1%升至 2.3%，这一变化使得市场对美联储暂停加息的预期升温，美元随之走强。在全球资本看来，美元走强 将促使资金从黄金等避险资产中撤出，转向美元资产，从而引发黄金的持续兑现。 综上所述，建议投资者现阶段避免介入黄金、白银相关的股票及期货品种，而应考虑逐步离场。毕竟价 格已处于高位，获利盘过于集中，涨幅也已相当可观，市场难以维持单边上涨态势，获利了结的压力将 持续存在。 当前黄金期货价格已进入顶部区域，尽管不会立即出现断崖式下跌，但大概率将呈现横盘震荡下行的走 势，整体在 ...

作者：华泰期货 宏观组 美联储在2026年1月29日的FOMC会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，这是 自2025年9月启动降息周期以来的首次暂停行动。会议声明显示，美联储对经济前景的判断更为乐观， 将经济活动描述从温和速度扩张上调为稳健速度扩张，并指出失业率已出现一定的企稳迹象，同时删除 了此前关于就业下行风险有所上升的表述。通胀方面则延续了依然略高的判断，但不再提及通胀自年初 以来上升的趋势。 本次利率决议暴露出美联储内部仍然存在分歧，共有两张反对票。理事斯蒂芬·米兰与克里斯托弗·沃勒 均主张应继续降息25个基点。值得注意的是，这是沃勒首次投票反对决议，其立场与特朗普倾向于支持 降息的政策导向一致，市场预测其获得下任美联储主席提名的几率因此小幅上升。 会议声明删除了关于考虑风险平衡变化及购买短期国债的相关措辞。整体而言，美联储通过此次声明释 放出进入政策观察期的信号。后续美债收益率可能维持震荡，上行空间受制于与未来降息预期，下行空 间则受经济稳健表现与通胀黏性的约束。具体方向将取决于通胀和就业数据能否提供明确的降息触发信 号。 风险提示：经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨 ...