证券研究报告 信用业务周报 近期市场资金面有何变化？ 2025年9月3日 中泰证券研究所 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 【市场回顾】 图表：市场表现回顾 数据来源：Wind，中泰证券研究所 • 在当前资金面背景下，我们认为市场后续演绎或将呈现以下特征：首先，大盘/沪深300指数震荡为主， 强势延续空间有限，后续走势更可能表现为震荡与结构性轮动，而非市场期待的全面普涨。其次，红利 板块防御性配置价值凸显，尽管短期并非市场主攻方向，但在资金面趋紧与大股东减持压力下，红利资 产的配置价值正在上升，或在未来阶段成为稳定市场的重要支撑。第三，科创与创业板短期波动放大， 中期主线不变。近期科创、创业板资金承压，ETF与机构资金均呈现流出，9月初短期波动或将进一步放 大。但考虑到10月四中全会有望推出以"新质生产力"为核心的"十五五"规划，科技板块的中期逻辑 依旧坚实。若9月出现调整，应视为中期布局科技的战略性机会。 • 二、投资建议 • 伴随9月3日阅兵临近，近期市场或持续维持乐观情绪。但是，根 ...