聚烯烃周报： 反季节性累库，盘面加速下行 能源化工团队 郭建锋 Z0022887 郭艳鹏 Z0021323 时 间 2025/12/21 证监许可[2025]75号 李 倩 F03134406 中辉期货有限公司交易咨询业务资格 【策略】 风险提示：1）上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2）下行风险：原油大幅下跌，需 求不及预期。 PE：反季节性累库，盘面加速下行 2 【本周回顾】 本周塑料平开低走，周线三连阴。周一平开在6486，随后大幅拉升至周内高点6619，但未能企稳便 延续上周下跌趋势，至周五再创年内新低6314后低位震荡，最终收在6320元/吨（周环比-166）。 全周在6314至6619间运行，振幅305点。 【下周展望】 供需驱动偏弱，关注装置动态。当前LLDPE加权毛利为-248元/吨，虽然已压缩至同期低位，但距离 历史低点-1270元/吨仍有压缩空间。塑料79%以油制及乙烷制工艺为主，作为乙烯裂解装置的主要 配套下游，供给缺乏弹性。需求端，北方棚膜旺季逐步收尾，农膜开工率5连降。企业及社会库存 均反季节性累库，供强需弱下后市面临较高的去库压力。综合来看，高投产周期叠加供需季节性转 弱 ...