【聚烯烃周报】产能投放压力仍大，需求弱势 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询证号：Z0015943 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 4 | | 第三章 | PE周度数据追踪 | 11 | | 第三章 | PP周度数据追踪 | 27 | GALAXYFUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 三季度PP、PE仍有较大产能投放压力，四季度投产节奏放缓，尤其是塑料下半年标品投产预期仅50万吨，标品投产压力较上半年明显减 轻。但并非供应收紧，上半年检修高位，下半年存量开工存回升预期，终端需求同比弱势，目前看不到能扭转需求弱势的强有力因素，因 此也缺乏上涨动力，策略上仍以逢高沽空为主。 【策略】 单边：中短期偏空思路对待。 套利：暂时观望； 期权：暂时观望。（观点仅供参考，不作为买卖依据） GALAXYFUTURES 2 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 4 | | 第三章 | PE周度数据追踪 | 9 ...

● 本报记者马爽 然而，在我国塑料产品对外贸易蓬勃发展之际，部分企业也格外关注与企业切身利益紧密相关的定价方 式。据中化石化销售有限公司相关业务负责人介绍，公司目前对于塑料品种的进出口业务均有涉 及。"无论进出口，定价的依据多为现货价格指数，或者就是双方一单一谈，最后按一口价成交。" 多位市场人士称，指数定价在实际应用中也存在一些问题。其基础数据多采自主流港口大型贸易商和生 产商，采集与计算方式未完全公开，样本的覆盖范围、代表性以及数据透明度、抗操纵性都难以保障。 此外，数据采集与发布存在时滞，市场日内大幅波动时，指数难以及时反映市场变动。另外，由于进出 口海运周期长，企业面临较大的价格波动风险，不少企业虽然借助期货市场套期保值，但若现货贸易价 格不公允、不及时，期货锁价效果也会大打折扣。 在此背景下，不少企业将目光投向了期货市场。"在国际贸易中，像PP这些塑料产品，中国市场和中国 企业应该在定价过程中有更大的影响力和话语权。"在金能科技（603113）股份有限公司副总经理伊国 勇看来，期货价格相对其他一些定价参考明显更加公允透明，国内企业就应该在外贸中多用。 交易所多举措助力发展 事实上，期货定价以及基于期 ...

导语： 6-8月PE供应先降后升。6-7月中国PE市场供需两弱，预计期末库存倾向中性预期，8月国内PE检修减少 叠加新产能释放，供应显著增加，但季节性需求回升或支撑库存维持中性。 6月，预计中国PE供应量（国产+进口+再生）380万吨，环比下降4.46%。国内方面，国内装置检修规模 超重启，月内国产量环比续降，预计降幅2.22%。分品种来看，6月，尽管扬子巴斯夫LDPE装置月初重 启，但齐鲁石化、燕山石化、万华化学高压装置停车检修，月内中国LDPE供应总量大幅减少，LDPE产 量占比较5月下滑百分点。HD/LL方面，国内部分全密度装置转产HDPE，叠加国内部分LLDPE装置停 车检修，6月LLDPE产量占比下滑2个百分点，而HDPE产量占比提升4个百分点。 6-7月中国PE市场供需两弱，预计期末库存倾向中性预期。自6月中下旬油制PE部分品种利润转负，关 注7月油制PE生产企业供应变量。8月国内PE检修减少叠加新产能释放，供应显著增加，但季节性需求 回升或支撑库存维持中性。 下半年 如何把握节奏、规避风险？ 数据来源：金联创 进口方面，随中美贸易缓和期临近尾声，市场避险情绪升温，叠加内外盘套利空间关闭，预计6月 ...

【冠通研究】 塑料：震荡运行 制作日期：2025年6月25日 【策略分析】 多单平仓 独山子石化HDPE、塔里木石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至87%左右，目前开工 率升至中性水平。PE下游开工率环比下降0.06个百分点至38.69%，农膜原料库存略有增加，农膜进入 淡季，农膜订单继续下降，包装膜订单略有回升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。 端午假期石化累库较多，之后石化去库速度一般，石化库存降至近年同期中性水平。美国加征关税 不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊 朗停火，中东地缘风险急剧降温，原油价格暴跌。供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产， 本周开工率有所上升，地膜进入淡季，华东、华南地区地膜价格稳定，华北地区农膜价格小幅上涨， 下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方梅雨季节到来，消费淡季下游观望增加，库存压力仍 大，中东地缘风险急剧降温，能源化工品普遍下跌，伊朗进口货源占比塑料表需约3%，预计近期塑 料低位震荡。 【期现行情】 期货方面： 塑料2509合约减仓震荡运行，最低价7218元/吨，最高价7274元/ ...

聚烯烃周报： 供给依旧充沛，反弹偏空 | 能源化工团队 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 郭建锋 | | F03126846 | | | 慧 | 何 | Z0011420 | | | 郭艳鹏 | | Z0021323 | | | 倩 | 李 | F03134406 | 时间：2025/4/28 | PE：供强需弱，产量高位5连增 【本周复盘】 观点回顾：供强需弱，震荡偏弱。供给端，一季度万华等208万吨新装置已投产，4月山东新时代70万吨及 埃克森美孚50万吨装置计划开车，存量装置高开工叠加新装置陆续投产，供给整体依旧偏宽松。反制裁使 得供给端存缩量预期。虽然目前产业链整体库存压力不高，但是随着需求逐步转弱，基本面累库压力逐步 提升。关注现货及库存走势。中长期看，仍处于产能扩张周期且成本端原油价格重心存继续下降预期，反 弹偏空。L2509关注区间【7050-7250】。套利方面，空L-PP09价差继续持有。 观点复盘：本周L2509波动区间为【7086-7220】，基本符合预期。供给端，周产量5连增，累计同比 +16.5%。农膜旺季尾声，开工率连续4周下滑。基本面供强需弱 ...