【冠通期货研究报告】 PP日报：高开后震荡运行 发布日期：2026年3月4日 【行情分析】 现货方面： PP各地区现货价格多数上涨。拉丝报7010-7480元/吨。 数据来源：博易大师 冠通研究 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，春节假期，下游多数 停工放假，目前下游还未完全复工，整体PP下游开工率季节性变化。3月4日，检修装置变动不大， PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至31%左右。春节期间石化库 存增加48万吨至94万吨，春节假期后持续去化，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美 以袭击伊朗，伊朗反击以色列及中东美军基地，并宣布关闭霍尔木兹海峡，原油价格大幅上涨，对 PP提振明显。近期检修装置略有增加。目前下游复产缓慢，节后下游工厂尚未完全启动，PP国内自 身供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，PP不依赖中东进口货源， 但上游依赖中东液化石油气，预计PP偏强震荡，关注节后PP下游复产进度。 【期现行情】 ...

【冠通期货研究报告】 PP日报：继续涨停 发布日期：2026年3月3日 【行情分析】 截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，春节假期，下游多数 停工放假，目前下游还未完全复工，整体PP下游开工率季节性变化。3月3日，检修装置变动不大， PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至28.5%左右。春节期间石化库 存增加48万吨至94万吨，春节假期后持续去化，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美 以袭击伊朗，伊朗反击以色列及中东美军基地，并宣布关闭霍尔木兹海峡，原油价格大幅上涨，对 PP提振明显。近期检修装置略有增加。目前下游复产缓慢，节后下游工厂尚未完全启动，PP国内自 身供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，PP不依赖中东进口货源， 但上游依赖中东液化石油气，预计PP偏强震荡，关注节后PP下游复产进度。由于塑料年初有新增产 能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，L-PP价差持续下跌，不过美国袭击伊朗后， 原油价格暴涨叠加伊朗聚烯烃出口受阻对PE影响更大，加上春节后地膜需求逐步加大，L-PP价差已 经跌 ...

中东地缘冲突升级对甲醇和聚烯烃的影响 2026 年 2 月 28 日，以色列率先对伊朗进行了多轮空袭，随着美军的加入， 美以对伊朗的联合空袭已经从"代理人冲突"升级为"直接军事打击"。这一黑 天鹅事件对甲醇和聚烯烃的影响逻辑截然不同:甲醇将是"供应端的直接冲击", 聚烯烃则主要是"成本端的间接传导"。 伊朗是我国最大的甲醇单一进口来源国，2025 年我国从伊朗进口的甲醇占 总进口量的 45%左右,其中华东沿海的主要消费地中,进口甲醇的占比高达 80% 以上。虽然前期由于季节性限气的原因，伊朗大部分甲醇装置仍处于停车状态， 我国自伊朗的进口量出现断崖式下降。但随着伊朗地区气温的逐步回暖，伊朗甲 醇装置也开始进入到复工复产阶段。据最新市场消息称，目前 ZPC 双线甲醇装 置（330 万吨/年）已重启运行，Kimiya（165 万吨/年）和 Sabalan（165 万吨 /年）甲醇装置也计划于２月底至３月中上旬重启生产。而且从德黑兰近期气温 回升偏快且比往年同期明显偏高的角度而言，市场也预计甲醇企业复产的时间节 点较 2025 年要早（2025 年普遍在 3 月重启，且 2 月底时的寒潮还导致了多套 装置二次限气） ...

国贸期货 能源化工研究中心 2026-03-02 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【塑料数据周报（PP&PE ）】 张国才 从业资格证号：F03133773 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 L L DPE:地缘冲突加剧 ，盘面 价格 有望上涨 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | （1）我国聚乙烯产量总计在72.94万吨，较上周减少0.54%。（2）中国聚乙烯生产企业产能利用率87.95%，较上周期减少了0.48个百分点(上周数据位 | | | | 88.43%)。本周期装置情况来看，周内齐鲁石化、独山子石化存在新增检修计划，暂无存量检修装置重启，因此产能利用率环比上周减少。 | | 需求 | 偏空 | （1）中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期-0.9%。其中农膜整体开工率较前期-1.0%；PE包装膜开工率较前期-0.8%。（2）中国聚乙烯下游制品 平均开工率较前期-1.6 ...

聚烯烃月报 等待需求检验，震荡运行 能源化工团队 郭建锋 Z0022887 郭艳鹏 Z0021323 李 倩 F03134406 中辉期货有限公司交易咨询业务资格 时 间 2026/2/27 证监许可[2025]75号 PE：高供应与成本支撑博弈，震荡运行 本月回顾 2月塑料震荡偏弱，跌破前低。月初跳空高开15点在7029，随后快速反弹至月内高点7086，转为大幅走弱 ，结束12月23日以来的反弹走势，盘面开始逐步回吐寒潮及地缘溢价。2/9-2/12，节前一周市场波动逐步 降低，盘面在6700至6850横盘震荡；节后累库幅度基本符合预期，但上游检修力度不足，跟随油价冲高后 重回跌势，月底破位下跌，创 近 一个月新低6553，较1月末高点跌幅达8%。全月在6553至7086间运行，振 幅533点。 下月展望 高供应与成本支撑博弈，震荡运行。2月检修力度不足，预计日均产量同比增加13.2%至10.4万吨。根据统 计，3月计划新增检修装置仅为100万吨，预计供给端压力仍存。节后两油库存升至同期中性位置，农膜市 场复工复产缓慢，若3月地膜复苏不及预期，预计产业链仍面临一定的去库压力。总体来看，塑料自身供 需格局依旧偏 ...

L&PP 日报 【银河期货】塑料 PP 每日早盘观察（26-03-02） 塑料 L 及 PP：PP 港口库存累库 【市场情况】 L 塑料相关：L 主力 2605 合约报收 6633 点，上涨+36 点或+0.55%。LLDPE 市场 价格涨跌互现，变动幅度在 20-80 元/吨，部分贸易商积极出货，报盘让利；但随着 中东紧张局势加剧，部分业者心态偏强，封盘惜售。下游工厂刚需拿货，成交一般。 华北大区 LLDPE 主流成交价格在 6450-6900 元/吨，部分涨跌 20-80 元/吨。 PP 聚丙烯相关：PP 主力 2605 合约报收 6641 点，上涨+30 点或+0.45%。国内 PP 市场价格重心窄幅盘整，部分价格有所探涨，下游低价刚需采购为主。午后受地缘 政治波动影响，贸易商普遍封盘，实盘成交有限。华北大区 PP 价格重心上移。拉丝 主流成交价格在 6470-6550 元/吨，较上一工作日上涨 10-50 元/吨。 【重要资讯】 援引新华社消息：美国和以色列 2 月 28 日联合对伊朗发起"先发制人"军事打 击，伊朗随即予以还击，阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、巴林、伊拉克等中东地区多 国受到冲突波及。综合 ...

【冠通期货研究报告】 【期现行情】 期货方面： PP2605合约减仓震荡下行，最低价6554元/吨，最高价6658元/吨，最终收盘于6611元/吨， 在20日均线下方，跌幅1.77%。持仓量减少16989手至490473手。 现货方面： PP各地区现货价格多数下跌。拉丝报6290-6760元/吨。 数据来源：博易大师 冠通研究 PP日报：震荡下行 发布日期：2026年2月27日 【行情分析】 截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至36.74%，春节假期，下游多数 停工放假，目前下游还未完全复工，整体PP下游开工率季节性变化。2月27日，检修装置变动不大， PP企业开工率维持在80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在25%左右。春节期间石 化库存增加48万吨至94万吨，周五石化早库环比持平于87万吨，较去年农历同期低了4万吨，与往年 同期基本相当，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，市场关注美伊谈判，目前中东局势 仍存变数，原油价格大幅波动。近期检修装置略有增加。目前现货市场刚需成交，谨慎观望，节后 下游工厂尚未完全启动，PP供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期， ...

L&PP 日报 【银河期货】塑料 PP 每日早盘观察（26-02-27） 塑料 L 及 PP：检修环比增长 【市场情况】 L 塑料相关：L 主力 2605 合约报收 6604 点，下跌-64 点或-0.96%。LLDPE 市场 价格小幅下跌。华北大区部分跌 30-150 元/吨，华东大区部分跌 20-80 元/吨，华南 大区部分跌 20-50 元/吨。国内 LLDPE 市场主流价格在 6580-7050 元/吨，市场交投 气氛受挫，贸易商小幅让利出货，价格小幅走低，成交不及昨日。 PP 聚丙烯相关：PP 主力 2605 合约报收 6605 点，下跌-70 点或-1.05%。国内 PP 市场部分弱调，部分生产企业厂价下调，成本支撑走弱，贸易商基于自身成本及库 存情况，报盘部分小幅弱调；下游工厂尚未完全复工，且多消耗原料库存为主，询盘 有限，午前交投平平。区域价格表现如下：华北地区拉丝主流报价 6520-6620 元/ 吨，华东地区 6550-6650 元/吨，华南地区 6650-6830 元/吨。 【重要资讯】 援引中国石化报消息：在政策、技术进步与其他能源替代和人口趋势因素共同 影响下，全球成品油需求将在"十 ...

【冠通期货研究报告】 PP日报：震荡下行 发布日期：2026年2月26日 【行情分析】 截至2月20日当周，PP下游开工率环比回落11.78个百分点至30%，春节假期，下游多数停工放假， 整体PP下游开工率季节性下滑。2月26日，新增宁波金发一线、北海炼厂单线等检修装置，PP企业开 工率下跌至80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至25%左右。春节期间石化库存增 加48万吨至94万吨，周四石化早库下降0.5万吨至87万吨，较去年农历同期低了6万吨，与往年同期基 本相当，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，市场关注美伊谈判，对伊朗局势感到担忧， 但美国原油库存大幅累库，原油价格基本稳定。近期检修装置略有增加。目前市场报价大稳小动， 节后下游工厂尚未完全启动，PP供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，关注节后下游复产进 度。由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，继续做缩L-PP价 差。 【期现行情】 期货方面： PP2605合约增仓震荡下行，最低价6666元/吨，最高价6782元/吨，最终收盘于6675元/吨， 在20日均线下方，跌幅0.89%。持仓量增加276 ...

1. Report Industry Investment Rating - Not provided in the content 2. Core View of the Report - The geopolitical situation between the US and Iran continues to drive up international oil prices, significantly boosting the cost support of polyolefins and the futures prices. For PE, the supply pressure remains due to high - level operation and limited planned maintenance, and the demand is in the seasonal off - season. The cost support is strong in the short term, and attention should be paid to the inventory removal rhythm after the Spring Festival. For PP, the cost support is also rising, the supply pressure is acceptable in the short term, the demand is in the off - season, and attention should be paid to the geopolitical situation and the inventory removal rhythm after the downstream resumes work [3][4] 3. Summary According to the Directory 3.1 Market News and Important Data - **Price and Basis**: The closing price of the L main contract is 6777 yuan/ton (- 43), the PP main contract is 6720 yuan/ton (- 26), LL North China spot is 6680 yuan/ton (+30), LL East China spot is 6780 yuan/ton (+0), PP East China spot is 6680 yuan/ton (+0). The LL North China basis is - 97 yuan/ton (+73), the LL East China basis is 3 yuan/ton (+43), and the PP East China basis is - 40 yuan/ton (+26) [1] - **Upstream Supply**: The PE operating rate is 88.4% (+1.1%), and the PP operating rate is 75.9% (- 0.1%) [1] - **Production Profit**: The PE oil - based production profit is - 229.6 yuan/ton (- 143.8), the PP oil - based production profit is - 569.6 yuan/ton (- 143.8), and the PDH - based PP production profit is - 487.9 yuan/ton (- 36.6) [1] - **Import and Export**: The LL import profit is - 24.7 yuan/ton (+79.9), the PP import profit is - 332.5 yuan/ton (- 83.2), and the PP export profit is - 54.3 US dollars/ton (+0.0) [2] - **Downstream Demand**: The PE downstream agricultural film operating rate is 24.7% (- 5.4%), the PE downstream packaging film operating rate is 20.3% (+0.0%), the PP downstream plastic weaving operating rate is 24.1% (- 3.8%), and the PP downstream BOPP film operating rate is 42.8% (- 17.5%) [2] 3.2 Market Analysis - **PE**: The supply pressure remains due to many short - term restarting devices, high - level operation, limited planned maintenance in the later first quarter, and increased standard product production. The demand is in the seasonal off - season, waiting for the peak season of PE mulching films to resume work and replenish stocks. The upstream inventory accumulates as expected after the festival, the downstream resumes work slowly, and the spot trading is light. The plastic's basic situation of strong supply and weak demand continues, and the cost support is strong in the short term [3] - **PP**: Geopolitical disturbances push up oil prices and the cost support. The PDH profit is slightly repaired but still in a deep loss. The overall PP operating rate rises limitedly, and the supply pressure is acceptable in the short term. The demand is in the off - season, and the downstream operating rates continue to decline. The cost increase boosts the price in the short term [4] 3.3 Strategy - **Unilateral**: Cautiously go long and hedge for LLDPE and PP at low prices [5] - **Inter - period**: Cautiously shrink the L05 - 09 spread at high prices [5] - **Inter - variety**: Cautiously shrink the L - PP spread at high prices [5]