除了争夺大消费入口，酒旅行业的内部变动也提供了机会。 京东官宣入局酒旅不到一周，阿里也将飞猪并入电商事业群，本就处在供需结构调整周期的酒旅市场，正在加速迎接新玩法。新玩法继而又可能带来行业 格局新变化。 酒旅行业格局常年稳定，携程稳居第一，能力综合、供给强大，尤其手握高毛利的高星酒店，去年市占比56%。美团基于高频带低频逻辑，在下沉市场满 足本地人住本地的需求上也有稳定心智。同程、途牛、飞猪等分享剩下的份额。外部力量很难真正进入，比如抖音。 但在人口结构、房地产政策、产业周期的共同变动下，酒旅行业内部正处在供需都在结构性调整的周期：供给端，整体供给过剩、尤其高星空房率提升； 需求端，年轻人群和银发人群增加，并连带着对酒店消费产生住宿之外的吃喝玩乐、社交聚会等需求。 行业内部变动，为外部力量进入提供了入口。 与此同时，京东、淘宝等电商平台正将能力从商品消费拓展到服务消费，展开一轮大消费入口争夺战，作为服务消费领域关键力量、且发展成熟、毛利高 的酒旅，由此成为外卖之后的第二个竞争焦点。 内外部变量共同作用下，互联网平台做酒旅的玩法可能会加速改变。随着行业本身从供给驱动走向消费需求驱动，会更需要平台对精准、细分的人 ...

Core Viewpoint - The Chinese liquor industry, particularly the baijiu sector, is facing significant challenges due to weak consumer demand and increased competition, with Shanxi Fenjiu emerging as the third-largest player in 2024, but struggling to maintain its position against stronger competitors like Kweichow Moutai and Wuliangye [2][3][5]. Group 1: Industry Overview - The baijiu industry is experiencing a downturn, with a notable decline in production and a competitive landscape that poses risks even for leading companies [2][5]. - In 2024, the total revenue of the baijiu industry reached 796.38 billion yuan, with a year-on-year growth of 5.3%, while production fell to 4.145 million kiloliters, down 1.8% from the previous year [5][6]. Group 2: Shanxi Fenjiu's Performance - Shanxi Fenjiu reported a revenue of 36.011 billion yuan in 2024, marking a 12.79% increase year-on-year, and a net profit of 12.243 billion yuan, up 17.29% [3][4]. - In Q1 2025, Shanxi Fenjiu continued its growth trajectory with a revenue of 16.522 billion yuan, a 7.72% increase, and a net profit of 6.648 billion yuan, up 6.15% [4]. Group 3: Competitive Positioning - Despite its revenue growth, Shanxi Fenjiu's profitability is under pressure, as it lags behind competitors like Luzhou Laojiao in net profit, with Shanxi Fenjiu's profit at 12.243 billion yuan compared to Luzhou Laojiao's 13.473 billion yuan [6][8]. - Shanxi Fenjiu's strategy appears to focus on volume over price, leading to lower average selling prices compared to competitors, which may hinder its ability to compete in the high-end market [8][9]. Group 4: Management and Governance Issues - Shanxi Fenjiu currently lacks a complete executive team, with the position of General Manager remaining vacant since June 2023, raising concerns about governance stability [10][12][15]. - The absence of a General Manager and recent high-level management changes may impact the company's strategic direction and operational effectiveness [15][16]. Group 5: Market Challenges - The company faces challenges from counterfeit products and market saturation, which could undermine its brand and consumer trust [18][19]. - Shanxi Fenjiu's market position is threatened by increasing competition from both established players and emerging brands, making it difficult to maintain its third-place ranking in the industry [2][19].

出品 | 妙投APP 作者 | 段明珠 头图 | 视觉中国 上周末"禁酒令"再出，周一开盘头部白酒股普遍跌幅在2%左右，其中贵州茅台跌破2万亿大关。之 后两日白酒板块连红，终于让茅台市值"收复失地"。这好像验证了市场普遍认为的，在经历了多 次"禁酒令"后，此次对白酒业的杀伤力有限。 其次，在2025年最新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》中，关键一句是"工作餐不得提供香 烟，不上酒，且不得安排鱼翅、燕窝等高档菜肴。"还有补充的一句"国有企业、国有金融企业、不 参照公务员法管理的事业单位，参照本条例执行。" 新规虽表面是仅针对"工作餐"场景，但部分省份如贵州、江苏已提前实施"工作日禁酒"；同时将早 期政策中对"高档酒水"的局部限制升级为全面禁酒，明确禁止所有含酒精饮料，包括白酒、红酒、 啤酒等；同时将国企等也划到新规范围内。之前酒企可以通过"价格规避"（ 推出政府餐标之内价格 的酒 ）、"渠道变通"等操作寻得一定机动空间，但如今无法绕过规定，就会形成刚性约束。 而市场普遍认为影响不会很大，关键的原因在于， 如今白酒企业的政务消费比例已经从2011年的 40%降至5%左右 ，给营收带来的直接影响会大幅缩小。另 ...

出品 | 妙投APP 作者 | 段明珠 头图 | 视觉中国 上周末"禁酒令"再出，周一开盘头部白酒股普遍跌幅在2%左右，其中贵州茅台跌破2万亿大关。之后两日白 酒板块连红，终于让茅台市值"收复失地"。这好像验证了市场普遍认为的，在经历了多次"禁酒令"后，此次 对白酒业的杀伤力有限。 但禁酒令最大的"杀伤力"其实不在短期的股价变化，而是会通过影响酒企战略布局，并改变白酒行业格局。 比如最近讨论度很高的茅台股东大会不喝茅台酒，改喝蓝莓汁，等。 这次的禁酒令又会让行业往何处发展？关键是，如果按周期底部利空出尽就是利好的投资逻辑来看，白酒板 块当下是否具有投资机会？ 这次有啥不一样？ 禁酒文件年年有，但此次还是有点不一样。看过新"禁酒令"的内容，会发现其实规格、标准都提高了。 首先，近年来的禁酒类文件多为某一省份、地市自行发文，没有全国统一层面的规定，此次则是由中共中 央、国务院印发，并要求各地区各部门认真遵照执行。 其次，在2025年最新修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》中，关键一句是"工作餐不得提供香烟，不上 酒，且不得安排鱼翅、燕窝等高档菜肴。"还有补充的一句"国有企业、国有金融企业、不参照公务员法管理 的 ...

5月19日，据智通财经报道，小米创始人雷军发文称："美的是非常优秀的企业，我们两家相互学习，做更好的家电产品，共同推动产业发展"。 而这也被视作是对方洪波的回应。此前，在晚点对美的董事长兼总裁方洪波的采访中，对方表示，"战术上我重视小米，但战略上我并不害怕小米进来。" 空调线上渠道市占率前三美的格力小米，洗衣机上小米还排在后边 目前，小米正在快速上量，但在线下渠道仍然位居第17名，但在线上渠道中，市占率为13.41%的小米已经跃居第三，仅次于市占率25.41%的美的和24.91% 格力，甚至高于华凌、海尔和TCL。 而在洗衣机这一门类上，米家距离美的则要相差不少了。根据Zol的数据显示，在周关注比例中，美的子品牌小天鹅获得了38.35%的成绩，而另一位寡头海 尔则有26.84%的比例，但米家只有4.9%的占比。 可以说，在当前的情况下小米在主要家电产品方面和美的的距离还是有不小的，但小米的家电产品则专注线上渠道的销售，并且表现都称得上极佳，未来成 为美的、格力之外的第三极，也并非没有可能。 作者：杨启隆 编辑：丁力 他称，很长一段时间，家电行业的格局有点固化了，大家甘于现有格局，相安无事，小米进来对家电行业是 ...

以下文章来源于黄青春频道 ，作者黄青春Youth 黄青春频道 . 看清流量迁徙的切面 出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 头图｜《赌神》剧照 蛰伏半年的米哈游，终于找回进击的锐气。 近日，Sensor Tower 发布 2025 年 4 月中国手游发行商全球收入榜，33 家中国厂商合计吸金 20 亿美元，占全球 TOP100 手游发行商收入的 38.4% （注：仅统计发行商收入，不包括中国地区第三方安卓渠道）。其中，腾讯、点点互动、网易依然位列前三，米哈游苟在第四已超半年； 但一个明显 的变化是，米哈游旗下《崩坏：星穹铁道》（下简称《崩铁》）重回出海手游收入增长榜冠军。 上述局面主要得益于，《崩铁》于 4 月 9 日版本更新后，游戏流水快速飙升至两周年庆最高值，并再次登顶中国、日本、韩国等市场 iOS 手游畅销 榜，月内收入激增 192%，进而将米哈游收入爆拉 51%（下图为虎嗅基于点点数据样本列出《崩铁》近 40 天下载及流水变化，可以明显看到其市场表 现在 4 月 9 日达到月内峰值）。 要知道，米哈游自 2024 年 10 月跌出中国手游发行商全球收入总榜前三阵营后，连续七个月未能再次挤进 ...

报告共计：页 我将从市场规模、电商表现、行业格局、消费趋势以及行业挑战与机遇等方面，对纸品与卫生巾行业进行总结。 纸品与卫生巾行业总结 今天分享的是：Nint任拓：2025年纸品卫生巾行业报告 纸品与卫生巾行业呈现出多维度的发展态势。在市场规模上，生活用纸市场规模稳步增长，2022年达1571亿元，2015 - 2022年CAGR为8.1% ，其人均消费量 低于发达国家，存在增长空间。卫生巾市场2022年规模991亿元，2012 - 2022年CAGR为5.9% ，增长相对平缓，人均消费量也有提升潜力。 电商成为推动行业发展的重要力量。2021 - 2024年，纸品/湿巾行业CAGR达16%，2024年市场规模超350亿元；卫生巾大行业CAGR达17%，2024年市场规模 超180亿元。2024年湿巾增速超30%领跑，卫生巾增长28%，大促月整体销额占比超40%，2025年Q1纸品/湿巾部分主流类目销额超290亿，卫生巾销额暴涨 38%。 纸品行业格局中，生活用纸体量最大，湿巾增速最快，CR10相对平稳。生活用纸好评上升但存在质量等问题，功能呈现场景化细分，如生鲜专用吸水纸等 新场景产品增速高。湿巾消费者对功 ...