高盛最新研报指出，美联储降息意愿愈发清晰，美国利率市场近日的走势已经有所反应。这一趋势主要 由四个关键因素共同推动。 首先，美联储政策立场正在发生微妙转变，虽然鲍威尔的表态相对含蓄，但包括理事鲍曼和沃勒在内的 多位官员已明确释放降息信号，特别是为9月可能的政策调整预留了操作空间。考虑到换届在即的政治 压力，现任美联储主席存在通过将利率回调至中性水平来圆满结束任期的动机。 其次，贸易政策不确定性显著下降。尽管7月9日的最终期限仍需关注，但市场对有效关税率的预估区间 已大幅收窄。实际观察显示，截至目前关税措施对经济的影响程度低于此前预期，这为通胀前景的稳定 提供了支撑。 第三，劳动力市场显现全面放缓迹象，不仅就业增长动力减弱，失业救济申请人数攀升，经精确计算的 失业率也重现上升趋势，就业人口比率同步走低。这些硬数据的变化与此前的软指标疲软相互印证，增 强了市场对货币政策转向的预期。 财政政策方面，前置性刺激措施的影响预计将持续至2026年。国会预算办公室（CBO）估算显示，这 些措施对GDP的累计贡献将达到0.9个百分点。 虽然短期内与货币政策形成协同效应，支撑经济增长前景，但中长期可能加剧宏观经济失衡风险。 面 ...