哈喽大家好，今天老张带大家聊聊！美股回调5%不少人慌着抛售，难道熊市要重演？其实背后有流动 性双保险托底，这波调整藏着布局机会，咱慢慢拆透关键逻辑！ 美股这波操作真给投资者整得像坐过山车！从近期高点回撤5%，论坛里瞬间炸开锅，一半人喊着"2022 年熊市要重演"，连夜挂单抛售；一半人悄悄加仓抄底，主打一个"别人恐慌我贪婪"，这两极分化的戏 码也太刺激了！ 其实咱冷静下来琢磨琢磨，这波回调真不是啥"熊市预警"，反而更像市场涨累了歇口气，核心原因就俩 字：踏实的流动性托底，还有资金在悄悄"换赛道"。 市场情绪与底层逻辑的背离 先说说资金的小动向，这可是判断市场情绪的关键。 最近美股明显出现"结构分化"：价值股踩着成长股往上冲，防御性板块比周期性板块跑得欢，医疗保健 板块近一个月直接领跑全场。 真正给市场"撑腰"的，还是"财政+货币"这对"双保险"，咱得掰开揉碎了说。先看财政这边的"大 招"——所谓"财政看跌期权"，其实就是政府靠发债给市场"注水"的操作。 2023年前任财长耶伦就用这招救过场，让货币市场基金给政府票据融资，硬生生对冲了美联储的量化紧 缩，把美股从2022年的熊市里拉了回来，重回牛市轨道。 现在继任 ...

彭博社的宏观策略师西蒙·怀特认为，虽然市场有所颠簸，但在这个流动性背景下，熊市不太可能发 生。 最近，怀特发布了一篇引人注目的文章，这篇文章在全球投资者对美股近期走势感到迷茫的时刻，无疑 是一剂强心针。 如果你关注市场，会发现最近美股确实像是撞到了一个"坑"，主要股指从近期高点回撤了大约 5%。这 个时候，很多人开始心里打鼓：这是不是大跌的前兆？我们要不要开始恐慌了？ 怀特认为，目前的美国股市下跌只是暂时的修正，而非长期熊市的开端。这背后的核心逻辑在于，无论 是政府财政、美联储政策，还是更广泛的货币与市场流动性，目前都处于一种"宽松"或"正在变得更宽 松"的状态。作者形象地指出，来自美国财政部和美联储的"双重看跌期权"（Twin Puts）正在发挥作 用，这种通常这并不是熊市该有的"配置"。 虽然有人将近期的市场低迷归咎于流动性收紧，但怀特反驳说，这种收紧是非常短期的现象。若把目光 放长远一点，风险资产面临的流动性背景实际上是"具有建设性的"。接下来，我们就从这位专家梳理的 几个关键维度，来看看为什么大盘即便调整，也有坚实的底部支撑。 "财政看跌期权"的回归与接力 首先，我们得聊聊所谓的"财政看跌期权"（Fi ...