短期而言，白银高位波动风险加剧。市值小、情绪依赖性强的特点使其易受资金获利了结与政策变动影 响，若94美元关口未能快速收复，可能下探92-93美元支撑区间。此外，下游光伏企业加速推进贱金属 化替代（如银包铜、电镀铜技术），隆基绿能预计2026年二季度量产贱金属化产品，长期可能缓解工业 需求压力，需关注技术替代进度对市场预期的影响。 后市展望与风险提示 中长期来看，白银价格中枢有望持续上移。机构预测2026年全球白银供需缺口将扩大至2.03亿盎司，供 需矛盾难以快速缓解；美联储降息周期开启、金银比进一步修复（当前50倍左右仍有收缩空间），叠加 工业需求长期增长韧性，支撑银价向100美元/盎司关口发起冲击，花旗、摩根大通等机构均上调白银短 期目标价。 ...