公司研究丨点评报告丨新城控股（601155.SH） [Table_Title] 商业成为盈利核心，公司价值重估可期 ——新城控股 2025年中报点评 报告要点 [Table_Summary] 商业成为盈利核心，公司价值重估可期。公司偿债高峰期已过，资金链安全性持续提升，市场 风险偏好有望逐渐修复。较充裕在手土储仍对销售规模形成一定保障；高盈利性自持业务稳健 增长，开发下行背景下其盈利贡献度持续提升；此外自持业务也是公司重要的现金流与融资来 源，有力保障了公司资金安全性，RWA 更是打开想象空间，优质自持或为公司未来估值修复与 突破奠定坚实基石。 丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 袁佳楠 SAC：S0490520040001 SAC：S0490520070001 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 新城控股（601155.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 商业成为盈利核心，公司价值重估可期 2] ——新城控股 2025 年中报点评 [Table_Summary2] 事件描 ...