尽管市场看似已将美联储再度降息视为定局，并推动美国股市于上周五逼近历史高点，但本周美联储政 策会议的结果，对股市及其他风险资产的牛市而言，真正的推动力或许并非来自利率。 来源：金十数据 "就目前而言，货币政策中利率这一侧无疑是限制性的，但这似乎并不重要。"管理着2151亿美元资产的 全球投资公司PineBridge Investments的全球多资产主管迈克尔·凯利（Michael Kelly）表示。 至少从标普500指数的表现来看是如此。根据道琼斯市场数据，截至上周五，该指数年内涨幅高达 16.8%，有望迎来又一个表现优异的年份。 在凯利看来，美国实际上有两种货币政策在起作用。一种是面向"资产富裕"阶层的资产负债表货币政 策，它持续增强"财富效应"，刺激消费并支撑经济；另一种则是面向其他人的利率政策。 凯利指出，高利率已经对正在进行裁员的小企业造成了伤害。在K型经济中，底层家庭也承受着压力， 而上层家庭的境况可以说有所改善。 近期信用卡数据也讲述了类似的故事。牛津经济研究院的副经济学家格雷斯·兹韦默（Grace Zwemmer） 在上周五的一份报告中写道，低收入消费者更常背负信用卡债务，且更易触及信用额度上 ...