周五，澳元兑美元（AUD/USD）汇率平稳，美国生产者物价指数（PPI）数据好于预期，美元指数反转早些 时候涨幅。截至撰写，澳元兑美元交易于0.7112附近，有望连续第八周上涨。 利率预期转变限制了美元进一步下跌，但美国贸易政策不确定性导致市场情绪谨慎，美元复苏难度较大。 澳元强势主要有两方面支撑：美元疲软及澳大利亚储备银行（RBA）鹰派政策预期。目前澳大利亚通胀率高 于央行2%-3%目标区间，市场预计RBA3月暂停加息以评估2月加息影响，但CBA、西太平洋银行等主要银行 预测，央行5月将再加息25个基点，把现金利率升至4.10%。 后续市场重点关注澳大利亚周一发布的TD-MI通胀指标，该数据将反映澳通胀走势，为央行政策调整提供参 考；美国方面，交易者将关注制造业采购经理人指数（PMI），其表现会影响美元走势，进而作用于澳元兑 美元汇率。短期内，通胀数据和央行利率政策预期仍是主导澳元兑美元走势的核心因素。 美国此次PPI数据表现亮眼，是影响市场走势的关键。数据显示，PPI月率上升0.5%，超出预期0.3%，去年12 月数据从0.5%下调至0.4%；按年计算，PPI同比增长2.9%，高于预期2.6%，略低于此前 ...

行业 国债日报 日期 2026 年 2 月 27 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 结论： 春节期间美国关税再生变数，在 IEEPA 关税被判无效后，特朗普在上周末宣 布将依据贸易法 122 条款征税 10%的关税并计划进一步提高至 15%，但综合考虑取 消的 IEEPA 关税后，短期对中国影响应有限，并无紧急加码货币政策的必要。春 节后持券过节的机构或有止盈需求，且政府债供给压力将攀升，虽然现金回流形 | | 表1：国债期货2月26日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- ...

韩国央行连续第六次会议维持政策利率不变，并上调了今年的增长和通胀预期。由于韩国芯片出口需求 强劲，降低了为该国经济提供支持的必要性，因此决策者一直没有降息。他们还在关注韩圆兑美元的疲 软走势，以及较低的借贷成本可能加剧家庭债务的风险。韩国央行周四将其基准七天期回购利率维持在 2.50%不变，符合市场普遍预期。媒体调查的25位分析师中，有21位预料到了这一决定。多数分析师预 计该央行将维持利率不变直至年底，一些分析师预计2027年可能加息。韩国央行还上调了对这个亚洲第 四大经济体的增长预测。该行目前预计2026年国内生产总值（GDP）将增长2.0%，高于11月份预测的 1.8%。 韩国央行连续第六次会议维持政策利率不变，并上调了今年的增长和通胀预期。由于韩国芯片出口需求 强劲，降低了为该国经济提供支持的必要性，因此决策者一直没有降息。他们还在关注韩圆兑美元的疲 软走势，以及较低的借贷成本可能加剧家庭债务的风险。韩国央行周四将其基准七天期回购利率维持在 2.50%不变，符合市场普遍预期。媒体调查的25位分析师中，有21位预料到了这一决定。多数分析师预 计该央行将维持利率不变直至年底，一些分析师预计2027年可能加 ...

国际货币基金组织在2025年10月的世界经济展望报告中公布的数据显示，美国的国内生产总值达到30.62万亿美元，这个数字让美国继续保持全球最大经济 体的位置。 俄罗斯的国内生产总值是2.54万亿美元，中国则达到19.4万亿美元。这些数据来自权威机构的测算，反映出各国在过去一年里的经济表现。 美国经济主要靠消费和科技拉动，俄罗斯依赖能源出口，中国则通过制造业和服务业支撑增长。 美国经济在2025年增长2.0%，消费者支出占到七成以上，这个比例直接推动零售和房地产市场的活跃。 科技行业吸引大量投资，特别是人工智能和半导体，这些资金帮助企业扩大生产规模。 美联储的利率政策影响借贷成本，企业借钱投资时需要计算更高的利息支出。债务规模超过35万亿美元，政府每年支付利息就消耗大量预算资金。 这个情况让财政资源分配变得紧张，军费开支占预算大头，用于维持海外基地和武器采购。 俄罗斯经济在西方制裁下增长0.6%，能源出口占出口总额近一半，石油和天然气销售给亚洲国家带来收入。 转向东方市场后，俄罗斯签署更多贸易协议，管道运输天然气到中国和印度。军工产业产量增加20%，工厂生产坦克和导弹，这些装备用于边境防御和出口 销售。 通货膨 ...

●FPG最新市场脱水消息： | | 黄金 (XAUUSD) | | | | --- | --- | --- | --- | | 日图 K 线呈现: 偏空 日内方向 | | | | | 5201 阻力 | | 521 7 | 5228 | | 支撑 5163 | | ਟੀਥੇਟ | STS3 | | 动能 | 动力强（实时变化）全品种量化周期大于３年，参考价值≥67.1% | | | 1. ADP数据显示，过去一周美国民间就业新增12.8万人，高于前值。此外，美国2月消费者信心指数为 91.2，优于市场预期。 2. 据彭博社报道，波士顿联储主席柯林斯周二表示，鉴于近期经济数据表明劳动力市场有所改善，但通 胀风险仍在，利率"可能在一段时间内维持不变"。 3. 美国总统特朗普将于当地时间2月24日晚间9点左右在国会山向两院议员发表2026年度国情咨文，这是 2026年中期选举前的一次重要政治演讲。 ●FPG fortune prime global分析师观点： FPG特约分析师（Felix）观点： 在金价触及数周高位后，交易员开始获利了结，令黄金承压走低。此外，美联储官员偏鹰派的言论支撑 了美元，并拖累以美元计价的 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，2月25日，据CME"美联储观察"：美联储到3月降息25个基点的概率为2%，维持利率不变 的概率为98.0%。美联储到4月累计降息25个基点的概率15.9%，维持利率不变的概率为83.8%，累计降 息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为42.7%。 ...

转自：新华财经 •Comerica Bank：美联储有可能在鲍威尔任期结束前一直维持利率不变 【机构分析】 •Comerica Bank首席经济学家比尔·亚当斯表示，美联储将在鲍威尔的任期于5月结束前保持短期利率不 变。美国经济增长面临的最大下行风险来自劳动力供应瓶颈，这可能会引发通货膨胀的反弹。 •英国投资者正等待英国央行货币政策委员会成员格林、泰勒、皮尔以及行长贝利今晚向议会财政委员 会发表证词。加拿大皇家银行资本市场策略师表示，市场将密切关注贝利的言论，以寻找英国央行降息 路径的线索，因为他是委员会中关键的摇摆票。 •市场调查显示，经济学家预测韩国央行将在2月26日会议上维持指标利率在2.50%不变，并预计2026年 全年将保持这一水平。政策制定者正面临韩元贬值压力与房地产市场持续过热的双重挑战。分析师指 出，韩国央行日益关注外汇与房地产风险，且经济复苏基础更为稳固，今年降息的可能性极低。若资产 价格持续走高并传导至房地产市场，央行或需考虑在2027年收紧政策以防范通胀风险。 •日本国债收益率周二跌至数周低点，跟随隔夜美国国债走势；在美国总统特朗普关税政策的不确定性 下，投资者买入避险债券。三井住友信托 ...

Group 1 - The USD/KRW exchange rate is currently at 1442.3500, with a decline of 0.12% observed [1] - All economists surveyed expect the Bank of Korea to maintain the benchmark interest rate at 2.50% during the meeting on February 26, 2024, and to keep it at this level throughout 2026 [1][4] - The Korean won has depreciated by 5.2% since the last rate cut in May of the previous year, prompting authorities to take measures to curb excessive volatility [4] Group 2 - Seoul apartment prices have risen for 55 consecutive weeks, with a weekly increase of 0.15%, raising concerns about financial imbalances in the market [4] - Analysts indicate that the Bank of Korea is increasingly focused on risks related to foreign exchange and real estate, with a low likelihood of rate cuts this year due to a more solid economic recovery [4] - Economists predict that if asset prices continue to rise and affect the real estate market, the central bank may need to consider tightening policies by 2027 to mitigate inflation risks [4]

Trade Data Analysis - The trade deficit has widened due to increased imports and a slight decline in exports, indicating resilient domestic demand [3][4] - The normalization of trade data is observed after significant volatility in 2025, with the deficit narrowing in the first half of the previous year [2][1] - The widening trade deficit is expected to negatively impact GDP calculations, although it may be offset by inventory building [5][4] Inflation Outlook - There is a divergence between CPI and PCE measures of inflation, with CPI trending lower while PCE has shown stronger performance [7][8] - The Federal Reserve targets PCE inflation, and the recent firmness in PCE reports suggests a hold on interest rates until leadership changes at the Fed [8][9] - Employment data has remained strong, reinforcing the expectation of maintaining interest rates in the near term [9] Economic Resilience - The U.S. economy has demonstrated resilience despite significant interest rate increases and trade policy volatility since 2022 [10] - Financial conditions have eased, and there is an increase in capital expenditure (CapEx) expected in 2026, along with consumer tax cuts anticipated in late Q1 and Q2 [11]

一些（Several）与会者支持利率指引中用"双向"表述，反映若通胀持续高于2%，可能适合加息；另一些人认为，若通胀如预期下降可能适合进一步降 息；大多数人警告，通胀下行进程可能比预期更慢、更不均衡；绝大多数认为，近几个月就业下行风险缓和，但通胀更持久的风险仍存在；一些人讨论股 市估值高、市值集中少数公司等AI相关的脆弱性，一些人强调私人信贷领域的脆弱性。 美联储最新公布的会议纪要再次暴露决策层对利率未来走向的巨大分歧，除了支持降息派和观望派，纪要还首次明确提到有人讨论加息的可能性。这反 映出，在通胀持续高于联储目标2%、经济保持韧性的情况下，联储的政策重心重新回到通胀风险，而非就业放缓。 "一些（Several）与会者警告，在通胀数据高企的情况下进一步放松货币政策可能会被误解为决策者对2%这一通胀目标的承诺有所减弱。" 这一立场与另一组官员的观点形成对比。纪要显示，一些（Several）官员认为，如果通胀如预期下降，进一步降息的可能性依然存在。不过，大多数 官员表示，通胀进展可能比普遍预测的要慢。 所有参会者一致同意，货币政策并非按照预设路径进行，而是会由各种最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡决定。 ...