一、 资本开支分析：AI驱动下的创新高投入 2025年第三季度，全球四大云服务提供商(CSP)——亚马逊(AWS)、微软(Azure)、谷歌(GCP)和Meta——在AI浪潮的推动下 呈现出前所未有的资本开支扩张态势。四大巨头第三季度合计CAPEX接近1200亿美元，同比增速普遍超过50%。 表1:2025年Q3四大云巨头资本开支对比（单位：亿美元） | 公司 | | CAPEX 同比增长 | 全年 CAPEX 指引 | 主要投向 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 微软 | 349 | 75% | 预计 FY26 增速将高于 | AI 数据中心、 | | | | | FY25 (FY25 yoy+58%) | GPU/CPU 采购 (约 50%) | | 谷歌 | 240 | 83% | 910-930 | 服务器/芯片(60%)、 | | | | | | 数据中心和网络设备(40%) | | 亚马逊 | 342 | 61% | 约 1250 | AWS 基础设施、定制芯片 | | Meta | 194 | 50% | 700-720 | AI 数据中心、研究基础设施 | ...