投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-09-17 股市盘⾯韧性⾜，债市情绪回暖 股指期货：盘⾯具有韧性 股指期权：短期博弈扰动，中期备兑应对 国债期货：债市情绪回暖 股指期货方面，盘面具有韧性。昨日盘面一度出现波折，但伴随午后 反攻，主要宽基指数均收红，行业方面，计算机、纺服、汽车等领涨，银 行、保险资金撤离，市值因子表现更为显著，全天呈现小市值占优大市值 偏弱的特征，同时量能维持在2.3万亿，近日有量缩特征。国庆之前维持 积极配置的看法，同时风格配置偏向成长领域。尽管8月金融数据表现不 一，但呈现出两个特征，其一，居民存款搬家正在提速，居民存款流入非 银存款，其二，M1M2剪刀差上行，隐含化债之后企业资金活化加速，对应 于信用环境改善，其三，消费、通胀暂难提升，这一方面催生政策提速预 期，另一方面强化资金流入科技领域。短线情绪偏强且具有韧性，继续配 置IM多单。 股指期权方面，短期博弈扰动，中期备兑应对。昨日期权市场成交额 102.78亿元，相比前一交易日回升15.46%，推测买权博弈占主导，原因有 二：其一是当前品种间分化相对大，市场博弈点较多；其二是 ...