1.1 违约数量和规模均大幅下降，信用环境有所改善 2025年，信用债违约数量和金额延续去年的下滑趋势，年初至今共有16只信用债发生违约，违约金额合计150.84亿元，同比2024年分别减少54只和771.45 亿元。从历年违约情况来看，违约金额于2021年达到历史峰值后逐年下滑，信用环境不断改善。从违约类型来看，2014-2025年，信用债市场以实质违约 为主（73.4%），仅22和23年展期数量反超实质违约。今年共有11只信用债为实质违约，剩余5只为展期。 西部固收对2025年的信用债违约情况进行分析和总结，为投资者防范识别信用风险提供参考。在开始分析前先明确统计口径，此处的违约为广义口径，即 除了实质违约以外，技术性违约、交叉违约和展期均包含在内。 1.2 首次违约主体均为非国有企业，地产行业违约数量减少 2025年首次违约的16只债券来自12家发行人，均为非国有企业。从行业分布来看，12家主体共涉及房地产、综合、建筑装饰、非银金融、商贸零售和汽车 6个行业，其中房地产业主体数最多（4家），其次为非银金融（3家）。 | 企业 | 违约债券数 | 违约金额 | 违约类型 | 企业性质 | 所属行业 | 违 ...