2026 年 02 月 04 日 金融工程研究团队 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 蒋 韬（分析师） 证书编号：S0790525070001 相关研究报告 《开源量化评论（49）-对近期北向持 续撤离，南下持续抄底的几点思考》 -2022.3.15 开源量化评论（50）-港股优选：技术 面、资金面、基本面》-2022.3.22 《开源量化评论（96）-公募港股投资 变化及港股通优选组合构建》 -2024.7.15 《开源量化评论（112）：基于港交所 CCASS 数 据 的 港 股 投 资 策 略 》 -2025.9.14 港股量化：2026 开年恒指强劲，2 月组合维持低估值 配置 常津铭（研究员） 证书编号：S079012601004 ...

%% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 金融制造行业 2 月投资观点及金股推荐 %% %% research.95579.com 报告要点 [Table_Summary] 长江金融行业（地产、银行、非银）和制造行业（电新、机械、环保、轻工、军工）2026 年 2 月投资观点及金股推荐。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 于博 赵智勇 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520090001 SAC：S0490517110001 SFC：BQK482 SFC：BUX667 SFC：BRP550 徐科 蔡方羿 王贺嘉 SAC：S0490517090001 SAC：S0490516060001 SAC：S0490520110004 SFC：BUV415 SFC：BUV463 SFC：BUX462 刘义 马祥云 吴一凡 SAC：S0490520040001 SAC：S0490521120002 SAC：S0490519080007 SFC：BUV416 SFC：BUT916 SFC：BUV596 请阅 ...

融资融券月报 13307 主要指数全部上涨，两融余额继续上升 ――融资融券 2 月月报 | 分析师：王雪莹 | SAC NO：S1150525020001 2026 年 2 月 4 日 | | --- | --- | | 证券分析师 | 核心观点： | | 王[Table_IndInvest] 雪莹 | | | | 市场概况 | |  022-23839121 | | | wangxy4430@bhzq.com  | 本月（1 月 1 日-1 月 30 日）A 股市场主要指数全部上涨，其中科创 50 | | | 涨幅最大，上涨了 12.29%；上证 50 涨幅最小，上涨了 1.17%。此外， | | | 上证综指上涨 3.76 %，深证成指上涨 5.03%，创业板指上涨 4.47%， | | | 沪深 上涨 上涨 300 1.65 %，中证 500 12.12%。 | |  | 截至 1 月 30 日，沪深两市两融余额为 27,064.74 亿元，较上月末增加 | | | 1,737.60亿元。其中融资余额为 26,898.76 亿元，较上月末增加 1,736.88 | | | 亿元；融券余额为 165 ...

A股股票与基金开户量激增，是市场行情向好的直接体现与有力印证。 刚刚过去的1月，A股三大指数悉数收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨3.76%、5.03%、4.47%，科创综指则大幅收涨近12%。市场整体呈 现"小盘成长占优，大盘价值承压"的结构性分化格局，有色金属与科技两大主线交替领涨。 《金融时报》记者2月3日从上交所获悉，2026年1月，A股新开户数491.58万户，刷新2024年11月以来的单月开户纪录，环比增长89.3%，同比增长 213.1%。同月，基金新开户54.63万户，环比增长123.8%，同比增长168.7%。 | 日期 | 总数 | A股 | B股 | 基金 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026.01 | 546.27 | 491.58 | 0.05 | 54.63 | 展望后市，国泰海通证券策略团队认为，A股市场有望逐步企稳。一是国内政策重心正转向内需主导，并作为首要任务，有望提振中国经济前景与资产回 报；二是中国证监会近期再次强调"全力巩固资本市场稳中向好势头"。 博时基金宏观团队表示，近期ETF资金流出、海外波动加大，对A股市场形成 ...

编者荐语： 转载自申万宏源证券上海分公司，仅供参考。巴菲特指标： 当前A股巴菲特指标为91.16%，高于安全区间。 以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 申万宏源证券上海分公司 . 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您的财富保驾护航。 数据速看： 1、巴菲特指标： 当前 A股巴菲特指标为91.16%，高于安全区间。 2、估值历史百分位水平： 宽基指数方面： 目前市场主要宽基指数 PE估值（TTM）均高于20%中证500。中证1000、沪深300、上证50、中证500、深证成指、科创50、中证A100和上证指数的PE估 值（TTM）分别处于上市82.79%、84.44%、84.89%、87.57%、92.47%、96.81%、99.46%和99.67%分位水平，估值分位相对较高，应注意风险。 注：1.图中横坐标为指数相对历史值的分位数,图标下方数值为指标当前值; 2.所处分位数越高,表示当前估值相对其自身历史估值越高; 3.估值分位数数据取自近10年,基日至今不足10年指数,初始时间取自上市首日; 4.上期数据来自2025年9月12日。 2、重 ...

证券研究报告 2026 年 2 月 4 日 星期三 【A 股市场大势研判】 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 后市展望： 大盘探底回升，三大指数集体收红 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 4067.74 | 1.29% | 51.99 | | | 深证成指 | 14127.11 | 2.19% | 302.75 | | | 沪深 300 | 4660.11 | 1.18% | 54.13 | | | 创业板 | 3324.89 | 1.86% | 60.78 | | | 科创 50 | 1471.07 | 1.39% | 20.17 | | | 北证 50 | 1549.51 | 3.27% | 49.08 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 | 念板块表现前五 | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

2月3日，A股市场整体上涨。 截至收盘，上证指数收报4067.74点，上涨1.29%，深证成指收报14127.11点，上涨2.19%，创业板 指收报3324.89点，上涨1.86%，北证50指数上涨3.27%。 1. A股市场全天主力资金净流入16.49亿元 今日A股市场主力资金开盘净流入50.22亿元，尾盘净流入20.19亿元，全天净流入16.49亿元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | | 净流入金额 开盘净流入 尾盘净流入 超大单净买入 | | | 2026-2-3 | 16. 49 | 50. 22 | 20. 19 | 105. 03 | | 2026-2-2 | -539.77 | -143. 20 | -157. 11 | -384. 36 | | 2026-1-30 | -595. 71 | -279.84 | -50. 70 | -303.01 | | 2026-1-29 | -602. 22 | -221.16 | -98.94 | -296. 09 | | 2026-1-28 ...

策略配置研究 2026 年 2 月 3 日 A 股 2025 年年报业绩预告点评 盈利改善趋势延续，把握结构性业绩线索 证券分析师 事项： 截至 2026 年 1 月 31 日，A 股共有 3056 家上市公司披露了 2025 年年报/快报 /业绩预告，实际披露率（数量占比）为 55.8%。 平安观点： 行业比较：预喜率、盈利增速较高的行业集中在上游材料、科技制造板块。 1. 按预喜率排序：非银金融、有色金属、美容护理、汽车行业的 2025 年 年报预喜率最高（50%-82%之间），其次是公用事业、钢铁、纺织服饰、 机械设备、电子、基础化工、通信、国防军工（35%-50%之间）；地产链 和消费板块预喜率偏低，煤炭、房地产、轻工制造、食品饮料、建筑装饰、 社会服务、石油石化、商贸零售行业的预喜率居于末位（不足 25%）。 2. 按可比口径盈利增速排序：有色金属、非银金融、钢铁、汽车、公用事 业、纺织服饰行业的 2025 年报预告归母净利润累计同比增速中位数居于 前列（40%-70%之间），其次是机械设备、美容护理、电子、国防军工、 电力设备、传媒、基础化工、通信、计算机行业（15%-40%之间）；上述 行业中， ...

2月3日，A股三大指数小幅高开后走弱，午后大幅回升。截至收盘，上证指数收涨1.29%，深证成指收涨2.19%，创业板指收涨1.86%。 沪深两市成交额约 2.54万亿元，较昨日同期缩量约405亿元；全市约4800股上涨，500股下跌，主力资金净流入约140亿元。 83股涨停聚焦"新质生产力"，太空题材成最强细分方向。 航天发展被43亿资金"围猎"涨停，兴业银锡遭33亿"血本"抛售。今日贵金属板块反弹显 著，但 反弹的本质是极端情绪释放后的估值修复，而非新一轮上涨的启动。 市场情绪浓烈。上交所数据显示，2026年1月A股新开户491.58万户，环比增长89%，同比2025年1月的157.0万户增长213%。 2 月 3 日， 电力设备 、国防军工、 机械设备 等高端制造和科技板块获得主力资金积极布局 ，而 有色金属 、非银金融和银行等传统板块则遭遇资金 撤离。 | 代码 | 证券简称 | 涨跌幅(%) | 主力净流入额(亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 801730.SI | 电力设备(申万) | 3.22 | 267.48 | | 801740.SI | 国防军工(申万) | ...

Market Overview - The A-share market exhibited a mixed trend last week, with the Shanghai Composite Index rising by 0.08%, while the CSI 500 and CSI 1000 fell by 2.56% and 2.55% respectively. The ChiNext 50 increased by 0.99% [1][10] - Daily trading volume in the A-share market averaged around 3 trillion yuan, indicating high investor enthusiasm. Market hotspots are rotating quickly, including sectors like commercial aerospace, precious metals, photovoltaic, AI applications, chip industry, and resource cyclical stocks [1][10] ChiNext 50 Index Insights - The ChiNext 50 Index serves as a direct financing platform for innovative enterprises focusing on "three innovations (innovation, creation, creativity)" and "four new (new technologies, new industries, new business formats, new models)" [1][10] - The index emphasizes sectors such as information technology, new energy, financial technology, and pharmaceuticals, showcasing pure technology growth attributes [1][10] Key Sectors Performance Technology, AI, and Communication - The ChiNext 50 Index includes 54% of the information technology sector, with significant weights in optical modules and AI application companies. Last week, optical modules performed notably well [3][13] - Key stocks like Zhongji Xuchuang and Xinyi Sheng are expected to benefit from the anticipated increase in 1.6T optical module production, with Xinyi Sheng projecting a net profit of 9.4-9.9 billion yuan for 2025, a 231% year-on-year increase [3][13] New Energy Photovoltaics - The new energy photovoltaic sector saw frequent hotspots last week, with SpaceX's "Million Starlink" plan emphasizing space solar energy as a long-term energy support. Silicon and perovskite technologies are prioritized for benefiting from this trend [4][14] - The capacity pricing mechanism has been implemented in multiple regions, improving the economic viability of large storage projects, benefiting system integrators as project initiation accelerates [4][14] Pharmaceutical and Biotechnology - The innovative drug industry chain is showing a positive trend across various dimensions, including investment data, order acquisition, and performance. The CRO sector is expected to see a turning point with new orders showing an increase in both volume and price [5][14] - The CDMO sector continues to experience strong growth, with a full order book and robust performance, alleviating previous concerns about geopolitical risks [5][14] ChiNext 50 ETF Overview - The ChiNext 50 ETF (code: 159949) tracks the ChiNext 50 Index, focusing on high-quality leading companies in five key technology sectors: new energy vehicles, biomedicine, electronics, photovoltaics, and internet finance [6][15] - The ETF has a substantial liquidity profile, with an average daily trading volume of 1.512 billion yuan over the past year, ranking among the top ETFs on the Shenzhen Stock Exchange [6][15] Recent Performance of ChiNext 50 ETF - The top ten weighted stocks in the ChiNext 50 ETF showed varied performance, with Ningde Times (19.80% weight) rising by 0.86%, while other stocks like Sunshine Power (4.93% weight) fell by 7.38% [7][16]