证 券 研 究 报 告 主动权益基金新发规模创2022年以来新高 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2026年1月26日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 1）资金供给端收缩：偏股型公募新发规模上升至历史高位，其中主动权益基金新发规模达217.1亿份创2022年以来 新高、杠杆资金&股票型ETF净流入规模大幅下滑至历史低位、回购金额持续收缩； 2）资金需求端收缩：股权融资规模收缩至历史中低位、产业资本净减持小幅收缩但仍处历史高位。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度 分位（下同）上行行业主要为：建筑+10pc ...

| 行业名 | 成交量（亿 | 成交量较昨日增减 | 换手率 | 涨跌幅 | 今日主力资金净流入（亿 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | 股） | （%） | （%） | （%） | 元） | | 非银金 融 | 64.67 | 41.62 | 1.54 | 0.79 | 34.93 | | 医药生 物 | 102.84 | 43.25 | 3.75 | 0.29 | 28.39 | | 银行 | 50.71 | 20.85 | 0.38 | 0.44 | 22.50 | | 通信 | 48.53 | 7.04 | 2.77 | 0.30 | 13.81 | | 石油石 化 | 46.51 | 16.59 | 1.26 | 3.18 | 8.06 | | 煤炭 | 26.29 | 27.59 | 1.99 | 2.07 | 4.50 | | 美容护 理 | 2.85 | -0.77 | 2.73 | -0.87 | -0.40 | | 农林牧 渔 | 37.35 | 44.54 | 3.87 | 0.85 | -0.82 | | 钢铁 | 48.02 | ...

1月26日，沪指下跌0.09%，深成指下跌0.85%，创业板指下跌0.91%，沪深300指数上涨0.10%。可交易 A股中，上涨的有1604只，占比29.36%，下跌的3771只。 今日各行业资金流向 | 行业 | 日涨跌幅（%） | 资金流向（亿元） | 行业 | 日涨跌幅（%） | 资金流向（亿元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非银金融 | 0.79 | 34.93 | 交通运输 | -0.26 | -15.20 | | 医药生物 | 0.29 | 28.39 | 房地产 | -2.23 | -19.26 | | 银行 | 0.44 | 22.50 | 商贸零售 | -1.93 | -20.01 | | 通信 | 0.30 | 13.81 | 公用事业 | -0.19 | -20.36 | | 石油石化 | 3.18 | 8.06 | 建筑装饰 | 0.16 | -21.95 | | 煤炭 | 2.07 | 4.50 | 有色金属 | 4.57 | -28.51 | | 美容护理 | -0.87 | -0.40 | 家用电器 | -1.68 | -3 ...

资金面上看，两市主力资金全天净流出1143.17亿元，今日有6个行业主力资金净流入，非银金融行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨0.79%，全天净流入资金34.93亿元，其次是医药生物行业，日 涨幅为0.29%，净流入资金为28.39亿元。 主力资金净流出的行业有25个，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金277.21亿元，其次 是电力设备行业，净流出资金为203.06亿元，净流出资金较多的还有国防军工、机械设备、汽车等行 业。 国防军工行业今日下跌4.47%，全天主力资金净流出191.70亿元，该行业所属的个股共138只，今日上涨 的有7只，涨停的有1只；下跌的有130只，跌停的有7只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入 的个股有16只，其中，净流入资金超3000万元的有6只，净流入资金居首的是钢研高纳，今日净流入资 金1.12亿元，紧随其后的是光启技术、中国船舶，净流入资金分别为9416.43万元、5464.62万元。国防 军工行业资金净流出个股中，资金净流出超亿元的有41只，净流出资金居前的有航天电子、中国卫星、 海格通信，净流出资金分别为40.51亿元、27.47亿元、9.85 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 紫金矿业当日成交额达263亿元，位居A股第一。 | | 601899 紫美矿业 | | | | 39.50 | | +1.94 +5.17% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 已收市 CNY | | | | | | ■ 南 ▲ 自选 + ▼ | | | 港(2899):42.060(+4.06%) | | | H/A :- 4.60% | 行情分析 | | 深度分析 | | | 委书 | -97.25% 委美 | | -102万 | 主力流入 | | 1512720 万元 | | | 25 | 39.54 | 197 | | 主力流出 | | 1551621 万元 | | | 英四 | 39.53 | 459 | | 主力净流 | | 38900 万元 | | | 卖三 | 39.52 | 750 | | | | | | | 英二 | 39.51 | 343 | | (万元) | 流入 | | SER | | 委一 | 39.50 | 1029222 | | 超大 ...

财政部表示，将继续实施更加积极的财政政策，2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水 平，实现"只增不减"的总体支出力度和"只强不弱"的重点领域保障。这表明积极的财政政策将继续支持 经济增长和关键领域发展，同时更加注重战略性、结构优化和精准滴灌。此外，财政部还提到财政金融 协同促内需一揽子政策已经陆续发布，旨在通过协同发力，更大力度地"激发民间投资"和"促进居民消 费"。在支持科技创新方面，财政部提出了多维度培育新动能的政策举措。 整体看，在积极的财政政策、适度宽松的货币政策以及财政金融协同发力的推动下，国内经济将呈现结 构更优、内生动能更强的良好发展态势。 工业生产稳中有进，2025年规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中制造业增加值同比增长6.4%，表 现强劲。装备制造业增加值同比增长9.2%，占全部规模以上工业增加值的比重达到36.8%。高技术制造 业增加值同比增长9.4%，已成为引领工业高质量发展的核心驱动力。在新旧动能加速转型期，虽然整 体经济仍受房地产等传统领域调整的影响，但消费市场活力提升、新质生产力加快形成，为经济复苏奠 定了坚实基础。 宏观政策积极发力 1月20日，国新办举办两场 ...

证券研究报告 | 策略点评 2026 年 01 月 26 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20260126 今日关注 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 6 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数多数收跌。截止收盘，沪指微跌 0.09%，收 报 4132.61 点；深证成指跌 0.85%，收报 14316.64 点；创业板指跌 0.91%， 收报 3319.15 点；科创 50 指数跌 1.35%，收报 1532.8 点。总体上，全天个股 涨少跌多，Wind 数据显示，全市场 1602 只个股上涨，3767 只个股下跌，98 只个股收平。沪深两市今日成交额合计 32482 亿元，较上个交易日放量 1630 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，有色金属、石油石化、煤炭、 农林牧渔、非银金融等行业领涨，涨幅分别为 4.57%、3.18%、2.07%、0.85%、 0.79%，国防军工、汽车、社会服务、电子、房地产等行业领跌，跌幅分别为 4.47%、2.31% ...

证券时报·数据宝统计，截至上午10:28，今日沪指涨0.39%，A股成交量980.00亿股，成交金额16999.36 亿元，比上一个交易日增加21.19%。个股方面，1390只个股上涨，其中涨停53只，3998只个股下跌， 其中跌停22只。从申万行业来看，有色金属、石油石化、非银金融等涨幅最大，涨幅分别为5.02%、 3.79%、2.04%；国防军工、传媒、计算机等跌幅最大，跌幅分别为3.43%、2.74%、1.95%。（数据宝） | 房地产 | | | | 万通发展 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 计算机 | -1.95 | 1186.13 | 30.39 | 浩瀚深度 | -9.56 | | 传媒 | -2.74 | 587.64 | 28.52 | 天龙集团 | -8.86 | | 国防军工 | -3.43 | 926.12 | 4.22 | 亚光科技 | -12.82 | （文章来源：证券时报网） 今日各行业表现（截至上午10:28） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | ...

1月23日，" 2026居民端财富管理新趋势——国泰海通非银&银行&地产1月专题论坛"在上海举办， 论坛吸引逾百位机构投资者参与。 上海秩汇科技有限公司创 始人 徐 海宁、 浦发银行财富管理部 金总、 冰山指数创始人 李彦国分别就 居民财富管理新趋势、2026年房价趋势 等议题带来精彩演讲。国泰海通非银、银 行、地产团队带来最新研究观点分享。以下为部分嘉宾的观点集锦： 2026房价矛在哪里？ 涂力磊-国泰海通证券研究所所长助理、先进制造组长、房地产首席分析师、中小市值与创新股权联席首席分析师 十四五和十五五期间，党中央对地产行业发展要求，房地产行业总量所处阶段存在明显差异。房地产行业高质量发展要求的提出，从防风险、提品质、 促转型等多维度为行业提供纲领性指引。我们认为未来五年行业将步入提质增效发展新阶段，看好行业迈入格局和盈利稳定，蓝筹基本面持续优化阶 段。 我们认为，短期开发板块延续需求端不适应供需关系的限制政策继续松绑，与此同时叠加信贷支持。开发板块长期落实以需求定供给的大方针。土地供 给以人定房，保障性住房确保民生兜底，租赁市场推动机构化转型升级。房屋品质升级为核心任务，新建设立好房标准，改造推进四好建 ...

宽基 ETF 资金大幅流出：规模，节奏与影响 证券研究报告/策略专题报告 2026 年 01 月 25 日 * [10] M. C. 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn Email：daicz@zts.com.cn 1、《春季行情启动 如何配置，如何 交易？》2026-01-12 2、《2020 年以来 A 股结构性行情深 度镜鉴》2025-12-22 3、《"反内卷"：治理逻辑与产业 影响》2025-11-23 报告摘要 内容目录 二、汇金系 ETF 持仓基础与本轮减持规模测算 三、资金撤出之后：对市场结构与风格的真实冲击 投资建议： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 一、降温指引落地，"汇金系"ETF 出现大额资金流出 联系人：戴承志 2026 年开年以来，A 股市场在短时间内出现明显过热迹象，引发监管层对潜在系统性 波动风险的关注。1 月 14 日证监会召开年度工作会议，强化对短期过热行情的政策约 束取向。自 1 月 15 日起截至 1 月 23 日合计 7 个交易日中，中央汇金重仓的主要宽基 指数 ETF 出现大量抛售，给市场带来明显的资金 ...