2月3日，A股市场整体上涨。 截至收盘，上证指数收报4067.74点，上涨1.29%，深证成指收报14127.11点，上涨2.19%，创业板 指收报3324.89点，上涨1.86%，北证50指数上涨3.27%。 1. A股市场全天主力资金净流入16.49亿元 今日A股市场主力资金开盘净流入50.22亿元，尾盘净流入20.19亿元，全天净流入16.49亿元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | | 净流入金额 开盘净流入 尾盘净流入 超大单净买入 | | | 2026-2-3 | 16. 49 | 50. 22 | 20. 19 | 105. 03 | | 2026-2-2 | -539.77 | -143. 20 | -157. 11 | -384. 36 | | 2026-1-30 | -595. 71 | -279.84 | -50. 70 | -303.01 | | 2026-1-29 | -602. 22 | -221.16 | -98.94 | -296. 09 | | 2026-1-28 ...

策略配置研究 2026 年 2 月 3 日 A 股 2025 年年报业绩预告点评 盈利改善趋势延续，把握结构性业绩线索 证券分析师 事项： 截至 2026 年 1 月 31 日，A 股共有 3056 家上市公司披露了 2025 年年报/快报 /业绩预告，实际披露率（数量占比）为 55.8%。 平安观点： 行业比较：预喜率、盈利增速较高的行业集中在上游材料、科技制造板块。 1. 按预喜率排序：非银金融、有色金属、美容护理、汽车行业的 2025 年 年报预喜率最高（50%-82%之间），其次是公用事业、钢铁、纺织服饰、 机械设备、电子、基础化工、通信、国防军工（35%-50%之间）；地产链 和消费板块预喜率偏低，煤炭、房地产、轻工制造、食品饮料、建筑装饰、 社会服务、石油石化、商贸零售行业的预喜率居于末位（不足 25%）。 2. 按可比口径盈利增速排序：有色金属、非银金融、钢铁、汽车、公用事 业、纺织服饰行业的 2025 年报预告归母净利润累计同比增速中位数居于 前列（40%-70%之间），其次是机械设备、美容护理、电子、国防军工、 电力设备、传媒、基础化工、通信、计算机行业（15%-40%之间）；上述 行业中， ...

2月3日，A股三大指数小幅高开后走弱，午后大幅回升。截至收盘，上证指数收涨1.29%，深证成指收涨2.19%，创业板指收涨1.86%。 沪深两市成交额约 2.54万亿元，较昨日同期缩量约405亿元；全市约4800股上涨，500股下跌，主力资金净流入约140亿元。 83股涨停聚焦"新质生产力"，太空题材成最强细分方向。 航天发展被43亿资金"围猎"涨停，兴业银锡遭33亿"血本"抛售。今日贵金属板块反弹显 著，但 反弹的本质是极端情绪释放后的估值修复，而非新一轮上涨的启动。 市场情绪浓烈。上交所数据显示，2026年1月A股新开户491.58万户，环比增长89%，同比2025年1月的157.0万户增长213%。 2 月 3 日， 电力设备 、国防军工、 机械设备 等高端制造和科技板块获得主力资金积极布局 ，而 有色金属 、非银金融和银行等传统板块则遭遇资金 撤离。 | 代码 | 证券简称 | 涨跌幅(%) | 主力净流入额(亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 801730.SI | 电力设备(申万) | 3.22 | 267.48 | | 801740.SI | 国防军工(申万) | ...

Market Overview - The A-share market exhibited a mixed trend last week, with the Shanghai Composite Index rising by 0.08%, while the CSI 500 and CSI 1000 fell by 2.56% and 2.55% respectively. The ChiNext 50 increased by 0.99% [1][10] - Daily trading volume in the A-share market averaged around 3 trillion yuan, indicating high investor enthusiasm. Market hotspots are rotating quickly, including sectors like commercial aerospace, precious metals, photovoltaic, AI applications, chip industry, and resource cyclical stocks [1][10] ChiNext 50 Index Insights - The ChiNext 50 Index serves as a direct financing platform for innovative enterprises focusing on "three innovations (innovation, creation, creativity)" and "four new (new technologies, new industries, new business formats, new models)" [1][10] - The index emphasizes sectors such as information technology, new energy, financial technology, and pharmaceuticals, showcasing pure technology growth attributes [1][10] Key Sectors Performance Technology, AI, and Communication - The ChiNext 50 Index includes 54% of the information technology sector, with significant weights in optical modules and AI application companies. Last week, optical modules performed notably well [3][13] - Key stocks like Zhongji Xuchuang and Xinyi Sheng are expected to benefit from the anticipated increase in 1.6T optical module production, with Xinyi Sheng projecting a net profit of 9.4-9.9 billion yuan for 2025, a 231% year-on-year increase [3][13] New Energy Photovoltaics - The new energy photovoltaic sector saw frequent hotspots last week, with SpaceX's "Million Starlink" plan emphasizing space solar energy as a long-term energy support. Silicon and perovskite technologies are prioritized for benefiting from this trend [4][14] - The capacity pricing mechanism has been implemented in multiple regions, improving the economic viability of large storage projects, benefiting system integrators as project initiation accelerates [4][14] Pharmaceutical and Biotechnology - The innovative drug industry chain is showing a positive trend across various dimensions, including investment data, order acquisition, and performance. The CRO sector is expected to see a turning point with new orders showing an increase in both volume and price [5][14] - The CDMO sector continues to experience strong growth, with a full order book and robust performance, alleviating previous concerns about geopolitical risks [5][14] ChiNext 50 ETF Overview - The ChiNext 50 ETF (code: 159949) tracks the ChiNext 50 Index, focusing on high-quality leading companies in five key technology sectors: new energy vehicles, biomedicine, electronics, photovoltaics, and internet finance [6][15] - The ETF has a substantial liquidity profile, with an average daily trading volume of 1.512 billion yuan over the past year, ranking among the top ETFs on the Shenzhen Stock Exchange [6][15] Recent Performance of ChiNext 50 ETF - The top ten weighted stocks in the ChiNext 50 ETF showed varied performance, with Ningde Times (19.80% weight) rising by 0.86%, while other stocks like Sunshine Power (4.93% weight) fell by 7.38% [7][16]

策略配置研究 2026 年 2 月 3 日 中观行业比较月报（2026 年 1 月） 轮动中把握景气线索，关注涨价与科技 证券分析师 平安观点： 1. 上游周期：地缘风险、流动性偏宽等多重驱动下，1 月商品走强波动加大。 有色涨幅最为显著，月末价格回落、波动加大，多数品种已升至近两年 90% 以上高分位区间；石油、化工品接力上涨，但价格水平多数仍处于历史中枢以 下，化工品内部分化明显；煤炭价格波动向上，钢铁、建材表现平淡。 2. 中游制造：新能源产业链材料涨价，出口支撑部分行业量的景气。1 月新 能源光伏、电池产业链材料价格普遍上涨，多数品种已处近两年 80%以上分 位，但仍远低于 2022 年高点；12 月电池出口有支撑；电网设备迎"十五五" 政策支持。机械制造的近一年价格指数相对平稳，12 月通用机械、挖掘机出 口维持高增，机器人产量延续高增。汽车内销偏弱出口韧性，12 月乘用车、 新能源车销量环比负增，但出口相对韧性；商用车内销、出口环比同步增长。 3. TMT：存储引领半导体涨价周期，AI 软硬件需求延续向好。1 月存储 DXI 指数环比上涨 28.3%，同比涨幅超 10 倍，智能设备销售均价同步上涨 ...

2026 年 02 月 02 日 策略类●证券研究报告 春季行情未完，调整是布局机会 事件点评 投资要点 事件：2026 年 2 月 2 日，上证综指下跌近 2.5 个百分点。 风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期。 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 分析师 张欣诺 SAC 执业证书编号：S0910525110001 zhangxinnuo@huajinsc.cn 相关报告 节后情绪过热或已埋下休整伏笔，但预计不 改新股活跃周期继续演绎-华金证券新股周 报 2026.2.1 二月继续震荡偏强，科技和周期主线不变 2026.1.31 板块震荡活跃走势未改，但性价比的重要性 或略有提升-华金证券新股周报 2026.1.25 春 季 行 情 期 间 业 绩 对 行 业 表 现 的 影 响 2026.1.24 | 一、海外流动性紧缩预期和周期板块回调压力导致大盘下跌 3 | | | --- | --- | | 二、调整后是逢低布局科技成长和部分周期行业的机会 | 4 | | （一）市场趋势：A 股春季行情未完， ...

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，聚焦体系化扩张主线，规避消费关联品种。核心推荐方向是 需求持续向上，确定性较强的大宗商品相关板块。包括地缘动荡受益品种(贵金属)，铜、铝等新能源金 属：军备+算力扩张关键品种(稀土)：储能、锂电：长期能源替代品种(光伏、核电、太空算力中心)。谨 慎关注或规避方向是需求弹性弱，逻辑持续性不足的消费关联品种。包括与地产、消费需求相关的黑色 系、猪、高端白酒等奢侈品，或更多的是反弹需求。 二、行业表现剖析：结构分化驱动盈利修复与承压并存 行业方面，2025年出现集中"报喜"的行业有非银金融，有色金属，美容护理，汽车与公用事业。集 中"报忧"的行业有煤炭，房地产，轻工制造，食品饮料和建筑装饰。 非银金融板块集体预增，业绩预警表现远好于其他行业，业绩大幅改善主要得益于资本市场环境的明显 修复和投资端收益的显著提升。全年市场交易活跃、IPO与再融资恢复常态，推动券商经纪与投行业务 收入回升。同时，权益资产表现好转，带动自营投资回报显著增长，成为推动整体盈利的关键。 有色金属行业预喜公司占比约66%，表现出色。金属矿业企业受益于大宗商品价格上涨(如黄金、有色 金属行情走强)和产能释放 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，无风险收益下沉、资本市场改革与中国经济转型，"转型 牛"还有很大空间，远望又新峰，看好细分龙头。在经历累年下行与估值收缩后，价值股有望出现重要 拐点。该行从盈利-股价匹配度和盈利-拥挤度匹配度两个维度衡量股价尚未充分计入当前盈利预期上修 预期的赛道，建议重视非银/电池/电子/机械/两轮车/商用车等盈利预期上修的低拥挤滞涨板块。 国泰海通主要观点如下： 新经济景气中枢上移，盈利改善范围扩散。2025年四季度经济转型加快，新经济景气中枢明显上移，并 由AI向出海、资源品、服务消费等更多领域扩散。新兴科技产业链呈现出供需两旺的特征，内部细分 涨价赛道明显增多。把握四季度盈利增长的四个结构特征：1)新兴经济仍是四季度业绩主要高增领域。 科技服务业等第三产业用电量在25Q4高增，并带动全社会用电增速在9月后明显上行，这与工业增加值 下行趋势背离明显，新经济主导并拉动经济复苏；2)中下游制造盈利占比提升。通胀整体改善且新经济 成本传导顺畅，CPI-PPI剪刀差扩张，PPI内部中下游价格更强，工业企业利润向TMT、装备制造与有色 化工等行业集中；3)大中盘业绩增长弹性更大。PMI结构 ...

Market Overview - A-shares experienced a significant decline on February 2, 2026, with all major indices dropping over 2%, indicating a widespread bearish trend [2][3] - The Shanghai Composite Index closed at 4015.75 points, down 2.48%, while the Shenzhen Component and ChiNext Index fell by 2.69% and 2.46%, respectively [3] Individual Stock Performance - The market's profitability sharply decreased, with only 771 stocks rising against 4652 declining, and 123 stocks hitting the daily limit down [5] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was approximately 26.1 billion yuan, a decrease of 2.14 billion yuan from the previous trading day, marking a three-month low [5] Sector Analysis - The precious metals sector was heavily impacted, with significant declines following a sharp drop in international gold and silver prices, leading to a loss of over 300 billion yuan in market value for this sector [6] - In contrast, the electric power equipment sector saw a surge, with stocks like YN Power and Tongguang Cable hitting the daily limit up, driven by the demand for AI computing infrastructure [7] - The liquor sector also performed well, with stocks like Moutai and Huangtai Liquor showing resilience due to expectations of strong consumption during the upcoming Spring Festival [8] Unlocking of Restricted Shares - February 2026 is marked by a large-scale unlocking of restricted shares, with a total market value of approximately 2335.84 billion yuan facing release, contributing to liquidity pressure [9][12] - On February 2 alone, 15 companies had restricted shares unlocked, totaling about 600.11 billion yuan, with Xinda Securities leading at 448.79 billion yuan [10][11] Future Market Outlook - Short-term market fluctuations are expected to continue due to liquidity pressures and external market volatility, but the medium-term recovery trend remains intact [13] - The Shanghai Composite Index has broken below the 20-day moving average, indicating potential further declines, yet the valuation levels suggest limited downside risk [13]

以港股为例，上周四港股情绪指数逼近70%的上限阈值，未来12个月PE估值也回到去年10月前高的水平，更遑论不断创历史新高的贵金属和韩国股市。 近期Warsh提名引发全球资产共振调整。我们统计了全球主要股指和商品今年以来的涨跌幅后发现，1月30日以来的累计调整幅度和年初以来的涨跌幅高 度负相关。 这也意味着近期亚洲股票市场、加密货币和商品等风险显著调整，表面上看是来自Warsh被提名为联储主席的流动性预期冲击，但本质上还是在此前过度 乐观和拥挤的交易背景下，部分投机资金趁利空事件而获利了结。 | 日期/时间 | 分类 | 催化领域 | 内容 | | --- | --- | --- | --- | | 2月1日 | 产业 | 石油 | 欧佩克+八个产油国就产油政策举行月度会议 | | 2月1日 | 产业 | AI应用 | 百度文心/腾讯元宝分别从1月26日/2月1日开启新春5亿元/10亿元红包活动,阿里千问App 或也将加入红包大战 | | 2月2日 | 经济 | 1 | 美国1月ISM制造业PMI | | 2月3日 | 市场 | AI应用 | Palantir财报 | | 2月4日 | 市场 | AI、创新药 ...