本周，A股稳步上扬，中证500、中证1000均创出多年新高，科创50创年内新高，上证指数、深证成指 等也小幅上涨，大盘蓝筹股走势较弱，上证50近期连续9日下跌，沪深300也连续2周调整。本周总成交 14万亿元，环比略有萎缩。 两融方面，受监管层提高融资保证金比例影响，前半周出现一定融资资金的撤出，但后半周融资资金再 度增加，全周总体小幅净卖出68.9亿元，融资余额仍维持在2.7万亿元以上的高位。有色金属行业获得逾 24亿元融资净买入，非银金融、食品饮料均获得超10亿元净买入，银行、建筑装饰、基础化工等也获得 超亿元净流入。计算机遭融资净卖出逾33亿元，电子、传媒等净卖出超20亿元，机械设备、医药生物等 也净卖出超10亿元。 另据Wind数据统计，电力设备行业全周获得逾523亿元主力资金净流入，有色金属、基础化工均获得超 300亿元净流入，机械设备获得逾270亿元净流入，汽车、国防军工、电子也都获得超百亿元净流入。通 信则遭逾200亿元主力资金净流出，非银金融、食品饮料均净流出超百亿元。 展望后市，英大证券认为，市场在经历连续两年的上涨后，2026年A股市场仍然有上涨空间，未来市场 或将体现为指数中枢抬升（大概 ...

[Table_Page] 金融工程|量化投资专题 2026 年 1 月 23 日 证券研究报告 [Table_Title] 业绩预告与行业表现呈现分化 量化基本面系列之三 [Table_Summary] 报告摘要： （如无特别说明，本文数据均来源于 wind，数据截至 2026/01/23） 2025 年业绩预告披露类型 | 业绩预告类型 | 公司数量 | 占比 | | --- | --- | --- | | 不确定 | 5 | 0.7% | | 扭亏 | 58 | 8.1% | | 略减 | 17 | 2.4% | | 略增 | 45 | 6.3% | | 续亏 | 247 | 34.4% | | 续盈 | 6 | 0.8% | | 预减 | 64 | 8.9% | | 预增 | 180 | 25.1% | | 首亏 | 95 | 13.2% | | 积极 | 289 | 40.3% | 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 2025 年业绩预告/快报/正式财报 | | 业绩预告/快报/ | 业绩预告/快报/ | 归母净利润 | | --- | --- | --- | --- | | 申万一级行业 | ...

公募主动权益基金第一大重仓股有了"新面孔"。 机构最新统计数据显示，截至2025年4季度末，中际旭创代替宁德时代成为主动权益基金（包括主动股 票基金、偏股混合基金、灵活配置基金）第一大重仓股。 同时，主动权益基金第二大至第十大重仓股排序均较上一季度发生变化，如新易盛取代腾讯控股成为基 金第二大重仓股，紫金矿业从第八大重仓股晋级为第五大重仓股，寒武纪-U升为第七大重仓股；而宁 德时代、腾讯控股分别退为第三、第四大重仓股，中芯国际退出了前十大重仓股队列。 另外，主动权益基金在行业配置层面也有调整。据机构统计，2025年4季度，主动权益基金增配较多的 行业包括有色金属、通信、非银、化工、机械；主要减配了电子、医药生物、传媒、计算机、电力设备 等行业。 重仓股排序更迭 截至2026年1月22日，公募基金2025年第4季度报告基本披露完毕，主动权益基金前十大重仓股名单随之 更新。 从持股绝对市值来看，据国信证券经济研究所金融工程组统计，截至2025年4季度末，主动权益基金持 有市值排名前十的个股依次是：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、 寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密。 主动权益基 ...

行业研究 | 非银金融 证券研究报告/行业研究/行业深度 2026 年 01 月 21 日 金融行业：多项监管法规首次出台， 夯实非银行业长期业绩根基 1、金监局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》； 2、金监局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》； 3、金监局就《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》公开征求 意见； 4、金监局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》； 5、金监局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》； 6、证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求 意见； 7、证监会印发《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的 公告》； 8、证监会就《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》公开征 求意见； 9、证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》； 10、证监会发布关于修改《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规 定》的决定； 非银行业月报（2025 年 12 月） 11、证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》。 研报摘要 行业动态： 监管动态： 强于大市（维持) 行业指数与大盘走势对比 证券分析师 张宁 S067052 ...

Group 1 - The core point of the article is that Zhongji Xuchuang has replaced CATL as the largest holding in actively managed equity funds as of Q4 2025, indicating a shift in market focus and investment strategies [1][3] - The top ten holdings of actively managed equity funds have changed significantly compared to Q3 2025, with Zhongji Xuchuang, Xinyi Semiconductor, and Zijin Mining moving up in rankings, while CATL and Tencent have dropped [3][4] - The total market value of the top ten holdings in actively managed equity funds is reported, with Zhongji Xuchuang at 76.8 billion, Xinyi Semiconductor at 63.8 billion, and CATL at 63 billion [3] Group 2 - Actively managed equity funds have increased their allocation in sectors such as non-ferrous metals, chemicals, and non-bank financials, while reducing exposure to electronics, pharmaceuticals, and media [9][10] - The overall stock position of actively managed equity funds has decreased to 84.4%, reflecting a cautious approach amid changing market conditions [8] - The analysis indicates that the shift in sector allocation is driven by a combination of cyclical recovery, technological optimization, and improved market activity in non-bank financials [9][10]

从仓位角度看，主动偏股型基金25Q4仓位环比下降0.83pct至86.62%，但仍处于仅次于25Q3的历史第二高水平。25Q4主动偏股基金仓位环比下降0.83pct 至86.62%，其中普通股票型下降0.52pct至90.52%，偏股混合型下降0.82pct至88.97%，灵活配置型下降0.90pct至78.59%。 一、主动权益管理规模下降，存量赎回压力仍在出清 2025年四季度，主动权益基金管理规模小幅下降，未能延续三季度规模增长的势头，四季度存量基金的赎回压力仍然较大，是规模回落的主要拖累项。 2025Q4，三类主动偏股基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型）管理规模下降1898亿元，其中新发主动权益基金规模562亿元，存量基金净赎回 1656亿元，涨跌影响导致规模下降804亿元。 二、配置上，加仓周期、金融地产，减仓科技成长、医药 （一）板块层面，创业板仓位上升，主板、科创板仓位下降 1）创业板的配置比例为24.98%，较2025Q3上升1.24个百分点，创业板超配比例上升，超配比例由8.77%提升至10.47%。 4）北交所的配置比例为0.26%，较2025Q3下降0.05个百分点。 2）科创板的 ...

1.A股市场主力资金净流出41.67亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出83.56亿元，尾盘净流入58.37亿元，A股市场全天主力资金净流出41.67亿元。 1月23日，A股市场整体上涨。截至收盘，上证指数报4136.16点，上涨0.33%；深证成指报14439.66点，上涨0.79%；创业板指报3349.5点，上涨0.63%；北 证50指数上涨3.82%。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | | 净流入金额 开盘净流入 尾盘净流入 超大单净买入 | | | 2026-1-23 | -41.67 | -83.56 | 58. 37 | 119.93 | | 2026-1-22 | -104. 42 | -78. 12 | 17.97 | -9.81 | | 2026-1-21 | 56. 08 | -41.97 | 6. 26 | 154. 57 | | 2026-1-20 | -764. 07 | -221.93 | -61.61 | -471.97 | | 2026-1-19 | -397.98 ...

证 券 研 究 报 告 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 宽基ETF赎回情况统计 2026年1月23日 证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 • 近两年来宽基ETF首次出现大规模净流出，2026年以来累计净流出达到5346.3亿元，其中沪深300 净流出2673.2亿元、中证1000（-715.8亿）、科创50（-456.7亿）、上证50（-491.1亿）、创业 板指（-333.9亿）。 • 2024年以来中长线资金通过宽基ETF共出现过4次大规模净流入，主要流入品种集中于沪深300（截 至当前留存市值约6088亿）、中证1000（约1634亿）、中证500（约1377亿）、创业板指（约 1058亿）等。 • 中长线资金2 ...

1 大大基金 | 链接您与财富 图看懂 公募2025持仓变迁 从公募2025年季度持仓数据来看,宁德时代全年稳居 重仓股首位,中际旭创、新易盛等科技股在下半年排名 显著上升。行业配置上,全年公募基金行业配置明显转 向,从传统消费、金融板块切换至科技成长板块。 | | 202501 | 202502 | 2025Q3 | 202504 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 电子 | 电子 | 电子 | 电子 | | | 5189 | 5318 | 8541 | 7745 | | 2 | 食品饮料 | 医药生物 | 医药生物 | 电力设备 | | | 3039 | 3195 | 4213 | 3775 | | 3 | 医药管物 | 电力设备 | 电力设备 | 通信 | | | 2892 | 2571 | 4191 | 3576 | | ব | 电力设备 | 食品饮料 | 非银金融 | 医药生物 | | | 2768 | 2533 | 2968 | 3459 | | 5 | 非银金融 1894 | 银行 2353 | 通信 2897 | 非银金融 3272 | | --- ...

1 大大基金 | 链接您与财富 | 基金前十大重仓行业变化 行业投资市值(亿元) | | 202501 | 202502 | 2025Q3 | 202504 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 电子 | 电子 | 电子 | 电子 | | | 5189 | 5318 | 8541 | 7745 | | 2 | 食品饮料 | 医药生物 | 医药生物 | 电力设备 | | | 3039 | 3195 | 4213 | 3775 | | 3 | 医药管物 | 电力设备 | 电力设备 | 通信 | | | 2892 | 2571 | 4191 | 3576 | | ব | 电力设备 | 食品饮料 | 非银金融 | 医药生物 | | | 2768 | 2533 | 2968 | 3459 | 图看懂 公募2025持仓变迁 从公募2025年季度持仓数据来看,宁德时代全年稳居 重仓股首位,中际旭创、新易盛等科技股在下半年排名 显著上升。行业配置上,全年公募基金行业配置明显转 向,从传统消费、金融板块切换至科技成长板块。 | 基金前十大重仓股变化 持股市值(亿元) | | 20250 ...