| 有色金属 | | | | 西部材料 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 通信 | -3.06 | 754.04 | 0.40 | 大唐电信 | -9.98 | | 综合 | -3.19 | 22.88 | -1.37 | 南京新百 | -9.95 | | 国防军工 | -3.41 | 883.06 | 45.81 | 海格通信 | -8.81 | （文章来源：证券时报网） 今日各行业表现（截至上午10:27） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 房地产 | 0.86 | 189.40 | 20.93 | 城投控股 | 10.11 | | 石油石化 | 0.72 | 80.28 | 26.01 | 蓝焰控股 | 2.86 | | 美容护理 | 0.70 | 35.84 | 11.01 | 延江股份 | 9.34 | | 食品饮料 | 0.41 | 146.32 | 15.74 | 朱老六 | 11.39 ...

编者荐语： 转载自申万宏源证券上海分公司，仅供参考。当前A股巴菲特指标为94.42%，高于安全区间。 以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 申万宏源证券上海分公司 . 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您的财富保驾护航。 1、巴菲特指标： 当前A股巴菲特指标为94.42%，高于安全区间。 2、估值历史百分位水平： 宽基指数方面： 目前市场主要宽基指数PE估值（TTM）均高于20%中证500。北证50、沪深300、上证50、深证成指、上证指数、科创50和中证A100的 PE估值（TTM）分别处于上市81.15%、83.46%、83.84%、89.52%、96.48%、98.16%和99.66%和分位水平，估值分位相对较高， 应注意风险。 行业方面：当前申万一级行业指数中食品饮料、非银金融和农林牧渔的PE估值（TTM）低于近十年20%分位水平，PE（TTM）估值分别 处于近十年6.17%、10.76%和19.15%的分位水平，可作为重点关注。钢铁 传媒、汽车、通信、电子、计算机、房地产和商贸零售的行业PE估值（TTM）分别处于近十年历史80.40 ...

行情回顾及主要观点： 上周A股市场整体呈现分化走势，主要指数涨跌互现：沪深300跌0.57%，中证500涨2.18%，中证1000涨 1.27%，创业板50涨0.80%，科创50涨2.58%。交易面，A股市场上周日均成交额在3.4万亿左右，市场投 资热情高。市场热点依次为AI应用、商业航天、可控核聚变、AI医疗、电网设备、算力硬件、旅游酒 店、有色金属等，呈现快速轮动和局部活跃的特点，部分高位股后期出现退潮。建议把握政策支持与景 气度回升的交集领域，关注具备业绩支撑的成长性资产，如涵盖AI应用、AI医疗等板块的创业板50指 数。 创业板为主要"三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）"的成长型创新创 业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦信息技术+新能源+金融科技+医药四大新 质生产力赛道，科技成长属性纯粹。 图：创业板50指数四大赛道 数据来源：Wind，华安基金，截至2026-1-16 创业板50指数：追"光"识"新"更掘"金"。横向对比来看，创业板50指数的光模块含量、新能源光伏含量 以及金融科技含量优于创业板指以及主流宽基指数。 创业板50ETF（159949） ...

陈果-机构沟通小结与市场展望 260118_导读 2026年01月19日 10:37 全文摘要 主讲人深入分析了金融市场动态，着重探讨了A股和港股的现状及未来走向。A股风险偏好波动与市场情绪、流动 性挂钩，港股则受内外资流动性和公司基本面预期驱动，尤其指出互联网板块存在补涨可能，AI技术进步对市场 有显著影响。会议强调了科技、非银金融、创新药等领域的投资机遇，同时强调市场情绪和政策导向在投资决策 中的关键作用。 陈果-机构沟通小结与市场展望 260118_导读 2026年01月19日 10:37 关键词 市场情绪指数 东方财富 春季行情 AI应用 港股 机构投资者 风险偏好 政策加码 情绪指数 科技板块 互联网板块 增 量资金 估值修复 商业航天 牛市主线 AIagent 基本面逻辑 A股 流动性 外资 全文摘要 主讲人深入分析了金融市场动态，着重探讨了A股和港股的现状及未来走向。A股风险偏好波动与市场情绪、流动 性挂钩，港股则受内外资流动性和公司基本面预期驱动，尤其指出互联网板块存在补涨可能，AI技术进步对市场 有显著影响。会议强调了科技、非银金融、创新药等领域的投资机遇，同时强调市场情绪和政策导向在投资决 ...

个股方面，33只个股获融资净买入额超1亿元。江淮汽车获融资净买入额居首，净买入3.62亿元；融资净买入额居前的还有紫光股份、精测电子、拓普集 团、澜起科技、新泉股份、阳光电源、浙文互联、中国平安、金风科技等。 | 序号 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 证券代码 = | 证券简称 = | 交易日期 ◀ | | 1 | 600418.SH | 江淮汽车 | 2026-01-19 | | 2 | 000938.SZ | 紫光股份 | 2026-01-19 | | ന | 300567.SZ | 精测电子 | 2026-01-19 | | ব | 601689.SH | 拓普集团 | 2026-01-19 | | 5 | 688008.SH | 澜起科技 | 2026-01-19 | | 6 | 603179.SH | 新泉股份 | 2026-01-19 | | 7 | 300274.SZ | 阳光电源 | 2026-01-19 | | 8 | 600986.SH | 浙文互联 | 2026-01-19 | | 9 | 601318.SH | 中国平安 | 2026-01- ...

牛市下半场，实物再通胀 - 2026 年度投资策略 20260116 摘要 传统经济模式下，房地产和信贷脉冲对股票市场有显著影响。在经济下行时， 通过宽松的房地产政策将未来增长前景转化为信贷，使房贷增加，这部分资金 居民资产配置进入股票市场，将告别过去牛短熊长、主要依靠短钱推动 的局面，居民资金成本较低，更倾向于长期持有，对权益资产有中性或 长期预期回报。 未来十年，如果分红回购行为能够持续，将使得整个 A 股的 ROE 进一步 提升 3 个百分点，股票有望成为居民资产配置的重要组成部分，增强股 票市场对资金的吸引力。 流入地产商手中，并通过金融杠杆撬动土地购买过程。地方政府通过土地出让 金收入恢复财政，再依靠金融机构加杠杆形成大规模基建投资。这一模式导致 产能快速增长，但也带来了周期性购买力枯竭、新兴产业投资过剩及供需失衡 等问题，从而导致经济下行和价格不断下跌。在这种模式下，中国信贷脉冲成 为推动股市短期牛市的重要动力，但随后则要承担较长时间的 ROE 下降及产能 过剩压力，因此股市呈现牛短熊长快牛态势。 新范式如何改变了股票市场的发展路径？ 新范式强调减脂增肌，通过直接融资取代银行现金融资，使得银行体系 ...

1月20日，A股三大股指小幅高开，沪指涨0.06%，创业板指涨0.09%。盘面上，锂矿概念表现活跃，赣 锋锂业、天齐锂业涨超1%;白酒、房地产等板块跌幅居前。 机构看后市 随着短期市场动量效应退坡，其他方向会有所轮动，总体赚钱效应可能有所收缩。耐心等待经济、政策 和产业进一步催化，缓和基本面、估值和微观结构矛盾。中期维持A股两阶段上行的判断：2025年科技 结构性行情处于高位区域的延伸和拓展阶段，来到历史极高估值的一些投资方向依次进入高位震荡阶 段，这个阶段如果遇到基本面扰动，还可能触发季度级别的调整。2026年下半年还有新的上行阶段，核 心逻辑是基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段、居民资产配置向权益迁移、中国影响力提升显性化 等多种积极因素共振。 东方证券：市场结构性机会仍然存在 东方证券认为，随着AI算力需求持续爆发和全球电网升级加速，电网设备横跨科技与能源，有望在今 年市场行情中扮演重要角色。整体来看，本次管理层主动降温使此前局部过热的情况得到缓解，但不影 响跨年行情整体格局，市场结构性机会仍然存在，资金交易方向出现不出切换，但科技板块依然是主流 投资方向，本次调整为投资者进场提供过了机会。 本文转载 ...

个股方面，1月19日，有1619股获融资净买入，净买入金额在5000万元以上的有100股。其中，33股获融 资净买入额超1亿元。江淮汽车获融资净买入额居首，净买入3.62亿元；融资净买入金额居前的还有紫 光股份、精测电子、拓普集团、澜起科技、新泉股份、阳光电源、浙文互联、中国平安等股。 Wind统计显示，1月19日，申万31个一级行业中有10个行业获融资净买入，其中，汽车行业获融资净买 入额居首，当日净买入7.58亿元；获融资净买入居前的行业还有银行、电力设备、非银金融、商贸零 售、有色金属等。 ...

每日研选 2026年1月以来，全A成交额屡创新高，市场局部呈现过热特征。机构普遍认为，"点刹"不是"熄火"，随着监管治理水平的提升，市场有望实现更为健康长 远的发展。在无风险收益逐步下沉、资本市场改革持续推进以及中国经济转型的大背景下，由转型新动能驱动的行情仍具备较大的发展空间，看好景气行 业细分龙头。 短期内，1月下旬年报预告密集披露，叠加监管层通过上调融资保证金比例等措施引导市场理性回归，指数上行动能趋于平缓，预计以震荡消化为主。显 著特征是行业主线切换加快，前期热门主题板块降温，资金向具备基本面支撑的领域迁移。在此环境下，建议投资者避免盲目追高，以逢低布局为主，聚 焦业绩确定性机会。 放眼中期，市场核心支撑逻辑持续强化。当前市场处于政策宽松、产业升级与资金共振的行情周期，与历史上"转型驱动行情"启动阶段具备相似性。政策 层面，央行定向降息打开宽松空间，资本市场改革持续深化，引导长期资金入市；资金层面，保险保费"开门红"、居民存款带来增量资金，公募基金发行 回暖；产业层面，AI算力、新能源、有色金属等领域供需格局改善，形成明确景气主线。尽管未来三个月指数涨势可能趋缓，但行情逻辑未被破坏，若 增量资金延续、 ...

中信证券研报表示，ETF市场近期资金创纪录流出，虽然行业&主题中的科技与周期板块ETF持续获得 资金申购，但宽基ETF单周流出超过2000亿元。根据1/15-1/16期间ETF流出金额计算冲击效应，小盘股 受冲击较小，有色、 军工、 化工、计算机受冲击较小， 银行、 食品饮料、 煤炭、非银金融受冲击较 大。市场板块指数化资金调整，有利于情绪降温回归理性及资本市场的长期稳健运行。市场炒作情绪降 温，多维比较的配置方式在当前环境下更为稳健。综合SDISS框架定量监测结果与定性逻辑判断，当前 建议关注宽基产品中的 创业板50、创业板指、双创50、 中证1000等ETF，行业&主题产品中 新能源、 有色金属、 农业、医药及 医疗器械等ETF。 ...