证 券 研 究 报 告 凯莱英（002821）深度研究报告 推荐（首次） 小分子技术筑基，新兴业务渐入收获期 ❖ 小分子技术筑基，新兴业务渐入收获期。凯莱英自 1998 年创立以来，依托连 续性反应、生物酶催化等核心技术构建小分子 CDMO 壁垒，并逐步将服务能 力延伸至化学大分子、制剂、临床研究服务、生物药大分子、技术输出及合成 生物技术等新兴领域。 站在当前时点，我们认为公司小分子 CDMO 业务和新兴业务具备充足的成长 动力和广阔成长空间，双轮驱动下有望成为技术领先型 CDMO 一站式综合服 务企业。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,805 | 6,629 | 7,731 | 8,951 | | 同比增速(%) | -25.8% | 14.2% | 16.6% | 15.8% | | 归母净利润(百万) | 949 | 1,170 | 1,404 | 1,700 | | 同比增速(%) | -58.2% | 2 ...