华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道 5月份，经济运行呈现总体平稳、稳中有进的发展态势。 "5月，规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额等指标增速基本上保持总体稳定，显示出生 产需求总体稳定。从就业情况来看，5月份全国城镇调查失业率为5%，比上月下降0.1个百分点。从物价情况看， 受到国际输入性因素和部分食品价格下降影响，5月份CPI同比小幅下降，但降幅与上月持平；从扣除食品和能源 的核心CPI来看，涨幅比上月有所扩大，显示出市场供求关系基本稳定。从上述情况看，都表现出5月份经济运行 总体平稳。"国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖6月16日在国新办发布会上表示。 不过，远东资信首席宏观研究员张林对《华夏时报》记者表示，5月宏观经济运行喜忧参半，尽管存在不少亮点， 但仍有出口扰动、透支效应、"低价"拖累等问题需要警惕。 "我们预计，二季度经济相较一季度将有所回落，全年可能呈现前高中低的走势，需要重点关注经济的波动。"浙 商证券首席经济学家李超表示。 宏观经济部分指标继续改善 5月份，在各项政策支持下，企业积极调整应变，促进了工业生产较快增长。 ...

宏观经济点评 2025 年 06 月 09 日 出口加速下行概率增大 ——宏观经济点评 | 何宁（分析师） | 郭晓彬（联系人） | | --- | --- | | hening@kysec.cn | panweizhen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522110002 | 证书编号：S0790122110044 | 事件：以美元计，中国 5 月出口同比+4.8%，前值+8.1%；5 月进口同比-3.4%， 前值-0.2%。 全球贸易需求下行，间接抢出口支撑出口增速 1.间接抢出口支撑出口增速，未来透支效应或将主导。(1)5 月韩国出口同比- 1.3%，较前值(+3.7%)明显回落；越南出口同比+20.7%，接近前值(+21.0%)；我们 认为，韩国出口走弱指向全球贸易需求明显收缩，在此背景下越南出口继续高增， 表明背后的支撑因素—间接抢出口仍在继续。(2)受间接抢出口支撑，5 月出口同比 虽较前值明显回落，但仍具有一定韧性，但我们提示，外需处于周期性回落趋势 中，抢出口只能短暂抬高前期出口增速，却会对后续出口增速形成透支效应。 2. 地区结构看，对美直接抢出口告一段落，间接抢出口规模缩小。 ...