But we're going to start with stocks rallying for a fourth straight day on the hopes of a rate cut next month. And while investors are focusing on the Fed as the next major market catalyst, my next guest says there is another one out there and it should not be overlooked. The one big beautiful bill act kicking into gear early next year.Join me now with his thesis is Bill Stone, the chief investment officer over at the Glen View Trust Company. Bill, you're talking about taxes and regulations being that big m ...

图说中国宏观专题：近期宏中观体感温差 20251126 从生产端来看，10 月份工业增加值同比增速回落至 4.9%，制造业、采矿业等 行业均出现不同程度的走弱。尤其是制造业，其增速放缓最为显著。而电力、 10 月 CPI 同比增速回升至 0.2%，主要受去年低基数效应和部分细项供 给减少推动，核心 CPI 延续上行趋势，PPI 同比增速为-2.1%，负值略微 收窄，但仍处于负值区间。 10 月新增社融低于预期，社融存量增速下降至 8.5%，财政支出同比大 幅下滑 9.8%，收入端个人所得税高增长，但与内需相关的汽车和地产 类税收表现疲弱，财政政策力度减弱。 水务行业则有所上升。从细分行业来看，下游食品、农副食品以及酒类饮料等 品类在 10 月生产增速明显回落，仅汽车品类有所走强。上游有色压延和非金 属矿物等细分行业也出现较大回落，中游专用设备和电力机械业生产亦有所下 行。 在投资端，固定资产投资在 10 月份下滑幅度显著，总体固投增速为- 1.7%。其中制造业投资下降了 1.3 个百分点至 2.7%，基建和地产投资也均出 现回落。房地产开发占总固投比重降至 18%，显示出经济对地产依赖度下降。 然而，即使扣除 ...

于中期期间，主要受到美国关税政策反覆及宏观经济面对更大范围的不利因素影响，整个行业面对重大 挑战，经营环境仍然未见明朗。不明朗因素(尤其是有关关税发展)令业界普遍采取审慎态度，导致订单 周期延长及业务计划出现策略性调整。 格隆汇11月26日丨富士高实业(00927.HK)公告，截至2025年9月30日止6个月，公司实现收入4.349亿港 元，下跌15.8%；归属公司股权持有人亏损：320万港元，下跌119.4%(2024：溢利1650万港元)；每股基 本亏损：0.75港仙(2024：每股基本盈利3.88港仙)中期股息(每股)：1.0港仙(2024：2.0港仙)。 ...

中信期货2026年度策略会于2025年11月26日在上海浦东嘉里大酒店成功召开。本次策略会以"破浪前 行，扬帆起航"为主题，会期两天，共设置1个主论坛及8个分论坛，以多元化视角对下半年宏观、权 益、债券、大宗商品、汇率、海外市场等议题进行深入探讨和展望。策略会期间，来自产业、金融以及 其他行业的投资者共聚现场，共享本次投资交流的盛宴。 中信证券海外宏观首席分析师崔嵘女士及她的团队认为，在2025年关税的波折像骤雨般扰乱全球经济， 从年初持续到年末。在骤雨初晴后，2026年海外宏观面将迎来一段暂时的清朗期，这个清朗包含两层含 义。一是清朗的基本面：2026年无论地缘、财政、货币政策的不确定性下降，还是美欧日经济增长将适 度加速、通胀担忧趋于回落至"舒适区"。二是在资产配置端，要保持一份清醒。2025年多国央行降息叠 加弱美元，使得全球股市普遍呈现"水牛"；而2026年，基于她对于沃勒可能将当选美联储主席的判断， 全球降息潮在幅度上可能将低于2025年；美元在上半年波折后转强，这二者叠加可能导致全球金融市场 流动性不及2025年，总体风险资产的回报率应会低于2025年。不过，她也预计2026年AI科技的狂欢还 有 ...

证券日报网讯恒辉安防11月25日在互动平台回答投资者提问时表示，公司股价受宏观经济、市场情绪等 多重因素影响，而公司业绩严格遵循会计准则并经审计验证，真实准确。本次预披露减持股份主要为上 市前员工激励股权的合理退出，旨在优化激励机制、提升激励效果，为公司后续股权激励计划落地奠定 基础，并非不看好公司发展。目前公司主业稳健，新赛道布局有序推进，后续将持续聚焦经营、提升价 值，以扎实业绩回馈投资者，相关进展将按规定披露。 （文章来源：证券日报） ...

锡产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【 2011】1292号 2025年11月25日 Z0021810 冠帝斯 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#娱 | 293500 | 291300 | 2200 | 0.76% | | | SMM 1#锡升贴水 | 600 | 600 | O | 0.00% | 元/吨 | | 长江 1#锡 | 294000 | 291800 | 2200 | 0.75% | | | LME 0-3升贴水 | 95.67 | 95.00 | 0.67 | 0.71% | 美元/吨 | | 内外比价及进口盈亏 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 讲口密亏 | -15805.26 | -16328.60 | 523.34 | 3.21% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 7.92 | 7.91 | | | | | 月间价差 | | | | | | | 合约 | 现 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货国债期货早报（2025 年 11 月 25 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2512 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短线降息预期下降，中长期宽松 预期仍存 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货均震荡整理，小幅反弹。宏观面来看，10 月消费、投资等经济数据均有所 走弱，内需有效需求不足的问题仍存，未来货币政策环境偏宽松，长 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货涨跌参半，非金属建材涨幅居前 ——中信期货晨报20251125 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 板块 | 品种 | 现代 | | | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 | | 今年涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 沪深300期货 | 4435.2 | 0.15% | 0.15% | -4.24% | -3.96% | 13.11% | | | 上证50期货 | 2944.4 | -0.07 | -0.07% | -2.35% | -1.49% | d ack | | | 中证500期货 | 6827.6 | 0.85% | 0.85% | -5.735 | -6.25 | 19.93% | | | 中证1000期 ...

2025 年第 48 周 一、中国宏观 宏观经济周报 高频：本周 ICHI 综合景气指数较前期水平小幅回落，保持在临界区间附近，主 要由于前几周节后强劲动能恢复带来的基数效应影响。从分项来看，消费景气 指数较前期明显回升并重返扩张区间，显示需求端韧性有所增强。投资景气指 数基本持平，延续小幅收缩态势，反映在前期基建发力与高基数效应交织下， 投资表现趋于平稳。出口景气指数连续两周回升并保持在扩张区间，外需改善 趋势延续。生产景气指数在高基数效应下有所回落，这一变化更多反映前期生 产强势修复所形成的高基数压力叠加节后恢复节奏的短暂波动，预计未来将逐 步回稳。总体来看，当前经济呈现需求端温和修复、供给端有序扩张的结构特 征，在政策持续托底和生产节奏逐步回稳的背景下，景气水平有望延续稳中向 好的态势。 2025 年 10 月，中国城镇 16—24 岁（不含在校生）劳动力调查失业率为 17.3%，较 9 月的 17.7%有所回落，体现制造业扩张、岗位释放以及稳就业政策 的阶段性效果。从政策取向看，"十五五"规划建议提出"促进高质量充分就业"， 将更多着力于结构性和制度性改进。一是推动教育结构调整与产教融合，强化 青年技 ...

宏 2025 年 11 月 24 日 中国宏观周报（2025 年 11 月第 3 周） 农产品批发价季节性回落 证券分析师 平安观点： 观 报 告 宏 观 周 报 证 券 研 究 报 告 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 常艺馨 投资咨询资格编号 S1060522080003 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn 从高频数据观察，本周部分行业生产步入淡季，边际有所调整；需求端存在韧 性，电影票房及线下出行增速提升，新房成交边际企稳，邮政快递揽收恢复。 此外，本周农产品批发价格 200 指数环比由升转降，符合季节性表现。 1. 工业：生产季节性调整。1）原材料方面，本周钢铁建材和板材产量和表观需 求回升，部分化工品开工率提升；浮法玻璃开工率、石油沥青开工率、水泥熟 料产能利用率回落。2）中下游方面，本周纺织聚酯开工率回升，织造业开工 率季节性走弱；汽车全钢胎开工率、半钢胎开工率小幅回落。 2. 地产：新房成交边际企稳。1）销售方面，本周（截至 11 月 21 日）30 大中城 市新房销售面积同比-20.8%，增速较上周提升 ...