证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 09 月 01 日 许继电气（000400.SZ） Q2 业绩回暖，直流业务快速增长 中游制造/电力设备及新能源 公司公告 2025H1 实现营业收入、归母净利润、扣非净利润 64.47、6.34、6.18 亿元，同比-5.68%、+0.96%、+1.13%。2025Q2 实现营业收入、归母净利润、 扣非净利润 40.99、4.26、4.15 亿元，同比增长 1.81%、9.12%、7.64%。 ❑ 风险提示：电力建设不及预期、公司中标情况不及预期、海外业务进展风险。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 17061 | 17089 | 18466 | 20436 | 22441 | | 同比增长 | 14% | 0% | 8% | 11% | 10% | | 营业利润(百万元) | 1217 | 1392 | 1779 | 2136 | 2407 | | 同比增长 | 14% | 14% ...