专题：财经中国2025年会 和讯网 12月7日，国家一级教授、中国人民大学国家金融研究院院长、中国人民大学原副校长吴晓求谈到重构 中国资本市场生态链，他认为重构的逻辑就是从过去的融资者为中心的理念过渡到投资者权益保护。这 样一来，就要系统地考虑过去的规则已经不适合于今天了。 吴晓求表示，从资产端开始，要从金融市场的企业开展。从这个意义上说，创业板，特别是科创板是具 有重要的价值，虽然能从它的实践中找到缺陷，但总体的方向是正确的，包括注册制的改革。 其次，资产端改了以后，资金端必须要改，就是投资端要改。过去我们的投资端是以中小投资者为主， 就是个人投资者为主，这个市场当然成长不起来，一个以个人投资者为主的市场永远没有成长性。投资 端的改革核心是要扩大市场的流动性，让市场有充分的流动性，有了充分的流动性之后，资产的价格才 能发现，才能进行有效的组合，这个资产的流动性才能改善。 再次，生态链的第三端是制度层面的改革，要围绕着投资者利益、权益的保护这个角度，整个规则都要 调整。这是一个非常漫长的过程。 12月7日，由联办集团、和讯共同主办、财经中国会承办，主题为"寻找中国经济破局之路"的和讯财经 中国2025年会暨第 ...

再次，生态链的第三端是制度层面的改革，要围绕着投资者利益、权益的保护这个角度，整个规则都要 调整。这是一个非常漫长的过程。 吴晓求表示，从资产端开始，要从金融市场的企业开展。从这个意义上说，创业板，特别是科创板是具 有重要的价值，虽然能从它的实践中找到缺陷，但总体的方向是正确的，包括注册制的改革。 其次，资产端改了以后，资金端必须要改，就是投资端要改。过去我们的投资端是以中小投资者为主， 就是个人投资者为主，这个市场当然成长不起来，一个以个人投资者为主的市场永远没有成长性。投资 端的改革核心是要扩大市场的流动性，让市场有充分的流动性，有了充分的流动性之后，资产的价格才 能发现，才能进行有效的组合，这个资产的流动性才能改善。 12月7日，国家一级教授、中国人民大学国家金融研究院院长、中国人民大学原副校长吴晓求谈到重构 中国资本市场生态链，他认为重构的逻辑就是从过去的融资者为中心的理念过渡到投资者权益保护。这 样一来，就要系统地考虑过去的规则已经不适合于今天了。 12月7日，由联办集团、和讯共同主办、财经中国会承办，主题为"寻找中国经济破局之路"的和讯财经 中国2025年会暨第23届财经风云榜在北京举行。吴晓求在 ...

Core Viewpoint - The core objective of the "15th Five-Year Plan" for China's capital market reform is to promote high-quality economic development and technological innovation [1] Group 1: Capital Market Structure - The capital market has primarily served as a financing function, acting as a supplement to the traditional financial system [1] - The capital market should incentivize innovators and wealth creators while also providing a wealth management mechanism for the general public through securitized investments [1] Group 2: Key Focus Areas for Reform - The reform will focus on "reconstructing the ecological chain of China's capital market," with an emphasis on innovation incentive mechanisms and social wealth management [1] - The asset side of the capital market needs to be restructured by promoting the development of the Sci-Tech Innovation Board and the Growth Enterprise Market to support more high-tech and innovative enterprises [1] - On the funding side, it is suggested to remove institutional constraints on large capital entering the market, thereby releasing the market vitality of long-term capital such as insurance funds and social security funds [1] Group 3: Institutional Reforms - Institutional reforms aim to ensure market transparency, which is the starting point for achieving fairness in modern society, and to enhance penalties for illegal activities by transitioning from administrative penalties to a system that includes criminal and civil liabilities [2] - The plan includes transitioning from a "pipeline-style" opening to a comprehensive opening of the capital market, which involves attracting high-growth foreign technology companies to list in China [2]