2025.08. 29 微信编辑 | 雨林 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 业 趋 势 、 金 融 事 件 等 有 价 值 的 线 索 ， 欢 迎 提 供 。 专 用 邮 箱 ： bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 座谈中，大家一致认为，"十四五"时期特别是新"国九条"实施以来，"科创板八条"、"并购六条"、 推动中长期资金入市指导意见、科创板"1+6"改革等资本市场"1+N"政策体系持续落地见效，市场 基础制度不断优化，各方预期和信心明显增强，今年以来A股企稳回升、交易日趋活跃。会上，大家 围绕如何做好资本市场"十五五"规划，提出了针对性、前瞻性的意见建议。主要包括：健全多层次 资本市场体系，进一步深化制度改革，增强市场功能；提升上市公司质量和投资价值，加快培育壮大 长期资本、耐心资本、战略资本，推动更多中长期资金入市；进一步健全股票、债券、衍生品、跨境 监管等资本市场重点领域法律制度，完善立体化追责体系，严厉打击财务造假、市场操纵、内幕交易 等违法违规行为；稳步扩大资本市场高水平制度型开放，优 ...

作者 |一财评论员 权益市场正在用耐心开启赚钱效应。 2025.08.26 本文字数：1673，阅读时长大约3分钟 当然，居民储蓄存款、险资等入市，是大趋势，如何善待存款搬家，不将其置于其风险管控和风险承载 能力之外，是决策层和监管部门需施力的重心。 首先是要夯实股市的经济基本面。股市是经济的晴雨表，唯有通过伐毛洗髓的放权让利改革，为市场主 体在经济领域的业务拓展提供更大自由施展空间，真正落实负面清单管理，将有求必应、无事不扰真正 嵌入到政府治理工作的日常，让市场主体真正感知到政府的公共服务，才能真正有效为股市导入最底层 的向上逻辑，打开市场的可预期空间。 其次，着眼于中长期的制度建设，打造市场吸引力。资本市场的核心功能是风险定价，这需基于对等博 弈立场，围绕如何完善信息披露制度等为核心展开制度变革，营造公平竞争的市场秩序。如让市场来决 定IPO和退市机制的关启，保持权益市场的进出自由，不断完善集体诉讼制度、辩方举证制度、争议和 解制度等，保护市场交易各方的合法权益；又如真正基于风险博弈的理念经营和监管资本市场，让所有 投资者通过实战学会追逐风险收益。 这方面监管部门必须明确，资本市场本质就是风险交易和配置的 ...

星谦发展(00640)发布公告，该公司董事会已议决进行新加坡上市，惟须(其中包括)(i)待相关监管机构 (包括新交所)批准;(ii)达成完成新加坡上市所需的所有条件;及(iii)视乎新加坡上市时的现行市场氛围及状 况，方可作实。倘新加坡上市得以实现，公司将在香港交易所主板及新交所凯利板双重上市。 现有股份目前于香港交易所以每手4000股现有股份买卖。于股份合并生效后，买卖合并股份的每手买卖 单位将变更为每手2000股合并股份。 根据凯利板规则，发售于新交所上市的股份发行价不得低于每股0.20新元(即最低发行价)。于本公告日 期在香港交易所所报的每股股份收市价为1.22港元(相当于0.198新元)，低于最低发行价，因此公司建议 按每两股已发行及未发行现有股份合并为一股合并股份的基准进行股份合并。 ...

护航居民存款搬家，让险资安心在权益市场安营扎寨，就要打破"牛短熊长"的宿命，通过中长期制度建 设护航市场投资功能 当前市场走得有耐心，另一个重要因素是，资产荒问题依然较为突出，限制了人们的选择空间，即市场 走强尚未得到上市公司基本面的有效支撑。7月诸多宏观数据显示，经济基本面的夯实工作还需进行更 多务实工作。 还必须正视的是，当前市场行情带有明显的损失规避效应特征，即权益市场的投资热情与投资者的风险 回避偏好，正在产生"奇怪"的化学反应。不论是险资，还是居民存款，其本质都是避险类资金，寻找的 是确定性收益机会，将这类资金引入市场，需要制度性的安全护航和保障，因为一旦风险规避型投资者 匹配了超越其风险意愿和风险承载能力的风险资产，不仅会给资本市场带来系统不稳定性，而且会给整 个金融市场乃至经济带来巨大风险隐患。这方面智利养老金的极速缩水风险需引以为戒；同时当前险资 入市看重的恰是稳定的股息率，这是由险资的资本属性决定的。因此，不能拿避险资金冒险是基本的底 线，这点各方面都要足够重视。 当然，居民储蓄存款、险资等入市，是大趋势，如何善待存款搬家，不将其置于其风险管控和风险承载 能力之外，是决策层和监管部门需施力的 ...

银行账户里的钱正在悄然"搬家"。 央行近期披露的一组数据被广泛关注。7月住户存款同比多减7800亿元，而非银存款则同比多增1.39万 亿元。 住户存款减少，转向非银存款，意味着在当前低利率和股市回暖的背景下，居民储蓄正通过银行理财、 基金、保险等渠道流向资本市场。 有序的存款搬家是货币政策生效、金融改革深化和经济活力提升的标志。它表明资金正摆脱"沉睡"，通 过市场化的方式流向更能创造价值的地方，自然也是好事。 存款搬家的直接动力来自存款利率的持续下行。目前，国有大行一年期定存利率已跌破1%，10万元存 银行，年利息不足千元，对储户的吸引力大幅下降。 反观资本市场赚钱效应凸显。7月以来A股三大指数全线上涨，两市成交额创年内新高。股市的"慢 牛"行情与存款收益形成的巨大反差，让不少储户开始"心动"不如"行动"。 当然，这些资金并非直接涌入股市，而是更多地通过"固收+"等稳健型产品间接入市。据中信证券测 算，2025年7月，银行理财规模环比有望超预期增长约2万亿元至32.67万亿元，成为当月非银存款高增 的一大主因。 存款搬家对经济的意义无需多言。对居民而言，财富配置不再只有"定期"和"活期"两种选择，可以根据 风 ...

Core Viewpoint - The Politburo meeting on July 30, 2025, emphasized enhancing the attractiveness and inclusiveness of the domestic capital market to stabilize and boost investor confidence after fluctuations in the A-share market [2][5] Policy Driving Factors and Market Response - Market stability demand is evident as the Shanghai Composite Index rose by 5.54% and the Shenzhen Component Index by 6.34% in July, with daily trading volume reaching 1.64 trillion yuan [4] - The margin trading balance exceeded 2 trillion yuan, indicating increased leverage and heightened investor risk appetite [4] - New A-share accounts surged to 1.9636 million in July, a year-on-year increase of 70.54%, reflecting significant market attractiveness [4] Specific Policy Measures and Implementation Path - Long-term capital attraction is prioritized through optimizing tax policies for equity incentives and encouraging insurance and pension funds to increase equity investments [4] - Public fund development includes relaxing registration conditions for index funds and promoting fee reforms to enhance market structure [4] - Enhancements in the quality of listed companies involve promoting mid-term dividends and revising share buyback regulations [4] Expert Interpretation and Long-term Impact - The policy is characterized as a long-term national strategy aimed at reshaping capital market logic and enhancing valuation benchmarks [4] - Structural differentiation is noted, with strong regulatory industries facing significant policy impacts while supported sectors like renewable energy benefit from valuation support [4] - Initial market reactions may be excessive, necessitating observation of subsequent execution strength and stabilization of leading company profits [4] Future Trends and Challenges - Continuous policy efforts are anticipated, with potential new measures if economic improvement weakens in the second half of the year [4] - Market structure optimization is expected, with the stock ETF scale projected to grow significantly over the next five years [4] - Attention is required on external risks such as US-China relations and global inflation, alongside internal balancing of growth and risk prevention [4]

dbg markets盾博发现美国资本市场正经历复杂的价格重构，尽管周三标普500指数下跌了0.2%，但该指数距离8月14日 创下的历史收盘高点仅仅只有1.1%的差距。Unlimited Funds首席执行官鲍勃·埃利奥特在电话访谈中指出，当前股市定 价已充分纳入"经济强劲"的预期，不过这种乐观情绪可能将面临现实数据的挑战。 美国投资级债券的iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF本季度迄今下跌了0.1%，而先锋长期国债ETF同期跌幅达 1.3%。相比之下，标普500指数同期实现了3.1%的涨幅。埃利奥特认为，从增长角度来看，尽管当前市场定价似乎暗示 投资者对固收类资产没什么兴趣，但目前债券相对于股票更加能够吸引投资者。 埃利奥特强调，美国移民政策收紧与关税壁垒的抬高，对经济增长构成的拖累远超大而美法案可能带来的刺激效应。 这种判断与目前市场交易态势形成反差，当前的市场定价仿佛预示着增长繁荣即将到来，但多项高频指标却显示目前 的实体经济增速正在放缓。美联储会议纪要指出消费增长放缓和住宅投资萎缩是上半年经济减速的主要原因。 美联储7月政策会议当中，政策制定者明确表示，今年新实施的 ...

"十四五"规划收官之年，A股再次重返3700点，总市值首次突破百万亿元，创下近十年新高。 站在当前时点回望过去五年，资本市场经历了一场系统性的重塑。注册制从试点到全面推开，多层次资 本市场体系逐步完善，上市公司持续扩容，投资者保护机制进一步完善，资本市场的基础制度和监管逻 辑经历了全方位的重塑。 在此期间，资本市场向高质量发展转型过程中的短板也逐渐显现，融资面临结构性失衡，服务创新的制 度包容性不足；上市公司质量有待提升；市场资金不稳定、投资行为短期化，长期资金存在不足，投资 者结构仍需优化；对外开放水平程度不够等等。 展望"十五五"，全球经济格局正在经历深刻重塑，中国经济结构调整与科技创新发展面临新的挑战与机 遇，资本市场作为连接实体经济与金融资源的桥梁，新一轮深化改革的锚点又将在哪？ 系统性重塑基础制度与监管逻辑 "十四五"规划即将迎来收官。2021年发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》提出，完善资本市场基础制度，健全多层次资本市场体系，大力发展机构投资 者，提高直接融资特别是股权融资比重。全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公 司质量。深化 ...

"我们深知香港在中国内地与全球市场间的独特地位。鉴于当前挑战与机遇并存的局势，香港政府必须 迅速行动，通过与中国内地和地区伙伴更紧密的合作以提振市场活力。我们的政策建议旨在通过建立策 略性伙伴关系、技术创新和稳定的金融市场发展来增强香港的全球竞争力和金融韧性。通过果断行动， 香港可以进一步巩固其作为领先国际金融中心的地位。"普华永道中国副主席兼管理合伙人李尚义说。 香港特区政府正在展开2025年《施政报告》的公众咨询，普华永道日前举行发布会分享政策建议，倡议 香港政府采取坚定行动，善用香港作为中国内地与全球市场之间超级联系人的地位，发掘香港经济增长 新动力，提振市场活力，加强与中国内地和地区合作伙伴的联系，从而巩固作为国际金融中心的地位。 关维端认为，从全球趋势上看，私募市场和另类投资零售化加速势不可挡，正在重塑投资格局。"我们 建议香港制定一个明确的路线图，让零售投资者可以增加另类的资产分配，同时优先保障投资者权益并 进行有效的流动性管理。" 对于香港政府近期发表的《香港数字资产发展政策宣言2.0》，普华永道建议加快推动数字资产相关策 略。该行认为，香港具备潜力定位为以数字为先的资产及财富管理中心，建立以区 ...

Group 1 - Foreign investors' bond holdings in Ghana decreased from 17.5 billion Cedi at the end of 2023 to 13.4 billion Cedi by the end of 2024, representing a decline of 23.4% [1] - Conversely, foreign investors' equity securities holdings increased from 20.9 billion Cedi at the end of 2023 to 33.6 billion Cedi, marking a growth of 60.8%, attributed to improved stability in the Ghanaian stock market [1]