市场回归理性，静待节后契机 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-12-30 股指期货：沪指险收九连阳，情绪回归理性。 股指期权：备兑防御为主。 国债期货：供给预期扰动。 股指期货方面，周一沪指冲高回落，尾盘收平，量能小幅萎缩。出现 四大情绪降温信号，1）ETF冲量暂告一段落，主要A500ETF产品的日总成 交额环比减少，日内收跌；2）市场热点快速缩圈，三市场共超3300只个 股下跌，仅商业航天产业链强势；3）IF、IC、IM持仓环比各减少1.2万 手、1.7万手、2万手，配合日内贴水走阔，或是上周五的投机追涨多单平 仓；4）贵金属商品连牛终止，铂钯期货跌停、白银大跌，联动拖累金属 股表现。增量资金回归理性，等待ETF冲量资金节后释放，预计年末难出 现系统性机会，保留多头仓位，等待元旦后的加仓机会，暂以高股息、涨 价链作为配置主线，大市值优于小市值。 股指期权方面，昨日权益市场震荡分化，沪指收涨0.04%。期权方 面，各个品种市场成交量整体呈现回落，同时日内期权隐含波动率跟随行 情变化，震荡幅度较为剧烈，但整体走势偏强。推测当前方向趋势型交易 的投资者占比 ...