钢材：外部扰动加剧 1 品种 核心观点 主要逻辑 螺纹钢 ★ 谨慎看空 螺纹需求同比仍然较弱，铁水产量环比回升，较往年同期偏高，钢材整体供需偏宽松。 同时原料端供应较高，弱现实带来压制。国内政策预期不强，但美伊战事带来较大扰动， 短期行情或震荡反复。 热卷 ★ 谨慎看空 热卷产量及表需相对平稳，库存绝对水平偏高，供需变化符合季节性特征，基差在平水 附近窄幅波动。钢材整体弱现实的状态在中期仍对行情形成压制，供需存在一定压力， 但美伊战事带来扰动，短期或震荡反复。 铁矿石 ★ 谨慎看多 铁水产量明显下降，后续有回升预期。港口库存积累，钢厂消耗库存，按需拿货，本期 供给缩量，基本面好转。中澳铁矿谈判升级，阶段性推涨矿价。原油系大跌，或对盘面 形成情绪性压力，谨慎操作。 焦炭 ★ 谨慎看空 供应端除河北地区部分焦企限产外，其余地区开工持稳。从需求来看，两会期间，钢厂部分 高炉限产，短期铁水产量下降明显，钢厂开启首轮提降，补库意愿不足。短期商品情绪反复， 谨慎操作。 焦煤 ★ 谨慎看空 国内煤矿集中复产，矿山日均产量环比继续回升。从需求来看，铁水产量环比下降明显，下 游补库意愿不足。总体供需趋向宽松，短期商品情绪反复， ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | | 螺纹需求同比仍然较弱，铁水产量环比回升，较往年同期偏高，钢材整体供需偏宽松。 | | ★ | 谨慎看空 | 同时原料端供应较高，弱现实带来压制。国内政策预期不强，但美伊战事带来较大扰动， | | | | 短期行情或震荡反复。 | | 热卷 | | 热卷产量及表需相对平稳，库存绝对水平偏高，供需变化符合季节性特征，基差在平水 | | ★ | 谨慎看空 | 附近窄幅波动。钢材整体弱现实的状态在中期仍对行情形成压制，供需存在一定压力， | | | | 但美伊战事带来扰动，短期或震荡反复。 | | 铁矿石 | | 铁水产量明显下降，后续有回升预期。港口库存积累，钢厂消耗库存，按需拿货，本期 | | ★ | 谨慎看多 | 供给缩量，基本面好转。中澳铁矿谈判升级，阶段性推涨矿价。原油系大跌，或对盘面 | | | | 形成情绪性压力，谨慎操作。 | | 焦炭 | | 供应端除河北地区部分焦企限产外，其余地区开工持稳。从需求来看，两会期间，钢厂部分 | | ★ | 谨慎看空 | 高炉限产，短期铁水产量下降明显，钢厂开启首轮提 ...