中信证券发布研报称，2024年，我国铝企在产量规模和业务纯度上保持全球领先地位，成本和盈利优势 虽有收窄但仍然突出，且低估值优势显著。我国铝企在资源保障和分红回报层面仍有提升空间。海外铝 企中，印度及中东铝企在成本和盈利等维度优势逐渐彰显，且中东铝企还具备低估值优势。欧美铝企虽 占据资源领先地位，但成本短板明显。看好中国铝企的竞争力。此外，印度和中东地区铝企竞争力逐步 提升。 中信证券主要观点如下： 印度及中东地区铝企：盈利优势逐渐彰显。 根据计算，2024年，印度及中东地区铝企电解铝一体化EBITDA利润率达33.9%/25.5%，高于海外均值 12.0/3.6ppts，成本盈利优势显著。印度铝工业和韦丹塔电解铝成本位于全球成本曲线左端，印度国家铝 业ROE、FCF回报率、股息率等指标优势突出，但印度铝企业务纯度偏低，导致公司整体利润率走低且 估值并不具备优势。中东铝企中，巴林铝业的盈利能力和股息率，埃及铝业的ROE和FCF回报率等指标 全球领先。同时，巴林铝业和埃及铝业估值处于全球铝企历史低位。 传统欧美铝企：占据资源领先地位，但是成本不具备竞争力。 2024年，力拓和美国铝业铝土矿产量占据全球主要上市铝 ...