证 券 研 究 报 告 有色金属行业周报（20260323-20260327） 柴油供应受限引发碳酸锂供应担忧，继续看 推荐（维持） 多下游高景气的锂板块 一、工业金属 1、行业观点：中东冲突对铝供给影响进一步提升，关注铝板块弹性 1）区域产能看，中东电解铝产能占全球 9%，冲突发生至本周伊朗、巴林铝业 被袭击之前，中东卡塔尔铝厂、巴林铝业已分别减产 40%、19%，合计产能约 56 万吨，当前巴林铝业剩余运行产能约 130 万吨，卡塔尔剩余运行产能约 38 万吨，考虑本周阿联酋 AI Taweelah 和巴林铝业产能受影响暂不清晰，若巴林 和阿联酋 AI Taweelah 项目全部停产，本次最大或影响 280 万吨/年的产能， 叠加前期已停产的卡塔尔项目、莫桑比克项目，全球供给产能可能累计减少 394 万吨/年，全球供给锐减； 2）物流通道看，霍尔木兹海峡封闭限制原料/铝锭贸易，对中东生产&全球现 货双杀，中东氧化铝自给率 0 的产能占中东 40%，且部分国家虽然有转运的 可能，但目前看量级仍不清晰； 3)能源成本看，能源价格上涨可能引发欧美高成本区域减产，据 SMM 数据， 2022 年约有 150 万吨 ...