天山铝业公告称，公司实际控制人曾超懿、曾超林分别持股8.58%、6.58%。两人因自身资金需求，拟 在公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2025年12月25日至2026年3月24日），通过集中竞价方式分 别减持不超22,949,300股，各占总股本0.5%，合计不超总股本1%。两人过往承诺均已履行完毕，本次减 持不会导致公司控制权变更，也不影响持续经营。 ...

. 贵金属有色金属产业日报 2025/12/03 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本 ...

周期团队联合展望 - 2026 年度策略报告汇报会议 20251202 摘要 铜方面，目前价格约为 89,000 元/吨，预计未来可能涨至 12 万元/吨。全球铜 矿产量增速较低，而需求增速较高，因此供需缺口将持续存在。此外，弱美元 环境也利好铜的金融属性发挥。铝方面，由于国内供应侧改革维持良好状态， 加上需求强劲，我们对铝价保持乐观态度。预计 2028 年电解铝消费增速在 1.5%到 2.3%之间，而海外消费增速约为 1.3%到 3.0%。整体来看，原材料 价格相对较弱，但产品价格强势，因此利润可观。 贵金属市场前景如何？ 贵金属市场长期趋势依然看好，尽管短期内可能会有回调压力。全球金融秩序 重塑、美元信用问题及地缘政治因素都对黄金产生重大影响。此外，白银近期 涨势迅猛，这不仅是由于市场传闻，还因为金银比价修复。因此，对贵金属保 持乐观态度，但需注意选择利润能够释放且估值合理的标的。 小金属和新材料领域有哪些投资机会？ 铜价预计上涨至 12 万元/吨，全球铜矿产量增速低于需求增速，供需缺 口持续存在，弱美元环境利好铜的金融属性，投资者可择机布局。 铝价受益于国内供应侧改革和强劲需求，预计 2028 年电解铝 ...

广发早知道-汇总版 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多 晶硅 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银、铂、钯 集运欧线 商品期货： 能源化工： PTA、乙二醇、苯乙烯、纯苯、短纤、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、PP、 甲醇、合成橡胶、橡胶、玻璃纯碱 2025 年 12 月 3 日星期三 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z0010559） 电话：020-81868743 邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 朱迪（投资咨询资格：Z0015979） 电话：020-88818008 邮箱：zhudi@gf.com.cn 陈尚宇（投资 ...

铜： 隔夜内外铜价冲高回落，国内精铜现货进口维系亏损。宏观方面，美国总统特朗普周二在白宫内阁会议 上表示，明年年初公布美联储新任主席，并在一场活动上暗示人选为哈塞特，市场认为鸽派代表人物哈 塞特若当选，将强化市场对鸽派押注，但货币刺激与通胀如何平衡则面临挑战。国内方面，关注即将召 开的中央经济工作会议。基本面方面，国内12月电解铜预估产量116.88万吨，环比增加5.96%，同比增 加6.69%，国内冶炼企业年底继续有冲产量的动作；需求方面，因铜价持续高位，终端订单有所放缓， 市场维系刚性采购需求。库存方面，LME库存增加2375吨至161800吨；Comex库存增加2351吨至391851 吨；SHFE铜仓单下降927吨至30568吨；BC铜仓单下降623吨至4879吨。美联储12月降息充分定价下， 宏观是否仍能维系乐观情绪未知，但从微观角度看，精矿短缺的故事支撑铜维系高估值，特别是CSPT 声明再次搅动国内精铜供给预期，但随着淡季来临，微观依然看不到需求的快速释放，因此价格能否持 续回升存在不确定性。 镍&不锈钢： 镍&不锈钢：隔夜LME镍跌0.91%报14740美元/吨，沪镍跌0.58%报117060元 ...

（原标题：卢特尼克表示，欧盟须以放松科技公司监管换取降低钢铁关税） 该协议规定美国对多数欧盟商品征收15%的关税，欧盟则承诺取消对美国工业产品及部分农产品和 食品的关税。双方还承诺继续努力降低其他关税，包括对欧盟钢铁和铝产品征收的50%关税，欧盟目前 已对超过特定配额的钢铁进口实施同等税率。 令欧洲官员和企业困扰的是，特朗普的行业关税权力范围不断变化，自美欧达成协议以来，美国已 将钢铁关税扩大至涵盖许多当时未征税的商品。 卢特尼克明确表示，任何钢铁和铝协议都取决于欧盟是否撤销对美国主要科技公司的部分监管。卢 特尼克将两项议题直接挂钩的做法，使欧盟陷入两难境地。欧盟始终强调不会让其他国家主导其科技规 则制定，但金属关税也给整个欧洲大陆造成严重经济伤害。 《爱尔兰独立报》11月25日报道，美国商务部长卢特尼克表示，欧盟需要修改其数字法规，以换取 降低钢铁和铝关税。 卢特尼克和美国贸易代表格里尔昨日赴布鲁塞尔进行自7月与欧盟达成贸易协议后的首次正式访 问。 ...

研究所 有色研发报告 研究所 有色研发报告 有色金属日报 2025 年 12 月 2 日星期二 | | 有色金属衍生品日报 | | --- | --- | | 研究所副所长、有色及贵 | | | 金属板块负责人：车红云 | 市场研判 第一部分 | | 期货从业证号：F03088215 | | | 投资咨询从业证号：Z0017510 | 铜 | | | 【市场回顾】 | | 研究员：王伟 | 1. 期货：主力合约 2601 合约收于 88920 元/吨，涨幅 0.1%，沪铜指数增仓 1209 手至 58.7 万手。 | | 期货从业证号：F03143400 | | | 投资咨询从业证号：Z0022141 | 2. 现货：铜价回落市场流通货源偏紧，上海现货升水抬升，报升水 120 元/吨，较上一交易 | | | 日上涨 15 元/吨。广东由于铜价回落下游采购较昨日上升，报升水 90 元/吨持平上一交易 | | | 日。华北消费疲软，现货升贴水走弱，报贴水 250 元/吨，下跌 20 元/吨。 | | 研究员：陈婧 FRM | 【重要资讯】 | | 期货从业证号：F03107034 | 1. 日本央行行长强烈暗示 ...

. 贵金属有色金属产业日报 2025/12/02 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本 ...

1. Report Industry Investment Rating - There is no information provided regarding the report industry investment rating in the given content. 2. Core Viewpoints of the Report - For alumina, suggest light - position oscillatory trading, control rhythm and trading risks due to factors like supply and demand changes and technical indicators [2]. - For electrolytic aluminum, recommend light - position oscillatory trading, pay attention to rhythm and trading risks considering supply - demand situation and option market sentiment [2]. - For cast aluminum alloy, advocate light - position oscillatory trading, control rhythm and trading risks based on raw material supply, supply - demand and technical analysis [2]. 3. Summary According to Relevant Catalogs 3.1 Futures Market - **Aluminum - related Contracts**: The closing price of the Shanghai aluminum main contract is 21,910 yuan/ton, up 45 yuan; the main - second - consecutive contract spread is - 75 yuan, up 10 yuan. The main contract position of Shanghai aluminum is 258,440 hands, down 7,183 hands. The LME aluminum three - month quotation is 2,888 US dollars/ton, up 23 US dollars; the LME aluminum inventory is 537,900 tons, down 1,150 tons. The Shanghai - London ratio is 7.59, down 0.05 [2]. - **Alumina Contracts**: The closing price of the alumina futures main contract is 2,670 yuan/ton, down 7 yuan; the main - second - consecutive contract spread is - 85 yuan, up 1 yuan. The main contract position of alumina is 358,708 hands, down 1,212 hands [2]. - **Cast Aluminum Alloy Contracts**: The closing price of the cast aluminum alloy main contract is 21,095 yuan/ton, up 40 yuan; the main - second - consecutive contract spread is - 115 yuan, down 60 yuan. The main contract position is 15,759 hands, up 12,052 hands [2]. 3.2 Spot Market - **Aluminum Spot**: The price of Shanghai Non - ferrous Network A00 aluminum is 21,730 yuan/ton, up 280 yuan; the price of Yangtze River Non - ferrous Market AOO aluminum is 21,730 yuan/ton, down 40 yuan. The Shanghai Material Trade aluminum premium/discount is - 60 yuan, unchanged. The LME aluminum premium/discount is - 27.51 US dollars/ton, down 1.56 US dollars [2]. - **Alumina Spot**: The alumina spot price of Shanghai Non - ferrous is 2,770 yuan/ton, unchanged. The average price (tax - included) of ADC12 aluminum alloy ingots nationwide is 21,500 yuan/ton, unchanged [2]. - **Base - related Data**: The base of cast aluminum alloy is 405 yuan/ton, down 305 yuan; the base of electrolytic aluminum is - 180 yuan/ton, up 235 yuan; the base of alumina is 100 yuan/ton, up 7 yuan [2]. 3.3 Upstream Situation - **Alumina Production and Supply - demand**: The monthly output of alumina is 786.50 million tons, down 13.40%. The demand for alumina (electrolytic aluminum part) is 730.23 million tons, up 25.92 million tons. The supply - demand balance of alumina is 37.98 million tons, down 8.87 million tons [2]. - **Aluminum Scrap Trade**: The average price of crushed raw aluminum in Foshan metal scrap is 17,150 yuan/ton, up 200 yuan; in Shandong metal scrap is 16,700 yuan/ton, up 150 yuan. China's import of aluminum scrap and fragments is 158,360.01 tons, up 2,945.61 tons; export is 32.46 tons, down 36.08 tons [2]. - **Alumina Import and Export**: The export of alumina is 18.00 million tons, down 7.00 million tons; the import is 18.93 million tons, up 12.93 million tons [2]. 3.4 Industry Situation - **Electrolytic Aluminum**: The import of primary aluminum is 248,261.37 tons, up 4,462 tons; the export is 24,573.56 tons, down 4,396.36 tons. The total production capacity of electrolytic aluminum is 4,523.20 million tons, unchanged. The production of electrolytic aluminum is affected by winter environmental protection and seasonal demand, showing a slight decline [2]. - **Aluminum Products**: The monthly output of aluminum products is 569.40 million tons, down 20.60 million tons. The export of unwrought aluminum and aluminum products is 50.00 million tons, down 2.00 million tons [2]. - **Recycled Aluminum Alloy**: The production of recycled aluminum alloy ingots is 60.83 million tons, down 4.82 million tons. The export of aluminum alloy is 3.09 million tons, up 0.74 million tons [2]. 3.5 Downstream and Application - **Automobile Industry**: The monthly output of automobiles is 327.90 million vehicles, up 5.25 million vehicles [2]. - **Real Estate**: The National Housing Prosperity Index is 92.43, down 0.34 [2]. 3.6 Option Situation - The 20 - day historical volatility of Shanghai aluminum is 10.66%, down 0.30%; the 40 - day historical volatility is 10.72%, down 0.01%. The implied volatility of the Shanghai aluminum main - contract at - the - money IV is 10.04%, up 0.0081. The call - put ratio is 1.69, up 0.0507 [2]. 3.7 Industry News - The US November ISM manufacturing PMI index dropped 0.5 points to 48.2, below the boom - bust line of 50 for nine consecutive months [2]. - In November, BYD's new - energy vehicle sales were 480,200 units. Zero - Run's total delivery reached 70,327 units, up over 75% year - on - year. Other auto companies also had different sales performances [2]. - French President Macron will visit China from December 3 - 5 [2]. - The production schedule of the three major white - goods in December 2025 is 30.18 million units, down 14.1% compared with the same period last year [2]. 3.8 Alumina View Summary - The alumina main contract oscillates downward, with decreasing positions, spot premium, and strengthening basis. Supply may gradually converge due to profit issues, and demand shows some resilience. Suggest light - position oscillatory trading [2]. 3.9 Electrolytic Aluminum View Summary - The Shanghai aluminum main contract oscillates stronger, with decreasing positions, spot discount, and strengthening basis. Supply decreases slightly, and demand has some resilience due to end - of - year factors. The option market sentiment is bullish. Recommend light - position oscillatory trading [2]. 3.10 Cast Aluminum Alloy View Summary - The cast aluminum main contract oscillates, with increasing positions, spot premium, and weakening basis. Supply may decline due to raw material shortage, and demand has some support from end - of - year consumption. Suggest light - position oscillatory trading [2].

资金流向方面，主力资金净流入18.05万元，特大单买入518.32万元，占比18.86%，卖出336.43万元，占 比12.24%；大单买入117.12万元，占比4.26%，卖出280.96万元，占比10.22%。 截至11月20日，创新新材股东户数6.15万，较上期减少6.03%；人均流通股61122股，较上期增加 172.04%。2025年1月-9月，创新新材实现营业收入587.16亿元，同比减少1.38%；归母净利润7.09亿元， 同比减少10.28%。 分红方面，创新新材A股上市后累计派现17.96亿元。近三年，累计派现8.31亿元。 创新新材今年以来股价涨15.69%，近5个交易日涨0.00%，近20日跌4.78%，近60日跌4.99%。 今年以来创新新材已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为3月7日，当日龙虎榜净买入625.78万 元；买入总计7516.89万元 ，占总成交额比13.41%；卖出总计6891.11万元 ，占总成交额比12.30%。 资料显示，创新新材料科技股份有限公司位于北京市西城区武定侯街卓著中心18层1808，成立日期1996 年6月7日，上市日期2001年11月29日，公司 ...