截至3Q25末，商业银行总资产同比增速为8.8%，较2Q25末的8.9%小幅波动。其中，国有大行和城商行 同比增速相对较高，分别为10%和10.6%，环比分别变动-0.4%和0.4%。另外，受地方债务置换以及融资 需求偏弱的影响，行业贷款同比增速6.6%，较2024年下降1%。 净息差环比持平 3Q25净息差为1.42%，环比持平。其中，国有大行、股份行、城商行和农商行净息差分别环比变动 0BP、1BP、0BP和0BP至1.31%、1.56%、1.37%和1.58%。 行业整体规模增速保持基本稳定，大行和城商行资产同比增速保持相对高位 智通财经APP获悉，万联证券发布研报称，综合来看，商业银行3Q25单季净利润同比增速继续回升， 拨备力度下行、净息差企稳以及中收改善是主要推动力。截至3Q25末，行业整体规模增速基本保持稳 定，大行和城商行资产同比增速保持相对高位，净息差环比持平。行业资产质量相关数据略有波动，集 中在中小银行。后续仍需关注债市波动形成的浮亏对营收的影响以及资产质量的变化趋势。预计银行业 绩增速有望持续改善，业绩稳定性进一步增强，高股息投资价值更加凸显。 万联证券主要观点如下： 单季净利润同比增 ...

投资要点： ⚫ 单季净利润同比增速继续回升：截至 3Q25 末，商业银行累计 净利润同比增速 0%，其中，国有大行、股份行、城商行和农商 行净利润同比增速分别为 2.3%、-2.1%、1.7%和-7.3%。3Q25 单季商业银行净利润同比增速为 2.4%，其中国有大行、股份 行、城商行和农商行单季净利润同比增速分别为 4.4%、-2.4%、 9%和-5.8%。 ⚫ 净息差环比持平：3Q25 净息差为 1.42%，环比持平。其中，国 有大行、股份行、城商行和农商行净息差分别环比变动 0BP、 1BP、0BP 和 0BP 至 1.31%、1.56%、1.37%和 1.58%。 ⚫ 行业整体规模增速保持基本稳定，大行和城商行资产同比增 速保持相对高位：截至 3Q25 末，商业银行总资产同比增速为 8.8%，较 2Q25 末的 8.9%小幅波动。其中，国有大行和城商行 同比增速相对较高，分别为 10%和 10.6%，环比分别变动-0.4% 和 0.4%。另外，受地方债务置换以及融资需求偏弱的影响， 行业贷款同比增速 6.6%，较 2024 年下降 1%。 资产质量略有波动，拨备覆盖率环比下行：截至 3Q25 末，商 ...