格隆汇8月29日｜平安证券研报指出，招商蛇口上半年归母净利润14.5亿元，同比增长2.2%，业绩平稳 增长。销售稳居行业前列，核心城市地位巩固。2025H1公司累计实现签约面积335万平米，累计实现签 约销售金额888.9亿元，销售规模市场排名第四。高能级核心城市市场地位持续巩固，核心10城销售业 绩贡献占比70%，同比提升4个百分点。首开项目货值去化率同比提升4个百分点，持销项目货值去化率 同比提升6个百分点。H1公司累计获取16宗地块，总计容建面约167万平米，总地价约353亿元，公司需 支付地价约219亿元。H1新增公开市场融资31亿元，票面利率均为同期同行业最低水平，期末综合资金 成本2.84%，较年初降低15BP，保持行业领先水平。公司财务状况稳健，投资积极聚焦，土储结构优 化，有望以优质资产助力未来发展，维持"推荐"评级。 ...

资产运营业务收入同比增长，融资成本优势明显截至2025 年6 月末，公司管理范围内全口径资产运营收 入36.6 亿元，同比上涨4.1%，EBITDA 实现19.0 亿元，同比上涨0.4%。2025 年上半年，公司新入市13 个项目，新增经营面积约72 万平方米，含7 个公寓、3 个集中商业、1 个产业园和1个酒店。2025年6 月，公司成功发行三年期13亿元中期票据，票面利率1.91%，持续保持行业低位。 风险提示：市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。 销售规模有所收缩，拿地强度同比提升 2025 年1-6 月，公司实现签约销售面积335.0 万方，同比下降23.6%；实现签约销售金额888.9 亿元，同 比下降11.9%。高能级核心城市的市场地位持续巩固，核心10 城销售业绩贡献占比70%。2025 年1-6 月，公司获取16 宗土地，拿地总建面166.9 万方，同比增长108%；对应土地总价352.9 亿元，同比增长 142%；拿地均价21144 元/平，同比增长16%；拿地金额权益比达62.1%，同比有所下降；拿地强度 39.7%（2024 年同期14.5%），其中一线城市拿地占比 ...