步入2026年，我国经济走势将如何？中国宏观经济论坛（CMF）近日举办新一期热点研讨会，聚焦"展 望2026年，可能更好一点"主题发布专题报告，认为今年经济有望在GDP增速、价格、投资等多维度向 好。研讨会还邀请多位业内专家，为"十五五"开局之年经济走势建言献策。 重阳投资董事长兼首席经济学家王庆聚焦房地产与汇率，认为当前房地产市场"量价齐跌"，潜在需求转 化为有效需求需价格进一步调整，政策需先推动租金企稳以实现市场"量先见底、价再见底"；人民币汇 率方面，受中美利差变化与全球化格局调整影响，市场化升值趋势显现，长期看人民币升值是中国向高 收入国家迈进的必然趋势，政策应予以容忍。 会上，中国人民大学国家发展与战略研究院副院长刘晓光代表CMF发布报告，从多维度展望2026年中 国经济。报告认为，2026年中国经济将呈现"逐步升温"态势，经济增速逐季回升，实际GDP（国内生产 总值）与名义GDP增速双回升，全年实际增速预计在4.5%至5%区间，并靠近上限。其中，名义增速回 升幅度更显著，宏观与微观"温差"将逐步消失。物价方面，相比于去年的持续低位运行，CPI（居民消 费价格指数）预计逐步回升至温和区间，PPI（工 ...

摘要 二、大类资产&海外事件&数据：海外风险偏好集体回升，地缘冲击下金油大涨 海外风险偏好集体回升，地缘冲击下金油大涨。 当周，标普500上涨1.6%，纳斯达克指数上涨1.9%；美 债下行1.0bp至4.18%；美元指数上涨0.7%至99.14，离岸人民币升至6.9760；WTI原油上涨3.1%至59.1美 元/桶，COMEX金价格上涨3.6%至4473.0美元/盎司。 美国TGA余额降低，美债净发行规模回落。 截至1月7日，美国TGA余额降至7836亿美元；本周（12月31 日-1月7日），美债净发行规模下降，15日滚动净发行额降至-27.03亿美元。美国2025日历年累计财政赤 字规模1.82万亿，低于2024年同期的1.91万亿美元。 美国12月失业率回落至4.4%，12月ISM制造业PMI弱于预期。 美国12月非农就业新增5万人，弱于市场 预期，但失业率回落至4.4，劳动力供给收紧或是非农、失业率分化的主因。美国2025年12月ISM制造业 PMI为47.9，连续第三个月下滑。 风险提示 地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储超预期转"鹰"。 报告正文 二、大类资产&海外事件&数据：海外风险偏好 ...

更多政策解读、城市月报、房企研究报告 ..... 就在 > 中指云 O 中国房地产指数系统百城价格指数报告 (2025年12月) "百城价格指数" 12 月百城销售均价: 新建住宅环比上涨 0.28%，同比上涨 2.58%; 二手住宅环比下跌 0.97%，同比下跌 8.36%: 50 城租赁均价: 普通住宅环比下跌 0.60%，同比下跌 3.62% 中指研究院报道：根据中国房地产指数系统百城价格指数 '对全国 100 个城市新建、二手住宅销 售市场及 50 个城市租赁市场的调查数据，12 月，全国 100 个城市新建住宅平均价格为 17084 元/ 平方米，环比上涨 0.28%。从涨跌城市个数看，26 个城市环比上涨，68 个城市环比下跌，6 个城市 持平。同比来看，令国 100 个城市新建住宅平均价格同比上涨 2.58%。全国 100 个城市二手住宅平 均价格为 13016 元/平方米, 环比下跌 0.97%, 跌幅较上月扩大 0.03 个百分点。从涨跌城市个数看, 100个城市二手住宅价格环比均下跌。同比来看，全国 100 个城市二手住宅平均价格同比下跌 8.36%。 市环比上涨, 49 个城市环比下跌。 ...

冠通期货研究报告 --PVC周报 研究咨询部苏妙达 执业资格证号：F03104403/Z0018167 发布时间：2026年1月5日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 分析师苏妙达：F03104403/Z0018167 投资有风险，入市需谨慎。 行情分析 上游西北地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加1.40个百分点至78.63%，PVC开工率转而增加， 处于近年同期中性水平。冬季到来，PVC下游开工率环比下降0.58个百分点，下游制品订单不佳。出口方面，上周出 口签单小幅减少，印度市场价格偏低，印度需求有限，台湾台塑1月份CFR中国环比持平，但CFR印度、CFR东南亚分 别下跌20美元/吨、30美元/吨。上周社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-11月份，房地 产仍在调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、新开工、竣工等同比增速进一步 下降。30大中城市商品房周度成交面积环比继续回升，但仍处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。新增产 能上，30万吨/年的嘉兴嘉化新近试生产。十五五"将谋划一批 ...

26 年第 1 周成交涨跌互现，跨年市场稳健有利开局 [Table_Industry] 房地产 [Table_Invest] 本报告导读： 上周地产成交涨跌互现。上周政策面平静，跨年房地产成交保持稳定和震荡走势。 预计后续政策面持续保持宽松不变。 投资要点： 报 告 票 研 究 行 业 跟 踪 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 证 券 [Table_Summary] 上周大中城市成交涨跌互现。上周政策面平静，跨年房地产成交保 持稳定和震荡走势。预计后续政策面持续保持宽松不变，有助于 26 年市场巩固回稳态势。 上周大中城市新房成交环比继续回升：2026 年第 1 周 30 大中城市 新房成交面积为 315 万平，环比前一周 5.2%，同比 2025 年-20.6%。 其中一线城市销售面积 71 万平，环比前一周 31.0%，同比 2025 年 -24%。二线城市销售面积 198 万平，环比前一周 2.83%，同比 2025 年-15%。三线城市销售面积 47 万平，环比前一周-12.3%，同比 2024 年-34.5%。2026 年 1 月 1 日 30 城累计成交面积 9 万平，环比 2025 ...

26 年第 1 周成交涨跌互现，跨年市场稳健有利开局 [Table_Industry] 房地产 票 研 究 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | | | 谢盐(分析师) | 021-23185696 | xieyan@gtht.com | S0880525040098 | | | 本报告导读： 上周地产成交涨跌互现。上周政策面平静，跨年房地产成交保持稳定和震荡走势。 预计后续政策面持续保持宽松不变，维持行业"增持"评级。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 房地产《第 52 周成交回升，北京放松限购加力稳 定市场》2025.12.28 房地产《第 51 周成交回升 ...

Economic Performance - In Q3 2025, China's GDP grew by 1.1% quarter-on-quarter, up from 1.0% in Q2, resulting in a year-to-date growth rate of 5.2%[19] - Final consumption contributed 2.7 percentage points to GDP growth in Q3, accounting for 56.7% of the overall growth[29] - Retail sales growth averaged only 0.06% month-on-month from July to October, down from 0.2% in Q2[19] Investment and Consumption - Investment contribution to GDP growth fell from 1.3 percentage points (24.7% of growth) in Q2 to 0.9 percentage points (18.9% of growth) in Q3[29] - Real estate investment continued to decline, with manufacturing and infrastructure investments also slowing due to profit pressures and fiscal constraints[31] Labor Market and Consumer Behavior - The urban unemployment rate remained stable around 5%, but youth unemployment reached 17.7% in September, influenced by a surge in university graduates[30] - Structural factors, including social security gaps and income inequality, have led to high precautionary savings among residents, with savings at 31% of disposable income in 2023[24] Fiscal and Monetary Policy - Broad fiscal deficit increased from 5.3% of GDP in the previous year to 6.1% in 2025, driven by weak land sales revenue and rising debt[60] - Despite a loose monetary policy, private sector credit demand remains weak, with non-financial sector credit growing by only 8.7% year-on-year[62] Trade and External Factors - China's current account surplus rose to 3.5% of GDP in the first three quarters of 2025, up from 2.2% in 2024, despite capital outflows[44] - Exports to developing countries increased, with a 4.7% year-on-year growth in goods exports from July to October, offsetting a 27% decline in exports to the US[41]

根据最新的美联储会议纪要，FOMC在12月会议上同意降息，但就美国经济目前面临的风险进行了深入细致的辩论。根据会议纪 要，鉴于美国经济面临的各种风险，即使是一些支持降息的官员也承认，"这一决定是权衡利弊后的结果，或者他们也本可能支持 维持目标利率区间不变"。 全球最大白银etf--iShares Silver Trust持仓报告显示，12月30日白银etf持有量为16455.42吨，较上一交易日上涨149.46吨。周二（12月 30日）现货白银尾盘收于76.18美元/盎司，上涨5.58%，盘中白银价格最高上探至78.05美元/盎司，最低触及71.12美元/盎司。 周二公布的政府数据显示，美国10月房价年率涨幅为逾13年来新低，表明长期低迷的房地产市场正逐步恢复可负担性。美国联邦住 房金融署(FHFA)表示，10月份房价较上年同期上涨1.7%，9月份的涨幅经上修后为1.8%。这是自2012年3月以来最低的年度价格涨 幅。当前房价涨幅仅为疫情期间及疫情刚结束时的一小部分。当时，广泛实施的居家办公政策曾引发房地产市场狂热，推动房价以 接近20%的年增长率持续飙升。 【市场要闻速递】 ...

——2026 年宏观经济展望 着力扩大内需，宏观政策延续稳增长取向 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 核心观点 ·· 作者 美国高关税对全球贸易和我国出口的冲击将在 2026 年进一步显现。 东方金诚 研究发展部 首席宏观分析师 王青 2026 年需要切实促进房地产市场止跌回稳，并以此提振消费和投资信 心，扭转物价水平偏低的局面。当前的关键是将偏高的实际房贷利率 降下来。 执行总监 冯琳 2026 年三大政策基调保持不变，着力扩大内需成为稳增长的主要发力 点，继续推动新旧动能转换。 时间 2025 年 12 月 30 日 更加积极的财政政策将体现为"一平三升"，预计目标财政赤字率将保 持不变，新增专项债规模将增加至 5.0 万亿，超长期特别国债发行规 模将增加到 1.8 万亿，政策性金融工具额度也有望增加；下半年也可 能进一步加发政府债券。 2026 年降息幅度有望达到 0.3 个百分点，数量型宽松政策工具丰富， 结构性货币政策将"加量降价"，聚焦五篇大文章，新增信贷、新增社 融都有望同比多增。不过，货币政策仍会坚持不搞"大水漫灌"，不会 实施大幅降息及大规模数量型宽松。 2026 年 GDP 实际同比增 ...

本刊记者 王红茹｜北京报道 最新消息显示，贷款市场报价利率（LPR）依然"按兵不动"，至此已连续7个月保持稳定。很多网友都关心，后续LPR还会下调吗？为此，记者专访了中 国人民大学金融信息中心主任杨健。 《中国经济周刊》：LPR连续7个月不变，是出于何种政策考量？ 杨健：LPR不变，究其核心，在于当前宏观经济环境持续向好，市场对短期强刺激政策的依赖度明显下降。从基本面看，我国经济展现出较强的增长韧 性：一方面，2025年出口表现超乎预期；另一方面，新质生产力相关领域发展势头加快，全年经济增长目标的实现应该没有悬念。在此情况下，进一步加 大逆周期调节力度的必要性已明显减弱。 《中国经济周刊》：后续LPR还存在下调空间吗？ 杨健：今年以来，LPR仅于5月开展过一轮调整。虽然连续多月保持平稳，且整体贷款利率处于历史较低水平，但从政策导向来看，未来依然具备调整空 间。 中央经济工作会议明确提出要"灵活高效运用降准降息等多种政策工具"，这意味着货币政策将更加主动服务于稳增长目标。为支持2026年一季度经济平稳 开局，货币政策预计将逐步从观察期转向发力期，央行有可能适时推出新一轮降准或降息操作。 1 2 届时，LPR也很 ...