电池的供需拐点尚未到来，但市场对于拐点预期何时到来的讨论从未停止。 乐观的一方认为，2026年锂电板块供需关系会迎来边际改变，同时储能的强劲拉动、出海会打开新的成 长空间；但悲观者认为，锂电板块产能依旧过剩，而且动力电池产业还面临因电车销售前置导致明年需 求放缓的问题。 二者博弈下，市场看似还是相信了前者。 2025年5月份开始，国轩高科经历了一轮暴涨，短短几个月股价就从20元/股上涨至接近50元/股。 2025年10月份，国轩高科在美国投资的24亿美元的电动车电池工厂项目被认定为违约，当地政府还将启 动超2000万美元的政府补贴追回程序，意味着近三年来的持续拉扯，最终以遗憾收场，也为国轩高科拓 展美国市场无形中蒙上了一层阴影。 展望未来，固态电池和出海欧洲似乎成为了国轩高科最大的看点。但是无论是固态电池还是出海欧洲， 友商依旧寸步不离，这几年我们所看到的激烈竞争，在这两个方向还将继续。 市场，或需考虑国轩高科哪一项预期能兑现。 财报数据显示，2025年前三季度，国轩高科实现营业收入295.08亿元，同比增长17.21%；实现归母净利 润25.33亿元，同比增长514.35%；实现扣非归母净利润8537.77 ...