瑞达期货研究院 「2025.11.28」 沪锌市场周报 宏观改善多空交织 预计锌价高位调整 研究员： 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 行情回顾：本周沪锌主力震荡调整，周线涨跌幅为+0.13%，振幅1.43%。截止本周主力合约收盘报价 22425元/吨。 行情展望：宏观面，国家发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会。中国10月规模以上 工业企业利润同比降5.5%，制造业、电力前10个月增长较快。基本面，上游锌矿进口量下滑，因内外比 价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大；国内炼厂原料冬季储备已经启动，更倾向采购国产锌精矿，不 过炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费均明显下跌，国内炼厂利润收缩，部分炼厂生产受限。同时 海外供应紧张局面持续，近期沪伦比值维持低位，国内进口亏损，且出口窗口保持打开，预计未来将转 为净出口局面，缓解国内供应压力。需求端，下游市场逐步转向淡季，地产板块构成拖累，基建、家电 板 ...