祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 2025/7/10 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 17,000.00 0.59% 期货主力合约收盘价 元/吨 17,175.00 0.09% 沪铅基差 元/吨 -175.00 85.00 升贴水-上海 元/吨 -55.00 -15.00 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -16.79 6.25 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -60.90 -0.10 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 - -55.00 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 -20.00 10.00 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 5.00 -10.00 期货活跃合约成交量 手 33,005.00 -7.42% 期货活跃合约持仓量 手 52,261.00 1.25% 成交持仓比 / 0.63 -8.56% LME库存 吨 0.00% 255,100.00 沪铅仓单库存 吨 50,608.00 6.07% LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨 2,058.50 0.71% 沪伦铅价比值 / 8.34 -0.62% SMM1#锌锭平均价格 ...

根据市场公开信息及7月3日披露的机构调研信息，知名私募保银投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）驰宏锌锗 （保银投资参与公司特定对象调研&策略会、反路演） 调研纪要：驰宏锌锗在2025年上半年因锌精矿供应宽松导致加工费上涨，有效降低了公司冶炼环节的生 产成本，提升了利润空间。公司通过优化管理和技术提升，保持铅锌精矿和冶炼产品成本行业领先。未 来，公司将继续深耕铅锌锗主业，科学规划产能布局，持续扩大资源储备，并通过内部资源增储和外部 并购，提高可持续发展能力。此外，公司承诺每年现金分红不少于当年可分配利润的30%，三年累计不 少于40%。云铜锌业已投产，金鼎锌业待条件成熟后注入上市公司。公司高度重视市值管理，已将市值 管理目标纳入考核指标。会泽矿业和荣达矿业的恢复生产时间尚不确定，但公司将继续优化生产，提升 产量。 机构简介： PinPoint是一家为高端客户提供一系列选择性（包括Equity和Commodity）投资产品的优秀资产管理机 构,持有香港9号牌牌照。公司的投资理念是：我们认为金融市场，特别是亚洲市场不是完全有效的。因 此我们可以通过深入的研究和合理的分析取得超值回报。我们崇尚价值 ...

Core Viewpoint - The company, Huaxi Nonferrous Metals, has voluntarily given up its recently acquired mining exploration rights due to overlapping issues with an upcoming railway project, which was unknown at the time of bidding [1][2][4]. Group 1: Acquisition and Significance - Huaxi Nonferrous Metals' subsidiary, Guangxi 215 Geological Team, won the bidding for the mining exploration rights for the Zhaiping lead-zinc mine in Hechi City for nearly 1.26 billion yuan, marking the company's first market-based acquisition of exploration rights [1][2]. - The acquisition was seen as a significant milestone for the company, enhancing its resource control capabilities and sustainable development [2]. Group 2: Withdrawal and Reasons - On July 3, the company announced its decision to abandon the exploration rights and requested a refund of the 1 million yuan deposit due to the discovery that the exploration area overlaps with the design route of the Gui-Gui Railway, which cannot be adjusted [1][3]. - The company stated that it was unaware of the overlapping issue at the time of the bidding process, which has now posed a significant disadvantage to its future exploration and related activities [4]. Group 3: Regulatory Context - The exploration rights were subject to regulations that require bidders to be aware of existing or planned infrastructure, such as railways, and to avoid conflicts during exploration [5]. - The Gui-Gui Railway project had already passed the land use pre-examination by the State Council in December of the previous year, indicating that the railway's planning was established prior to the bidding [4].

2025 年 07 月 02 日 锌：基本面偏承压 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 moxiaoxiong@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锌主力收盘价 | 22255 | -1.07% | 伦锌 3M 电子盘收 | 2741 | -1.35% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪锌主力成交量 | 178683 | 17759 | 伦锌成交量（手） | 12088 | -377 | | （手） | | | | | | | 沪锌主力持仓量 | 134433 | -5753 | 伦锌持仓量（手） | 207539 | -2439 | | （手） | | | | | | | 上海 0# 锌升贴水 | 35 | 0 | LME CASH-3M 升 | -10.23 | -7.23 | | （元/吨） | | | 贴水（美元/吨） | | | | 广东 0# 锌升贴水 | 75 | -5 | 进口提单溢价（美 ...

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 铅锌日评20250702：区间整理 | | | --- | --- | | 指标 今值 变动 2025/7/2 单位 | 近期趋势 | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,925.00 -0.15% | | | 沪铅期现价格 17,100.00 -0.58% 期货主力合约收盘价 元/吨 | | | 沪铅基差 元/吨 -175.00 75.00 | | | 元/吨 -35.00 - 升贴水-上海 | | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -32.45 -4.88 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -59.10 -4.50 | | | 价差 元/吨 沪铅近月-沪铅连一 -30.00 - | | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 -30.00 -5.00 | | | 铅 元/吨 沪铅连二-沪铅连三 5.00 -15.00 | | | 期货活跃合约成交量 手 31,387.00 -2.89% | | | 成交持仓 期货活跃合约持仓量 51,411.00 0.01% 手 | | | 成交持仓比 / 0.61 -2.90 ...

| 铅锌日评20250630：反弹持续性有限 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/6/30 指标 单位 今值 变动 近期趋势 | | | | | | | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 17,000.00 0.00% | | | | | | | | 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 17,125.00 -0.58% | | | | | | | | 沪铅基差 元/吨 -125.00 100.00 | | | | | | | | 元/吨 升贴水-上海 -35.00 - 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -22.14 -0.74 | | | | | | | | -58.00 -0.30 升贴水-LME 3-15 美元/吨 价差 | | | | | | | | 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 -50.00 -15.00 | | | | | | | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 -20.00 -15.00 铅 | | | | | | | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 - 5.00 | | | | | | | | 期 ...

半年度报告—锌 海日生残夜，曲径待深行 [★Ta供bl应e_端Summary] 下半年供应维持释放预期，但或有扰动可能。下半年海外矿仍待 释放，但扰动概率或将有所增加。国内锌矿有一定消耗预期，但 应不至于紧缺；海外炼厂减产预期下，锌矿流入预期会随着海外 炼厂出现实际减产而逐渐走强，冶炼产能东升西落态势或有加 深，中线仍可维持内外正套思路。TC 仍有上行空间，斜率或将 相对放缓。三季度炼厂仍有望维持高开工，四季度炼厂利润有承 压可能，但原料释放和社会责任等因素或使得减产规模有限。 ★需求端 有 色 金 属 需求端承压概率不低，传统旺季或出现阶段性转好。上半年的强 需求主要来自下游原料补库和需求走弱预期的多次递延，下半年 需求减量预期主要来自出口板块，即关税和非关税影响的抢出口 都可能迎来透支后的疲软期。终端方面，建筑的拖累将持续，耐 用消费品增速同环比或均有下降，基建的旺季支撑同比或更为明 显，但力度或仍有限。锌锭社库将逐步开启累库，但受合金化、 下游补库和厂库直发等因素的影响，绝对累库高度受限。 ★投资建议 下半年沪锌中枢同环比将均有所下降，沪锌价格参考区间 【19900，23000】，伦锌主要运行区间【23 ...

锌产业链周度报告 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 日期：2025年6月22日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 强弱分析：偏弱 锌：过剩或逐步显性化，价格承压 下游开工边际下调 社库低位企稳 Special report on Guotai Junan Futures 第 2 页 ◆ 供应端如期放量。随着锌精矿的放量兑现，炼厂及港口锌精矿库存处在相对充裕的位 置，且目前炼厂利润处于历史中位。国内炼厂集中检修后带来增量，叠加炼厂搬迁、 新建项目投产，供应压力增加，过剩逻辑或将显性化，体现在社会库存累积之上。 ◆ 消费端迈入传统淡季，下游补库谨慎。终端内需消费迈入淡季，外需抢出口的程度在 每一轮次中逐步走弱，该点在5月出口数据中已有验证体现。因此，下游开工率存在 下调趋势，需求端收缩。 ◆ 锌矿供应增量传导至冶炼端供应压力增加的逻辑依然适用，炼厂增量，而需求端步入 淡季，价格偏弱运行，中期空头持有 ...

| 铅锌日评20250617：沪铅宽幅整理；沪锌反弹空间有限 | | | | --- | --- | --- | | 2025/6/17 指标 单位 近期趋势 | 今值 | 变动 | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | 16,750.00 16,980.00 | -0.15% 0.21% | | 沪铅基差 元/吨 | -230.00 | -60.00 | | 升贴水-上海 元/吨 | -30.00 | 5.00 | | 美元/吨 升贴水-LME 0-3 升贴水-LME 3-15 美元/吨 | -29.76 -64.10 | -3.83 0.90 | | 价差 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 | -50.00 | -15.00 | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 | - | -5.00 | | 铅 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 | 5.00 | -20.00 | | 期货活跃合约成交量 手 | 30,240.00 | -7.56% | | 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手 | 42,057.00 | -3.55% | | 成交持仓比 / | 0.72 | -4.16% | ...

| 000060 | 中金岭南 | -1.30 | 0.99 | -838.25 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000816 | 智慧农业 | 0.00 | 1.24 | -440.07 | | 600961 | 株冶集团 | -0.72 | 2.30 | -347.97 | | 601618 | 中国中冶 | -0.68 | 0.26 | -332.17 | | 600301 | 华锡有色 | -0.10 | 2.32 | -294.51 | | 000688 | 国城矿业 | -0.48 | 0.49 | -276.58 | | 601121 | 宝地矿业 | 0.00 | 2.28 | -230.52 | | 000975 | 山金国际 | -2.01 | 1.01 | -205.02 | | 601020 | 华钰矿业 | -0.44 | 4.08 | -153.04 | | 000758 | 中色股份 | -0.59 | 1.22 | -135.60 | | 002538 | 司尔特 | -0.78 | 1.03 | -90.44 | | 600173 | ...