智通财经APP获悉，西南证券发布研报称，CXO板块持续关注：1）全球市场多肽、偶联药物、寡核酸 等新分子对R、D、M外包持续注入的增长动能；2）地缘风险不确定性出清后的反转与板块情绪面改 善；3）国内市场景气度修复、创新药研发需求的传导（从临床前毒理安评等领域到临床CRO等细分板 块）；4）AI赋能的药物研发。 西南证券主要观点如下： 1）货币政策:12月10日美国再次降息25基点后联邦基金利率目标区间为3.50%-3.75%，美联储官员点阵 图2026/2027/2028/远期预测中值分别为3.25%-3.50%/3.0%-3.25%/3.0%-3.25%/3.0%，与前次基本一致， 总体上来看，降息周期下医药生物投融资环境向好，药企外包服务需求受益。2）地缘不确定性逐步释 放：美国2026财年国防授权法案已颁布，随着SEC851所引用的1260H清单未来的更新与调整，头部 CXO企业的地缘风险不确定性将进一步释放，从NDAASEC851目前的直接影响范围及实际影响落地周 期来看，影响有限。 行业维度：国内需求加速修复，全球景气度回暖 CXO的需求来自于下游药企的研究活动及支撑其研究的资金。1）国内：202 ...