证 券 研 究 报 告 投资摘要： 【资产配置快评】2025 年第 42 期 兑现降息预期，否认降息周期——9 月美联 储议息会议点评 2025 年第 6 期 风险提示： 原油市场爆发价格战，新兴市场出现系统性金融风险 多资产配置研究 资产配置快评 2025 年 09 月 18 日 华创证券研究所 The art of statesmanship is to foresee the inevitable and to expedite its occurrence. —Charles-Maurice de Talleyrand 1. 美联储 9 月份议息会议宣布降息 25 个基点，把联邦基金利率区间从 4.25%- 4.5%降至 4%-4.25%。 2. 美联储上调美国经济增长预期和通胀预期，2025 年经济增长预期值上调 0.2%至 1.6%，2026 年核心 PCE 预期值上调 0.2%至 2.6%。 3. 最新点阵图显示，2025 年降息次数或从 2 次升至 3 次，2026 年和 2027 年 降息次数均保持在 1 次不变。 4. 美联储认为高关税向通胀水平的传导力度有所减弱，同时强化对于劳动力 市场 ...