期 货 研 究 2025 年 09 月 11 日 白糖：关注巴西出口 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 | | 价格 | 同比 | | 价差 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原糖价格（美分/磅） | 16.54 | 0.05 | 91 价差（元/吨） | -10 | -22 | | 主流现货价格（元/吨） | 5920 | 0 | 15 价差（元/吨） | 28 | 7 | | 期货主力价格（元/吨） | 5535 | 17 | 主流现货基差（元/吨） | 385 | -17 | 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频信息：印度季风降水量再度增强。巴西出口下降，引发对于全球消费的担忧。巴西 8 月出口 374 万 吨，同比减少 5%；巴西 7 月出口 359 万吨，同比减少 5%。Conab 下调 25/26 榨季巴西产量至 4450 万吨，前 值 4590 万吨。中国 7 月进口食糖 74 万吨（+32 万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强 ...

期 货 研 究 2025 年 08 月 27 日 白糖：维持区间整理思维 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 国际市场：ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨)。UNICA 数据显示，截 至 8 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 8.6 个百分点，累计产糖 1927 万吨（-162 万 吨），累计 MIX52.06% 同比提高 2.93 个百分点。ISMA/NFCSF 预计，25/26 榨季印度总糖产量 3490 万吨， 24/25 榨季为 2950 万吨（+540 万吨）。OCSB 数据显示，24/25 榨季泰国累计产糖 1008 万吨（+127 万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■ 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示 最看空，2 表示最看多。 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 白糖基本面数据 | | 价格 | 同比 | | 价差 | 同比 | | --- | --- | --- | --- ...