债券基金久期测算 利率敏感度解码 久期是衡量债券价值对利率变动敏感性的近似指标。更准确地说，它是对于 利率变动 100 个基点时价值变化的近似百分比，这一数值决定了其利率风险 暴露程度。 久期也可以被当作是一种时间度量。久期（Duration）由弗雷德里克·麦考 利于 1938 年提出，他把久期作为未偿付债券的一种时间度量标准，通过加 权计算债券现金流的回收时间，量化债券价格对利率变动的敏感性。简单来 说，久期反映了债券价格相对于利率变化的弹性。久期越长，债券价格对利 率变动就越敏感；反之，久期越短，债券价格对利率变动的敏感度就越低。 业内人士使用久期的一种形式是修正久期（Modified Durarion）。修正久 期是在收益率改变时债券的预期现金流不变的假设下，收益率变动 100 个基 点时，债券价格变动的近似百分比。 观测债券基金久期有助于投资者评估债券基金的风险。测算债券基金的久 期，我们就可以估计这只基金的风险收益特征，包括年化收益率以及遭遇利 率波动时的净值变化。在利率波动较大的市场环境中，久期较长的债券基金 面临的价格波动风险相对较大；而久期较短的债券基金则相对较为稳定。目 前市场上主流的债券基 ...