黄金投资者们理所当然地认为，过去一年金价飙升的原因没有任何神秘之处。他们不乏各种理论来解释金价上涨。 但MarketWatch专栏作家马克·赫伯特（Mark Hulbert） 写道："据我所知，没有任何一种理论拥有能够预测金价、且在统计上具备显著有效性 的记录。因此，金价在2025年的优异表现实际上无法得到真正解释。换句话说，这仍是一个谜。" 这个谜团应当让黄金多头感到担忧。如果没有令人信服的统计解释来说明金价为何大幅上涨，就不可能预判它今年会如何表现。 以下是黄金多头们所相信的流行理论清单。赫伯特说，没有一种能稳定地作为同步指标，更不用说领先指标了。 1. 黄金是对冲通胀的工具 解释金价涨跌最普遍的说法或许是：黄金可以对冲通胀，通胀升温时金价上涨，反之亦然。但作为指导黄金短期和中期走势的指标，通胀数 据并不称职。 不妨思考一下CPI年度变化率的过去12个月变动数据，与黄金价格相应的过去12个月变动数据。然后考虑这两个数据点之间相关性的R平方 值。（R平方衡量的是一个数据序列的变化在多大程度上能解释和预测另一个序列的变化。） 根据过去四十年的数据，如图表所示，此情形下的R平方值仅为1.1%。这意味着CPI年度 ...