证券研究报告 | 2025年07月11日 农林牧渔 2025 年 7 月投资策略 优于大市 布局牧业大周期，推荐宠物与生猪标的 月度重点推荐组合：光明肉业（稀缺的上市牛肉标的，拥有新西兰稳定的牛 羊肉资源），中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋），牧原股份（生 猪养殖龙头），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），立华股份（低成本黄鸡 与生猪养殖标的）。 各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025 年国内 肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）宠物：稀 缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。3）生猪：产业扩张意愿不 足，2025 年景气有望维持，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比 例有望迎来进一步提升。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集 团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5） 禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率 先受益内需提振，看好龙头低估值修复。 农产品价格跟踪：1）生猪：6 月生猪价格环比上涨。6 月末猪价 14.80 元/kg， 月环比+3%；7kg 仔猪 433 元/头，月环比-14 ...

02 农产品研究跟踪系列报告（162） 周度农产品价格跟踪：生猪价格维持低波动，橡胶价格短期企稳。 生猪：产能维持低波动，预计 2025 年猪价景气有望延续。6 月 6 日生猪价格 14.06 元/公斤，周环比-2.29%；7kg 仔猪价格约 486 元/头，周环比-3.45%。 白鸡：中期父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移。6 月 6 日， 鸡苗价格2.49 元/羽，周环比-6.74%；毛鸡价格7.14 元/千克，周环比-2.19%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。6 月 3 日浙江快大三黄鸡/ 青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.6/5.0/6.8元，周环比-4.2%/+0.0%/-2.9%。 鸡蛋：祖代引种充裕，远月供给压力较大。6 月 6 日，鸡蛋主产区价格 2.83 元/斤，环比-4.07%，同比-37.94%。 肉牛：牛肉价格淡季不淡，看好 2025 年牛周期反转上行。6 月 6 日，国内牛 肉市场价为 59.38 元/kg，环比+0.00%，同比+28.39%。 豆粕：新季美豆种植面积调减，中长期供需支撑走强。6 月 6 日大豆现货价 3925 元/吨，周度环比-0.07%；豆 ...