↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 张翼轸 来源：雪球 在上一轮牛熊中，偏股基金(930950.CSI)的三年年化收益，成为一个令人印象深刻的择时辅助指标。 偏股基金三年年化收益，广为人关注，应该始于2022年熊市第一波后，已经奔私的董承非的一个分享。 当时，董承非在路演中指出当时在2021年初认为市场机会不大，正是因为当时的偏股基金三年年化30%+： 偏股基金指数三年年化复合回报，有两个高峰，一个是2015年的时候突破了30%，还有这次2021年的时候也突破了30%，过去三年连续年化复合回 报在30%，基本上（三年总回报）就翻倍了。这个时候，主动权益的超额收益就过去明显了，到了该回归的阶段。 转眼间，一年过去了，A股这波的上涨，已经没人怀疑这是一波牛市。 当时，我写了一篇《如果熊市还要一年多？》，提醒读者可能还需要煎熬很久，并认为2024年年初可能是见底之时。 2023 年9 月 28 日，我又写了一篇《偏股基金指数跌到位了吗？》，下面的截图是我当时的分析，其实就是两句话：❶ 第一个低点在 2024 年 1 月； ...

以下文章来源于巴蜀养基场 ，作者九思万幸 巴蜀养基场 . 做好的理财经理教育，成为公募基金财富管理领域赋能的领先品牌，目前已服务280+金融机构和100,000+理财经理。提供降费降佣背景下的行业各项解决 方案（咨询、辅导、培训、基金产品测评、营销策划等服务）基哥 18608036474（V信同号） 2000年以来，A股清晰可见的其实有六次牛熊周期，这六次周期当中隐藏着一些对此时此刻的市场参与者非常有借鉴意义的规律。 （数据来源 c hoi c e，1999年8月2日—至今） 规律1：六次牛市（前五次）唯一不变的都是估值抬升 | 牛市区间 | 指数涨幅 | PE 抬升幅度 | 核心驱动 | | --- | --- | --- | --- | | 2005.06-2007.10 | 513% | 18→55倍(+205%) | 股改+经济过热 | | 2008.11-2009.08 | 109% | 14→29倍(+107%) | 4 万亿+流动性 | | 2013.06-2015.06 | 159% | 28→69倍(+146%) | 移动互联网泡沫 | | 2016.02-2017.11 | 36% | 1 ...