| 投资要点 | | --- | | 黄细里 | Diskte | | --- | --- | | 刘力宇 | | | 高路 | | | 郭園蒙 | | | 孙仁昊 | Dista | | 赖闊旭 | ביני 1980 ביני 1980 | | | | 公告要点： 2024Q4单季度营收为46.94亿元，同环比分别-6.3%/-22.8%；Q4单季度归母净利润为-24.57亿元 （2023Q4为-21.48亿元，2024Q3为-19.20亿元）；Q4单季度扣非归母净利润为-28.11亿元 （2023Q4为-22.13亿元，2024Q3为-19.29亿元）。2025Q1单季度营收为37.73亿元，同环比分别 +150.8%/-19.6%；Q1单季度归母净利润为-9.53亿元（2024Q1为-10.16亿元）；Q1单季度扣非归 母净利润为-9.61亿元（2024Q1为-10.32亿元）。 Q4业绩略低于预期： 1）营收：24Q4公司实现销量4.6万台，同环比+23%/+16%，其中乘联会批发口径下享界S9 Q4 销量为0.33万辆。ASP为10.2万元，同环比分别-23.8%/-33.1%。2）毛利率：公司Q ...

证券研究报告·公司点评报告·乘用车 北汽蓝谷（600733） 2024 年报&2025 年一季报点评：业绩符合预 期，享界能源类型拓展 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14,319 | 14,512 | 37,249 | 59,652 | 72,064 | | 同比（%） | 50.50 | 1.35 | 156.68 | 60.14 | 20.81 | | 归母净利润（百万元） | (5,400) | (6,948) | (3,580) | (1,021) | 1,306 | | 同比（%） | - | - | - | - | - | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.97) | (1.25) | (0.64) | (0.18) | 0.23 | | P/E（现价&最新摊薄） | - | - | - | - | 31.79 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 "新能源车第一股"北汽蓝谷（600733.SH）筹划大手笔定增。 4月28日晚间，北汽蓝谷公告称，拟向特定对象发行股票，募资不超过60亿元，投向新能源车型开发项 目、AI智能化平台及智驾电动化系统开发项目。 此次募资，又是股东输血。北汽蓝谷控股股东北汽集团及其控制的关联方福田汽车将合计出资30亿元参 与认购。 2019年至2023年，北汽集团三次定增，累计募资约126亿元，公司控股股东北汽集团及其控制的关联方 也积极参与。 靠股东频频输血的北汽蓝谷持续亏损。今年一季度，公司实现营业收入37.73亿元，同比增长约1.5倍， 但归属于母公司股东的净利润（以下简称"归母净利润"）依然亏损9.53亿元。2018年以来，公司扣除非 经常性损益的净利润（简称"扣非净利润"）累计亏损339.33亿元。 好的迹象是，今年前三个月，北汽蓝谷销量2.77万辆，同比增长173.80%。 北汽蓝谷前身是SST前锋，2018年，北汽新能源借壳SST前锋上市，交易作价288.50亿元，公司随后更 名为北汽蓝谷，成为"中国新能源汽车第一股"。 新能源汽车行业竞争激烈，市场尚未看到北汽蓝谷的盈利拐点。 ...

Core Insights - North Car Blue Valley reported a revenue of 14.512 billion yuan for 2024, a year-on-year increase of 1.35%, but a net loss of 6.948 billion yuan, a decline of 28.67%, marking the fourth consecutive year of losses since 2020 [1] - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 3.773 billion yuan, a significant year-on-year growth of 150.75%, but still reported a net loss of 0.953 billion yuan [1] Financial Performance - The stock price of North Car Blue Valley fell by 3.36% to 7.20 yuan per share, with a market capitalization of approximately 40.1 billion yuan as of April 29 [2] - Total sales for 2024 reached 113,900 units, a year-on-year increase of 23.53%, with the Arcfox brand contributing over 81,000 units, a remarkable growth of 170% [2] - Despite the increase in sales, the gross margin for the vehicle business declined by 4.51 percentage points to -14.94%, indicating deteriorating profitability due to price wars [2] Investment and Funding - North Car Blue Valley plans to raise up to 6 billion yuan through a private placement of shares, with a maximum issuance of 1.672 billion shares [3] - Major stakeholders, including North Car Group and Foton Motor, are expected to subscribe for 0.5 billion yuan and 2.5 billion yuan respectively, while the remaining investors are yet to be confirmed [3] - The raised funds will be allocated to new energy vehicle development and AI intelligent platform projects [3] - The company has previously conducted three rounds of private placements since its listing, raising nearly 20 billion yuan in total [3][4]

【导读】北汽蓝谷拟定增募资不超过60亿元，北汽集团、福田汽车分别拟认购不超过5亿元、25亿元 中国基金报记者吴君 北京国资旗下新能源车企北汽蓝谷发布大额定增预案。 4月28日晚间，北汽蓝谷公告称，拟向特定对象发行股票，募资不超过60亿元，投向新能源车型开发项目、AI智能化平台及智驾电动化系统开发项目；其 中，公司控股股东北汽集团、其控制的关联方福田汽车，拟分别认购不超过5亿元、25亿元。 但最新披露的财报也显示，2024年北汽蓝谷归母净利润为-69.48亿元，今年一季度为-9.53亿元，已连续多年亏损。该股今年以来下跌6.87%，截至4月28 日，报收7.45元/股，总市值为415亿元。 北汽集团、福田汽车参与认购 北汽蓝谷4月28日晚间披露的《向特定对象发行股票预案》显示，本次向特定对象拟发行股票数量不超过16.72亿股（含本数），募集资金总额不超过60亿 元（含本数）；在扣除发行费用后的募资净额将投向新能源车型开发项目、AI智能化平台及智驾电动化系统开发项目。 | 序号 | 项目名称 | 项目投资总额 | 募集资金拟投入金额 | | --- | --- | --- | --- | | | 新能源车型开发项 ...