2024年港股医药新股首日平均涨幅11.8%，宁德时代等标杆IPO带动打新热潮。恒瑞作为稀缺性龙头，叠加港股国际投 资者偏好研发管线价值的逻辑，上市后或吸引长线资金配置。 如何配置资金，怎么打？ 2025年5月，中国创新药龙头恒瑞医药正式启动港股全球招股，计划募资最高130.8亿港元，成为近五年港股医药板块 规模最大IPO。发行价区间41.45-44.05港元，较A股近十日均价折价19.3%，此次IPO募资75%用于研发（GLP-1、ADC 等管线）、20%建设海外基地，加速突破FDA审批瓶颈，市场情绪普遍看好。 如何在恒瑞医药港股打新中把握机遇？本文将深度解析恒瑞医药的核心竞争力、风险点及战略价值。 业绩逆势增长，创新药成核心引擎。2024年，恒瑞医药营收279.85亿元（+22.63%），净利润63.37亿元（+47.28%）， 业绩回升至2020年水平。核心驱动力来自创新药：19款1类新药已上市，2024年创新药收入138.92亿元（+30.6%）， 占总营收46.3%；仿制药占比则从60.3%降至42%。GLP-1、HER2 ADC等潜力管线加速推进，未来三年预计47项创新 成果获批。 研发投入全球领 ...

估值或重构 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 2025 年 2 月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况 据对全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测显示，2025 年 2 月上旬与 1 月下旬相 比，21 种产品价格上涨，20 种下降，9 种持平。 市场回顾： 上周（2.10-2.14）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.19%，申万二级行业指数证券行 业涨跌幅为 0.72%。板块内个股 40 家上涨，1 家平盘，1 家停牌，8 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：天风证券、锦龙股份、财通证券、华泰证券、东北证券。 股价涨跌幅后五名为：南京证券、国泰君安、东兴证券、东方财富、中原证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨跌幅落后于沪深 300 指数，行业内个股多数上涨，板块弹性 明显收缩，显示市场更多的动力可能是来自于概念股的活跃或者是局部的看好。 随着进入年报及一季报的披露期，市场或会重新构建证券公司的估值。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 1、《证券行业周报：活跃中或孕育着调 整》2025-02-12 2、《证券行业周报：关注估值与业绩的 ...