AI 流量争夺战已至，应用推广热度升温。春节期间，腾讯、百度、字节等大厂通过"AI 技术+节日场景 +现金激励"争夺AI 流量的同时，有望低成本完成C 端AI产品触达，AI 流量争夺有望从春节起在较长时 间内持续，品牌露出需求旺盛，大厂全年营销预算有望提升，利好线下营销场景业绩增长。 扩大内需刺激消费政策持续加力，居民消费总量前景积极。中央两办2025 年3月印发《提振消费专项行 动方案》，提出八方面30 项措施；中央下半年持续发力，通过补贴与减重并行、商品向服务扩容、供 给与需求协同，多维度刺激消费需求，扩大内需，中国居民消费意愿持续修复至2025 年三季度的96.3， 政策的连续性、一致性为2026 年居民消费总量开拓了积极前景。 体育营销将迎来集中热度。2026 年世界杯、冬奥会、亚运会等营销热点密集，观赛消费和体育经济有 望拉动消费总量的增加。 此外，我们长期看好公司优质电梯媒体资源稀缺性，看好公司业绩韧性。 盈利预测与估值：考虑到公司长期展现的稳健业绩、广告交付效果的持续升级，以及2026 年营销热点 的集中趋势，我们维持对公司收入能力的预测，即2025-2027 年收入分别为130.8/146.1 ...

回收现金聚焦梯媒主业，看好长期业绩韧性 广告营销 执业证书编号：S0740515080001 Email：kangyw@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 14,442.20 | | 流通股本(百万股) | 14,442.20 | | 市价(元) | 7.14 | | 市值(百万元) | 103,117.31 | | 流通市值(百万元) | 103,117.31 | 1、《生活圈媒体龙头，碰一下+出海 支撑第二增长曲线》2025-12-30 分众传媒（002027.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 01 月 28 日 | 评级： | 买入（维持） | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | | 2026E | 2027E | | 分析师：康雅雯 | | | 营业收入（百万元） | | 11,904 | 12 ...

回收现金聚焦梯媒主业，看好长期业绩韧性 广告营销 执业证书编号：S0740515080001 报告摘要 股价与行业-市场走势对比 联营公司数禾展业受限，公司计提资产减值，退出项目。2025 年 10 月 1 日起，国家 金融监督管理总局加强对互联网主带业务的资质审核、合作模式和风险分担机制等核 心环节的监管要求，对公司持股 54.97%（无控制权）的联营公司上海数禾信息科技 的核心经营业务产生不利影响。公司决定退出该项目。 Email：kangyw@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 14,442.20 | | 流通股本(百万股) | 14,442.20 | | 市价(元) | 7.14 | | 市值(百万元) | 103,117.31 | | 流通市值(百万元) | 103,117.31 | 1、《生活圈媒体龙头，碰一下+出海 支撑第二增长曲线》2025-12-30 分众传媒（002027.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 01 月 28 日 | 评级： | 买入（维持） | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | ...